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撰文/張雪梅

清空甘肅紅旗的股份后，外界的目光再一次聚焦到紅旗連鎖“出川難”的問(wèn)題上。

10月29日，四川龍頭零售企業(yè)紅旗連鎖公告稱(chēng)，擬以1元對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓公司持有的甘肅省紅旗便利連鎖有限公司（下稱(chēng)“甘肅紅旗”）20%股權(quán)，收購(gòu)方為蘭州國(guó)資利民集團(tuán)（下稱(chēng)“國(guó)資利民”），由蘭州市政府國(guó)資委出資設(shè)立。

甘肅紅旗是紅旗連鎖跨省經(jīng)營(yíng)的重要嘗試，于2020年由紅旗連鎖與國(guó)資利民共同出資成立。同年9月，甘肅紅旗連鎖首批15家門(mén)店在蘭州開(kāi)業(yè)，雙方計(jì)劃2年內(nèi)在甘肅開(kāi)出200家門(mén)店，不過(guò)此后經(jīng)營(yíng)未達(dá)預(yù)期。

作為四川本地連鎖超市的頭部品牌，紅旗連鎖2012年在深交所上市，成為A股首家便利連鎖超市上市公司。截至2024年6月30日，其共有門(mén)店3655家，多分布在成都及周邊城市。本次出售股份后，也意味著紅旗連鎖的出川嘗試暫告失敗。

2024年第三季度，紅旗連鎖營(yíng)收為25.81億元，同比減少2.17%；歸屬于上市公司股東的凈利為1.23億元，同比下降17.91%。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收77.67億元，同比微增，歸母凈利潤(rùn)3.9億元，同比下滑4.21%。就紅旗連鎖方面業(yè)績(jī)下滑原因與出川規(guī)劃，時(shí)代財(cái)經(jīng)詢(xún)問(wèn)紅旗連鎖方面，截至發(fā)稿暫未獲得回復(fù)。

值得一提的是，去年年底至今，紅旗連鎖創(chuàng)始人曹世如陸續(xù)轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)予四川商投投資，在標(biāo)的股份辦理完畢過(guò)戶(hù)登記手續(xù)后，這位“中國(guó)零售女王”將卸任公司董事長(zhǎng)一職。

省外門(mén)店清零，“模式出省”擱淺

胖東來(lái)今年玩的“模式出省”，紅旗連鎖4年前就開(kāi)始嘗試了。

2020年，紅旗連鎖與國(guó)資利民戰(zhàn)略合作，共同成立甘肅紅旗。前者未實(shí)際以現(xiàn)金出資，而是以信息管理系統(tǒng)使用權(quán)、管理團(tuán)隊(duì)和模式、供應(yīng)鏈平臺(tái)輸出作價(jià)出資3000萬(wàn)元，占合資公司注冊(cè)資本的20%。

一直以來(lái)，紅旗連鎖以小型線(xiàn)下超市模式進(jìn)行拓展，主要為“社區(qū)超市+便利店”。在紅旗連鎖將模式復(fù)制到甘肅紅旗后，便將前期搭建人員撤回，由國(guó)資利民獨(dú)立經(jīng)營(yíng)。2022年，甘肅紅旗連鎖開(kāi)出首家生鮮專(zhuān)營(yíng)店。

不過(guò)，幾年的運(yùn)營(yíng)中，甘肅紅旗經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)惡化。2023年-2024年上半年，甘肅紅旗凈虧損2450.88萬(wàn)元、3259.60萬(wàn)元。以2024年6月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日對(duì)甘肅紅旗目前經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行評(píng)估，其凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為-356.60萬(wàn)元，凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為-260.45萬(wàn)元。

紅旗連鎖公告顯示，甘肅紅旗急需謀求新的發(fā)展出路，經(jīng)雙方友好協(xié)商達(dá)成上述交易。對(duì)于紅旗連鎖而言，此次轉(zhuǎn)讓及時(shí)剝離了不良資產(chǎn)，不會(huì)損害上市公司自身利益。

新零售專(zhuān)家鮑躍忠對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)分析，紅旗連鎖是超市行業(yè)中的一個(gè)另類(lèi)，從門(mén)店業(yè)態(tài)而言面臨較大問(wèn)題，因?yàn)槠湔�體門(mén)店仍然是非常傳統(tǒng)的超市模式，很多幾百平的門(mén)店沒(méi)有生鮮等品類(lèi)，但卻能一直持續(xù)盈利。

在他看來(lái)，我國(guó)整體零售市場(chǎng)環(huán)境特殊，有些地方競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，有些地方相對(duì)較弱，四川零售的發(fā)展并不像其他地區(qū)那樣業(yè)態(tài)更多、環(huán)境更復(fù)雜、競(jìng)爭(zhēng)更激烈，紅旗連鎖一旦離開(kāi)了這個(gè)環(huán)境，消費(fèi)者對(duì)它的認(rèn)可度和接受度可能就會(huì)大打折扣。

本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，紅旗連鎖不再持有甘肅紅旗股權(quán)，國(guó)資利民與甘肅紅旗不得使用“紅旗”“紅旗連鎖”“紅旗便利”字樣、logo。

至此，紅旗連鎖四川省外門(mén)店全部清零。

創(chuàng)始人家族抽身，已累計(jì)套現(xiàn)超30億元

紅旗連鎖的創(chuàng)始人曹世如在業(yè)內(nèi)有“中國(guó)零售女王”之稱(chēng)。“紅旗（連鎖）是做一樣成功一樣。”在9月12日的半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，曹世如等人表示。

2000年6月，48歲的曹世如帶領(lǐng)40多名員工推動(dòng)負(fù)債千萬(wàn)的紅旗連鎖改制，12年后紅旗連鎖成功上市。在CCFA公布的2023年中國(guó)便利店TOP100榜單中，紅旗連鎖位居第九。

不過(guò)，這位現(xiàn)年72歲的“鐵娘子”正在逐漸抽身。

2023年底，紅旗連鎖賣(mài)身國(guó)資，曹世如及其一致行動(dòng)人曹曾俊將持有的合計(jì)9392.50萬(wàn)股上市公司股份及其所對(duì)應(yīng)的股東權(quán)利、權(quán)益轉(zhuǎn)讓四川商投投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“商投投資”），合計(jì)轉(zhuǎn)讓股份占公司總股本的6.91%，合計(jì)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為5.52億元。

在上述股份轉(zhuǎn)讓完成后，曹世如、曹曾俊還承諾在棄權(quán)期限內(nèi)放棄其合計(jì)所持紅旗連鎖剩余的2.82億股股份（占公司總股本的20.72%）的表決權(quán)。商投投資控制的公司表決權(quán)比例為21.32%，公司控股股東變更為商投投資。

今年6月17日，隨著商投投資收購(gòu)紅旗連鎖控制權(quán)事項(xiàng)獲得四川國(guó)資委同意，該項(xiàng)收購(gòu)持續(xù)推進(jìn)。雙方亦于同日簽訂一系列備忘錄，其中提及，曹世如、曹曾俊再轉(zhuǎn)讓5.18%的上市公司股份給商投投資。在標(biāo)的股份辦理完畢過(guò)戶(hù)登記手續(xù)后，曹世如亦將卸任公司董事長(zhǎng)一職。

近年來(lái)，曹世如、曹曾俊多次出售紅旗連鎖股份，2016年其合計(jì)套現(xiàn)近10億元；2017年，曹世如、曹曾俊又出售21%股權(quán)給永輝超市，套現(xiàn)16.56億元；而去年底與商投投資的首次交易中，曹世如家族亦套現(xiàn)5.52億元等。通過(guò)以上交易，紅旗連鎖創(chuàng)始人家族合計(jì)套現(xiàn)超30億元。

雖然經(jīng)過(guò)一系列調(diào)改、自救措施，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)商超企業(yè)處境有所改善，但不少仍在業(yè)績(jī)下滑的泥潭中掙扎。

2024年上半年，永輝超市、中百集團(tuán)、人人樂(lè)、步步高等上市企業(yè)營(yíng)收、凈利均同比下滑。

而自上市以來(lái)，紅旗連鎖始終保持盈利，不過(guò)近年來(lái)其整體營(yíng)收增速也呈現(xiàn)波動(dòng)下滑的趨勢(shì)。由于出川不易，紅旗連鎖對(duì)于成都市場(chǎng)的依賴(lài)程度也越來(lái)越大。2023年，紅旗連鎖來(lái)自成都市區(qū)的營(yíng)業(yè)收入為56.40億元，占總收入比重為55.66%，上年同期為51.94%，區(qū)域集中度進(jìn)一步提升。

2024年，商超行業(yè)格局發(fā)生較大變化，頭部玩家如永輝超市獲名創(chuàng)優(yōu)品入股，大潤(rùn)發(fā)也可能面臨易主，會(huì)員店、折扣超市持續(xù)擴(kuò)展，作為西南經(jīng)濟(jì)中心，紅旗連鎖所在的成都無(wú)疑會(huì)成為必爭(zhēng)之地。