或許是LVMH厭倦了和Tiffany的拉鋸戰(zhàn)，或許只是為自己增加壓價(jià)籌碼，LVMH與Tiffany的“戀愛”越來越迷了。

法國(guó)奢侈品帝國(guó)LVMH與美國(guó)珠寶品牌Tiffany的這場(chǎng)“奢侈品界規(guī)模最大的聯(lián)姻” 陷入僵局后，彭博社發(fā)出消息稱，“有分析師猜測(cè)LVMH或?qū)�把目�?biāo)轉(zhuǎn)向銷售“珠寶、鉆石和高級(jí)腕表等”的硬奢巨頭卡地亞母公司歷峰集團(tuán)，以在快速成長(zhǎng)的珠寶領(lǐng)域占據(jù)頭部地位。”

LVMH收購Tiffany原本是為了對(duì)抗自己的老對(duì)手歷峰集團(tuán)，這回竟然要一口吃個(gè)胖子？

逢低建倉與業(yè)績(jī)復(fù)蘇

LVMH偏愛“逢低建倉”，趁經(jīng)濟(jì)低迷收購奢侈品品牌是其慣用手腕。早在20年前，亞洲金融風(fēng)暴、納斯達(dá)克崩盤拉低了很多奢侈品品牌的估值，LVMH趁機(jī)出手以低價(jià)收購了女裝品牌Celine，時(shí)裝品牌Pucci和機(jī)芯品牌真力時(shí)等。

受疫情影響，歷峰集團(tuán)自今年以來的表現(xiàn)并不理想，市值較年初累計(jì)縮水超過18%至355億瑞士法郎約合387億美元，但這依然是LVMH收購Tiffany價(jià)格的2.4倍。對(duì)比歷峰集團(tuán)近5年來市值漲幅不大，今年更是縮水18%，LVMH的市值則是一路飆升，目前約2551億美元，已是歷峰集團(tuán)的6倍。

因此，分析師的猜測(cè)并不是空穴來風(fēng)。同時(shí)，當(dāng)前業(yè)績(jī)強(qiáng)勁復(fù)蘇的LVMH正有心思談“并購”。

上周四，LVMH率先公布了第三季度的業(yè)績(jī)，表現(xiàn)強(qiáng)勁，尤其是在時(shí)裝及皮革制品方面表現(xiàn)有明顯的恢復(fù)，營(yíng)業(yè)額實(shí)現(xiàn)12%的兩位數(shù)增長(zhǎng)，總體營(yíng)業(yè)收入約140億美元，雖然同比下降了7%，但比上半年同比增長(zhǎng)了21%。

中美的市場(chǎng)的復(fù)蘇是其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的動(dòng)力。LVMH的財(cái)務(wù)總監(jiān) Jean-Jacques Guiony 透露，中國(guó)顧客帶來的時(shí)裝銷量恢復(fù)增長(zhǎng)，而美國(guó)顧客的購買力也有回升。財(cái)報(bào)顯示，雖然跨國(guó)旅行的萎縮嚴(yán)重縮減了在旅行零售和酒店活動(dòng)方面的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，但是加速拓展的線上銷售途徑在一定程度上抵消了線下實(shí)體店關(guān)閉的影響。

LVMH能吃的下這塊大蛋糕嗎？

業(yè)績(jī)強(qiáng)勁復(fù)蘇能讓LVMH有力與卡地亞母公司的“談戀愛”嗎？

雖然LVMH表現(xiàn)惹人注目，但是目前還是面臨不小風(fēng)險(xiǎn)。首先，就行業(yè)來而言，線上銷售在一定程度的拯救了奢侈品行業(yè)預(yù)期更糟糕的業(yè)績(jī)，但是在疫情遠(yuǎn)沒有過去，國(guó)際旅行不能恢復(fù)的背景下，免稅店等業(yè)務(wù)還不能恢復(fù)，比起業(yè)績(jī)上行，而這才是LVMH中長(zhǎng)期的桎梏。

該公司第三季度免稅業(yè)務(wù)DFS的下滑拖累了可比銷售額下降29%。根據(jù)國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)(International Air Transport Association)的說法，在2024年旅游業(yè)恢復(fù)正常之前，這些業(yè)務(wù)將對(duì)業(yè)績(jī)構(gòu)成壓力。Planet數(shù)據(jù)顯示，8月份歐洲游客的奢侈品支出同比下降了93%。這部分游客通常占該地區(qū)銷售額的一半。

LVMH有心收購卡地亞母公司嗎？

就LVMH自己來講，與Tiffany的法律糾紛還沒有結(jié)束，而過快的收購另一家公司，對(duì)其聲譽(yù)會(huì)造成負(fù)面影響。當(dāng)前對(duì)于LVMH最審慎的做法就是，在解決與蒂芙尼的爭(zhēng)端之前，除非兩家公司達(dá)成庭外和解，否則相關(guān)法律程序可能會(huì)拖延幾個(gè)月甚至幾年時(shí)間。即便是達(dá)成庭外和解，LVMH依然要對(duì)Tiffany進(jìn)行一定的賠償，這又是一筆支出。