8月23日晚，京東集團發布了2021年第二季度財報。

從整體財報表現看來，京東第二季度整體表現十分穩健，營收達到2538億元，同比增長26.2%。截至6月30日，京東年活躍用戶數達到5.319億，同比去年的4.174億新增了1.145億。亮眼的背后也有“扎眼”的數字，第二季度京東經營利潤僅為3億元，降幅94%。

財報發出后的兩個交易日內，京東港股股價從周一的243.6港元上漲至今日的294港元，漲幅高達20.7%。

利潤暴降，反而大獲資本市場看好？成本支出增加，錢又花到哪里去了？京東財報數據下還有哪些值得關注的重點？

01

主營業務穩健，服務收入成增長新引擎

2021年，互聯網行業迎來了市場強監管，期間中概股一度成為資本市場的爭議中心。盡管如此，京東第二季度的營收表現仍然十分可觀，非公認會計準則下歸屬于普通股股東的凈利潤保持穩定。并且值得注意的是，在第二季度京東的營收構成中，商品收入為2196.9億元，占比整體營收86.6%，同比增長23.3%；服務收入為341.1億元，占比13.4%，同比增長49.2%，成為京東新的增長引擎。

2020年至今，京東年活躍用戶數恢復高速增長。2019年末京東的年活躍用戶數為3.62億，僅一年半的時間就激增了1.7億。并且用戶在京東的消費黏性也在持續增強，截至今年6月30日，京東用戶年人均貢獻營收為1608.4元，去年同期為1563.9元。

今年的京東618，雖然宣發低調，但成績斐然。用戶累計下單金額超過3438億元，創下歷史新記錄，236個品牌的下單金額突破一億元。覆蓋全國92%區縣、84%鄉鎮的消費者享受到了“當日達”或“次日達”服務，200多個城市的消費者下單后可以享受到“分鐘達”的履約體驗。

京東集團CFO許冉認為，今年的618無疑很成功，它促使了京東第二季度增加了3200萬的新用戶，這是京東歷史上最大的單季用戶增長。

由財報也可以看出，在第十八個618大促的帶動下，第二季度京東給消費者做出了最大程度的讓利，整體毛利率控制到12.5%，為近三年來的新低。除了回饋消費者，京東在技術研發費用、基礎設施建設投入、員工待遇等層面都做了大幅度的提升。

這些因素綜合起來，引發了京東經營利潤的降低，但京東顯然是刻意為之。

02

大搞基礎設施建設，技術研發持續投入

二季度京東對于技術研發投入支出為36.9億元，同比增長2.5%。自2017年宣布全面向技術轉型后，在四年半的時間內，京東在技術研發上的投入累計已近700億元。

作為京東基礎設施的載體，京東物流于5月28日在港交所上市。京東物流的任務是持續開發與供應鏈解決方案和物流服務相關的先進技術，擴展一體化供應鏈解決方案的廣度和深度，提升供應鏈效率和用戶體驗，降低運營成本等。

截至6月30日，京東物流運營約1200個倉庫，約7800個配送站，超過210個分揀中心、超過1000條航空貨運線路和可使用超300條鐵路路線。包含京東物流管理的云倉面積在內，京東物流倉儲總面積約2300萬平方米。并且，京東的基礎設施建設進度還在加速。

過去一年，京東物流新增倉庫數量450個，相當于2007-2017年十年的倉庫增長總量，京東物流已經頗具規模。

繼亞洲一號大型智能倉庫之后，京東在華北地區布局的北斗新倉是其在智能物流領域的又一項重大突破。據了解，北斗新倉可在不同產品類別中同時操作百萬級SKU，擁有自動化和高度靈活的AI驅動，倉內可以進行極端復雜場景下高效率、高精度、高度自動化、密集波次、多種件型的揀選作業。

未來京東物流將持續完善倉儲配送等多位一體的運配服務，而隨著規模效應和基礎設施的逐步完善，京東的履約效率也呈現明顯走高。今年第二季度，京東庫存周轉天數進一步降至31.0天，整體的履約費用率為歷年新低的5.77%，而去年同期為5.95%。

03

強化企業理念，推進高質量就業

眾所周知，一線的物流工作人員是京東創始人劉強東最為重視的“兄弟們”，不虧待兄弟們是劉強東的原則，也是企業強調的價值理念。

在疫情作用下，去年一整年多數互聯網企業進行了縮編或裁員等舉措，但京東集團的員工數與去年同期相比增加了近12萬人。截至6月30日，京東體系上市公司及非上市公司員工近40萬人，位居民營企業前列，其中京東物流就超過了27萬。

國家對藍領用工的保障越來越關注，就在相關部門出臺各類文件保障藍領權益之時，京東從創立之初就已經為一線物流工作人員繳納社保和公積金，無疑是業界榜樣。

今年上半年，京東物流參與倉儲管理、分揀、揀配、打包、運輸、配送及客服等運營職能的員工人數為26.1萬，這部分的薪酬福利開支由去年上半年的115億元增加48.6%至172億元。也就意味著，京東每個月為一線物流員工的支出超過1.1萬元，遠超行業平均水平。

7月13日，京東宣布自2021年7月1日開始到2023年7月1日，用兩年時間，將員工平均年薪由14薪逐步漲至16薪。

京東于近日開啟了2022年校園招聘，面向2022屆高校畢業生超密集推送多達150種崗位。隨著京東各項業務的穩健發展，京東面向應屆畢業生的招聘力度也在持續加大，三年間累計開放358個崗位，提供近4萬個就業機會，體系化、個性化的培養機制也體現出京東對于新鮮血液的重視。

除了對人才的激勵和培養，京東還有多項福利措施，涉及身體安康、安居樂業、子女關懷等方面。

04

深耕社會價值，發展成為新型實體企業

如今的京東已經從原來的B2C電商成長為中國領先的以供應鏈為基礎的技術與服務企業，是一家服務于中國長期發展的新型實體企業，兼具實體企業的基因和屬性，以及數字技術和能力。

京東的實體資產非常龐大，目前擁有超過900萬SKU的自營商品，以及京東家電專賣店、京東電腦數碼專賣店、七鮮超市、京東便利店、京東京車會、京東大藥房、京東工業品智能零售門店等數以萬計的線下門店。京東的供應鏈還連接著百萬級的社區超市、菜店、藥店、汽修店、鮮花店等。

同時，京東的數字技術和能力在提升內部效率和賦能合作伙伴方面得到了很好的體現。比如京東物流為5.9萬家企業客戶提供一體化供應鏈服務；京東云為1300多家大型企業、超120萬家中小微企業提供數字化解決方案；京東擁有超800萬活躍企業客戶，是超91%在華世界500強企業的合作伙伴。

京東認為，新型實體企業創造的社會價值，要遠大于一些僅限于流量和交易環節、但卻獲取高額利潤的平臺經濟模式。

京東對商家的扶持，不是短期流量，而是基于產業鏈來提升商家在產品品質和服務上的能力，為商家打造持續的增長力。接下去，京東將充分發揮自身在供應鏈和技術上的能力，幫助中小微企業找到新的市場、打造新的產品、解決新的痛點，成為世界級的供應鏈服務企業。