又一國(guó)內(nèi)零售巨頭即將登陸資本市場(chǎng)？

近期，有媒體報(bào)道，華潤(rùn)集團(tuán)旗下連鎖超市華潤(rùn)萬家或考慮今年在香港IPO。

報(bào)道中引述知情人士透露，華潤(rùn)萬家擬在香港首次公開募股前，于一輪私募融資中籌集約4億美元（約31.2億港元）。在這私募融資中，不僅碧桂園領(lǐng)投，農(nóng)銀國(guó)際、中銀國(guó)際、中金資本均有參與。

針對(duì)上述傳聞，4月22日，華潤(rùn)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人向時(shí)代周報(bào)記者表示，市場(chǎng)傳聞，不予置評(píng)。

華潤(rùn)萬家計(jì)劃上市消息傳出不是第一次。2021年5月，有消息稱，華潤(rùn)集團(tuán)擬考慮讓華潤(rùn)萬家在香港進(jìn)行首次公開募股，或募資20億美元，IPO最早可能在2022年進(jìn)行。

成立于1984年的華潤(rùn)萬家，是華潤(rùn)集團(tuán)旗下零售連鎖企業(yè)集團(tuán)。根據(jù)官網(wǎng)，截至目前，華潤(rùn)萬家擁有眾多零售品牌，在中國(guó)擁有超過3000家自營(yíng)店，實(shí)現(xiàn)銷售近千億元。

發(fā)展數(shù)十年，在外資介入的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，以華潤(rùn)萬家為代表的大型賣場(chǎng)，經(jīng)歷從傳統(tǒng)到新零售的轉(zhuǎn)型中，同時(shí)也面臨電商平臺(tái)與更多“小而美”業(yè)態(tài)的沖擊。

眼下，各方面沖擊仍在持續(xù)加深。不管是家樂福、麥德龍，還是沃爾瑪、華潤(rùn)萬家，近些年均傳出關(guān)店消息，大型零售商超已站在新的“十字路口”，未來如何隨著消費(fèi)者需求變化而迭代進(jìn)化，仍是不小的考驗(yàn)。

通過收并購(gòu)擴(kuò)張

作為中國(guó)零售商超代表之一，華潤(rùn)萬家的起步與發(fā)展緊跟零售業(yè)浪潮。

90年代初期，零售業(yè)在全球迅速發(fā)展，不僅本地商超遍地開花，沃爾瑪、麥德龍、家樂福等大型外資零售巨頭也陸續(xù)布局國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。彼時(shí)，還稱為華潤(rùn)超市的華潤(rùn)萬家，在香港創(chuàng)立首家門店。

1992年1月，華潤(rùn)超市在深圳開設(shè)首家中外合資的連鎖超級(jí)市場(chǎng)；隨后多年間，華潤(rùn)超市逐步加速?gòu)哪系奖钡倪B鎖網(wǎng)絡(luò)布局，開拓全國(guó)市場(chǎng)。

華潤(rùn)萬家得以實(shí)現(xiàn)迅速發(fā)展離不開頻繁收購(gòu)。2002年2月，華潤(rùn)萬家母公司華潤(rùn)集團(tuán)全面收購(gòu)萬佳百貨，為后續(xù)華潤(rùn)萬家的前期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；彼時(shí)，萬佳百貨已在深圳開設(shè)國(guó)內(nèi)最大的倉(cāng)儲(chǔ)式百貨商場(chǎng)，甚至創(chuàng)造過“一家門店帶旺一條街”的神話。

從江蘇零售龍頭蘇果超市、天津月壇集團(tuán)旗下月壇超市，到浙江寧波慈客隆超市、廣州越秀集團(tuán)旗下宏城超市，再到徹底接盤英國(guó)零售商TESCO（樂購(gòu)集團(tuán)）的中國(guó)資產(chǎn)，華潤(rùn)萬家用“買買買”擴(kuò)大規(guī)模。

“跑馬圈地式”的擴(kuò)張?jiān)苿?dòng)華潤(rùn)萬家實(shí)現(xiàn)“超市一哥”的地位。2020年6月，中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布了《2019年中國(guó)超市百?gòu)?qiáng)》，華潤(rùn)萬家為榜首。截至目前，華潤(rùn)萬家已經(jīng)覆蓋113個(gè)地級(jí)以上城市，自營(yíng)門店總數(shù)超過3240家。

不過，華潤(rùn)萬家也曾一度被擴(kuò)張“反噬”。2016年3月，時(shí)任華潤(rùn)集團(tuán)董事長(zhǎng)傅育寧曾對(duì)外表示，華潤(rùn)萬家2016年計(jì)劃關(guān)閉68家門店。之后幾年，華潤(rùn)萬家一度有過“閉店潮”，接連退出山東、北京等市場(chǎng)。

據(jù)媒體報(bào)道，2019年前后，北京華潤(rùn)萬家、山東華潤(rùn)萬家及青海華潤(rùn)萬家均有數(shù)百萬元到數(shù)以千萬元的虧損額。其中，北京華潤(rùn)萬家虧損在2019年前11個(gè)月虧損高達(dá)1526.41萬元。

近年來，華潤(rùn)萬家的銷售規(guī)模呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。2015—2019年，華潤(rùn)萬家銷售額從1094億元下滑至951億元。其中，2019年同比下降6.1%。

回望行業(yè)背景，傳統(tǒng)零售行業(yè)正遭受電商互聯(lián)網(wǎng)的“新零售”沖擊。近些年來，永輝、家樂福中國(guó)等零售巨頭均在追求數(shù)字化轉(zhuǎn)型求生，打造線上線下結(jié)合的新零售方式。

華潤(rùn)萬家曾上線電商平臺(tái)“e萬家”，也加速建設(shè)自有線上渠道“華潤(rùn)萬家APP”，并與京東到家、美團(tuán)外賣等第三方渠道展開合作，推進(jìn)到家業(yè)務(wù)。

行業(yè)整體發(fā)展疲軟

國(guó)內(nèi)零售行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)早已進(jìn)入白熱化。

從家樂福、麥德龍、沃爾瑪?shù)葌鹘y(tǒng)大型賣場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，到京東、阿里、美團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的同城零售業(yè)務(wù)，更有深入社區(qū)“毛細(xì)血管”的中小型社區(qū)生鮮，還有每日優(yōu)鮮、叮咚買菜、樸樸平臺(tái)自營(yíng)類生鮮電商平臺(tái)涌入。

對(duì)決與拉鋸中，“玩法”也在不斷變更。先是傳統(tǒng)零售紛紛順應(yīng)數(shù)字化潮流，“觸網(wǎng)”探索電商業(yè)務(wù)，到大賣場(chǎng)業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)變“小型化” 探索新的零售理念，再到如今圈定不同消費(fèi)群體的會(huì)員店、折扣店模式。

為此，華潤(rùn)萬家也在試圖鞏固護(hù)城河，不斷拓展多元零售業(yè)務(wù)。截至目前，華潤(rùn)萬家旗下?lián)碛腥A潤(rùn)萬家、萬家CITY、萬家MART、萬家LIFE、蘇果、Olé、blt等多個(gè)品牌，涵蓋

大賣場(chǎng)、生活超市、便利超市、區(qū)域購(gòu)物中心等多種業(yè)態(tài)。

其中，華潤(rùn)萬家、萬家CITY均主打大賣場(chǎng)模式經(jīng)營(yíng)，但在面積規(guī)模有所區(qū)分，萬家CITY屬于賣場(chǎng)模式的升級(jí)品牌；萬家MART、萬家LIFE以大型超市的方式呈現(xiàn)，滿足一定范圍的家庭生活超市服務(wù)需求；而Olé則定位體驗(yàn)式精品超市，探索中高消費(fèi)市場(chǎng)。

“目前，華潤(rùn)萬家在某些區(qū)域的高端零售業(yè)態(tài)被市場(chǎng)認(rèn)可度仍需進(jìn)一步提高。”4月24日，蘇寧消費(fèi)金融安全運(yùn)維部總經(jīng)理顧黃亮接受時(shí)代周報(bào)記者采訪表示，華潤(rùn)萬家需要繼續(xù)拓展生態(tài)圈，將數(shù)字技術(shù)和核心業(yè)務(wù)場(chǎng)景進(jìn)行深入的融合，并對(duì)關(guān)鍵的運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)進(jìn)行優(yōu)化和重構(gòu)。

眼下，國(guó)內(nèi)零售環(huán)境并不樂觀，大賣場(chǎng)模式日漸式微，不斷經(jīng)歷“瘦身”，而多數(shù)以小面積、精品化路線的零售業(yè)態(tài)也似乎也不好過。

2021年，零售巨頭沃爾瑪在中國(guó)市場(chǎng)加速縮減門店，年內(nèi)關(guān)店超三十余家；家樂福今年年初將經(jīng)營(yíng)近20年的北京中關(guān)村門店關(guān)停，此前該店被稱“亞洲規(guī)模最大的旗艦店”；新零售扛旗者盒馬鮮生在南京、青海、成都等地的門店也有眾多陸續(xù)關(guān)閉，盒馬鄰里更被傳撤離部分城市。

中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2021超市業(yè)態(tài)調(diào)查快報(bào)》顯示，有67.1%的超市企業(yè)在2021年銷售額同比下降，72.2%的企業(yè)凈利潤(rùn)同比下降，68.39%的企業(yè)客流量同比下降。

“國(guó)內(nèi)商超近年同店增長(zhǎng)承壓，新業(yè)態(tài)分流是外因，供應(yīng)鏈和數(shù)字化能力建設(shè)欠佳是內(nèi)因。”海通證券分析中稱，商超未來應(yīng)更關(guān)注ROE（凈資產(chǎn)收益率），而不僅是UE（用戶體驗(yàn)），高效的零售往往是低凈利率、高周轉(zhuǎn)的生意，成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)更多來自用戶粘性而非流量。

海通證券進(jìn)一步表示，規(guī)模化與差異化是構(gòu)筑零售企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的路徑，而未來競(jìng)爭(zhēng)將從以“場(chǎng)”為中心延展到“貨”和“人”。“在商品側(cè)并無顯著差異化的情況下，各行業(yè)特別是龍頭有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)份額的行業(yè)，將繼續(xù)強(qiáng)化馬太效應(yīng)。”

事實(shí)上，想要坐穩(wěn)“超市一哥”地位，對(duì)于華潤(rùn)萬家而言并不輕松。據(jù)《連鎖超市經(jīng)營(yíng)情況報(bào)告(2021)》報(bào)告顯示，大潤(rùn)發(fā)、永輝超市已經(jīng)反超華潤(rùn)萬家，分別占據(jù)國(guó)內(nèi)超市百?gòu)?qiáng)榜排名前二，華潤(rùn)萬家退居第三。