來(lái)源/牛刀財(cái)經(jīng) 

撰文/黃芳華

近日，小米旗下金融科技板塊天星數(shù)科剝離小貸業(yè)務(wù)的消息引發(fā)市場(chǎng)各種熱議，小米此舉的真實(shí)原因是什么？

經(jīng)過(guò)了解，小米的這次選擇注銷(xiāo)小貸牌照，相關(guān)業(yè)務(wù)并入小米消費(fèi)金融，屬于業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整。

1、天星數(shù)科剝離小貸業(yè)務(wù)，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照被注銷(xiāo)

2015年6月，重慶市小米小額貸款有限公司成立，法定代表人為洪鋒，由小米金融（香港）有限公司全資持股，最終受益人為雷軍。自此，天星數(shù)科（原小米金融）擁有了小米小貸這張網(wǎng)絡(luò)小貸牌照。

彼時(shí)，國(guó)內(nèi)小貸公司還處在快速發(fā)展期。數(shù)據(jù)顯示，2015年底全國(guó)小額貸款公司數(shù)量達(dá)到了8910家，從業(yè)人員高達(dá)11.73萬(wàn)人，貸款余額達(dá)到9412億元。

由于金融業(yè)屬于特許行業(yè)，機(jī)構(gòu)監(jiān)管限制互聯(lián)網(wǎng)金融的準(zhǔn)入，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)、上市公司、地產(chǎn)公司等主體，盯上審批權(quán)下放至地方金融辦的網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照成為線(xiàn)上小額信貸的重要展業(yè)載體。

這也為網(wǎng)絡(luò)小貸的爆發(fā)增長(zhǎng)埋下伏筆。

同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)小貸的優(yōu)勢(shì)比較明顯：全國(guó)性牌照不受地域限制，憑借互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、產(chǎn)業(yè)鏈、大數(shù)據(jù)等優(yōu)勢(shì)快速拓展市場(chǎng)。在開(kāi)始的兩年，小米小貸的數(shù)據(jù)還是不錯(cuò)的，連續(xù)兩年盈利，2017年?duì)I業(yè)收入合計(jì)3.5億元，同比增幅438.48%，凈利潤(rùn)為1312.5萬(wàn)元，營(yíng)收主要來(lái)源為凈利息收入。公開(kāi)資料顯示，小米小貸資金來(lái)源主要是向銀行借款、發(fā)行ABS與通過(guò)信托募集。

然而，網(wǎng)絡(luò)小貸擴(kuò)張過(guò)快，金融風(fēng)險(xiǎn)也開(kāi)始蔓延。伴隨現(xiàn)金貸整頓，網(wǎng)貸亂象出清，網(wǎng)絡(luò)小貸被摁下暫停鍵。2017年11月，一份被標(biāo)注特急的文件《關(guān)于立即暫停批設(shè)網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司的通知》下發(fā)至地方金融辦，網(wǎng)絡(luò)小貸首次遭遇全國(guó)統(tǒng)一的嚴(yán)監(jiān)管。

三年后，金融科技風(fēng)險(xiǎn)整治，開(kāi)啟了網(wǎng)絡(luò)小貸行業(yè)第二階段清理整頓。平臺(tái)型金融科技企業(yè)旗下的網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)，首當(dāng)其沖，其他主體參照平臺(tái)金融科技企業(yè)規(guī)范自身業(yè)務(wù)。在此期間，網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)浮出水面，展業(yè)規(guī)則、牌照數(shù)量從嚴(yán)從緊，監(jiān)管口徑回歸中央，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照價(jià)值縮水。2020年11月2日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)中國(guó)人民銀行發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》，明確了跨省級(jí)行政區(qū)域經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司的注冊(cè)資本不低于人民幣50億元，且為一次性實(shí)繳貨幣資本。

就在一眾互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)出手增資旗下網(wǎng)絡(luò)小貸，積極向監(jiān)管靠攏時(shí)，小米小貸遲遲沒(méi)有增資，注冊(cè)資本自2018年3月以來(lái)一直為4.5億美元。如今，一切都有了答案。

2022年12月29日，重慶小米小貸目前已經(jīng)更名為重慶融渝科技有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍不再包含網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)。同時(shí)，注冊(cè)資本由4.5億美元減少至6000萬(wàn)美元。至此，天星數(shù)科注銷(xiāo)旗下唯一一張網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，徹底剝離了小貸業(yè)務(wù)。其實(shí)，早在2022年2月，小米消金就開(kāi)始承接天星數(shù)科的個(gè)人消費(fèi)貸業(yè)務(wù)。“隨星借”的服務(wù)提供方有小米小貸變?yōu)樾∶紫稹?/p>

同時(shí)，天星數(shù)科還注銷(xiāo)了其他類(lèi)金融牌照。工商信息顯示，天星數(shù)科退出重慶小米商業(yè)保理有限公司，牌照已轉(zhuǎn)讓給重慶國(guó)際物流樞紐園區(qū)建設(shè)有限責(zé)任公司。在業(yè)務(wù)層面，天星數(shù)科轉(zhuǎn)做助貸和金融科技，業(yè)務(wù)場(chǎng)景由C端變B端。

2、原因揭秘：“借坡下驢”，調(diào)整業(yè)務(wù)架構(gòu)

有分析認(rèn)為，此次天星數(shù)科調(diào)整業(yè)務(wù)架構(gòu)，一個(gè)原因是和雷軍對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度有一定關(guān)系。2017年開(kāi)年，雷軍信心滿(mǎn)滿(mǎn)的將互聯(lián)網(wǎng)金融與科技、新零售、國(guó)際化、人工智能一起，組成小米五大核心戰(zhàn)略。

然而，在2018年由小米推薦的小灰熊金服、小諸葛金服、國(guó)恒金服、錢(qián)媽媽、管家金服等P2P平臺(tái)接連爆雷。眾多“米粉”遭受損失，許多人都是通過(guò)小米運(yùn)動(dòng)和VIP活動(dòng)任務(wù)下載的P2P平臺(tái)而最終出現(xiàn)錢(qián)財(cái)受損。小米陷入信譽(yù)危機(jī)，曾經(jīng)的“死忠粉”卻再難認(rèn)同。

此次事件之后，雷軍對(duì)金融業(yè)務(wù)興趣變得冷淡，開(kāi)始弱化金融業(yè)務(wù)的存在感，金融業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)廣告、游戲、電商一起被歸類(lèi)于“互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)”。

在2021年開(kāi)始，天星數(shù)科開(kāi)始?jí)旱托≠J的貸款余額。彼時(shí)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，天星數(shù)科的消費(fèi)貸、小微貸余額由500億調(diào)降至不足300億。

天星科技剝離小貸業(yè)務(wù)的另外一個(gè)重要原因與監(jiān)管層對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的整改有關(guān)。2021年，螞蟻集團(tuán)、天星數(shù)科等14家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)被監(jiān)管部門(mén)約談，對(duì)網(wǎng)絡(luò)小貸、支付等業(yè)務(wù)提出了若干個(gè)需要整改的問(wèn)題。

同時(shí)，隨著網(wǎng)絡(luò)小貸監(jiān)管政策收緊，網(wǎng)絡(luò)小貸公司注冊(cè)資本金門(mén)檻抬高，融資及杠桿水平被壓縮，牌照價(jià)值和業(yè)務(wù)靈活度大不如前。目前，花唄、借唄已經(jīng)成為成為螞蟻消費(fèi)金融的獨(dú)立品牌，旗下小貸公司業(yè)務(wù)有序退出市場(chǎng)。此次小米選擇注銷(xiāo)小貸牌照的做法并不意外。

3、背后意圖：改善小米消金的尷尬

小貸公司真的不香了嗎？事實(shí)并非如此，行業(yè)內(nèi)快速分成兩大陣營(yíng)。

面對(duì)監(jiān)管政策壓力，一大陣營(yíng)騰訊、美團(tuán)、字節(jié)跳動(dòng)等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尚未完成消費(fèi)金融牌照布局，則選擇出手增資旗下小貸公司，使注冊(cè)資本達(dá)到50億合規(guī)門(mén)檻。

例如，騰訊2021年4月將旗下財(cái)付通小貸注冊(cè)資本調(diào)增至50億元，2022年6月再調(diào)增至100億元。百度旗下重慶度小滿(mǎn)小額貸款有限公司將注冊(cè)資本調(diào)增到了70億元；字節(jié)跳動(dòng)將旗下深圳市中融小額貸款有限公司注冊(cè)資本調(diào)增至90億元；美團(tuán)三快小額貸款有限公司注冊(cè)資本增為50億元。

另一陣營(yíng)是頭部互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)紛紛通過(guò)控股或參股的方式布局消費(fèi)金融牌照，把小貸業(yè)務(wù)裝進(jìn)消金業(yè)務(wù)。例如螞蟻金服、小米金融等。

資料顯示，小米在2020年5月31日拿下消費(fèi)金融牌照。但是，小米消金業(yè)務(wù)進(jìn)展并不理想，去年9月份還被監(jiān)管處罰。2022年9月19日消息，重慶銀保監(jiān)局因?yàn)橹貞c小米消費(fèi)金融有限公司因貸后管理不到位，消費(fèi)貸款資金被挪用，被重慶銀保監(jiān)局處以罰款50萬(wàn)元。

（來(lái)源：重慶銀保監(jiān)局網(wǎng)站） 

小貸業(yè)務(wù)并入小米消金有利于后者的發(fā)展。三季報(bào)顯示，小米消費(fèi)金融三季度虧損為548萬(wàn)元，2022年前三季度累計(jì)虧損已達(dá)到7080萬(wàn)元。數(shù)據(jù)顯示，該項(xiàng)業(yè)務(wù)自成立以來(lái)僅在2020年三季度出現(xiàn)過(guò)盈利。

在吸收天星數(shù)科的消費(fèi)貸相關(guān)資產(chǎn)后，小米消金以存量身份參與持牌消費(fèi)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，業(yè)務(wù)體量出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，盈利能力也有望得到改善。目前小米消金的線(xiàn)上自營(yíng)現(xiàn)金貸產(chǎn)品為星享貸、隨星借；線(xiàn)下?lián)碛袠I(yè)務(wù)員團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)場(chǎng)景分期、現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)。

此番小米小貸更名融渝科技，明確了金融與科技的邊界；另一方面，小米消金在吸收小貸業(yè)務(wù)也有利于改善當(dāng)前持續(xù)虧損的尷尬處境。

其實(shí)，說(shuō)到底，企業(yè)調(diào)整架構(gòu)都是為了更好地發(fā)展，小米消金盡快改善自身盈利能力才是問(wèn)題的關(guān)鍵，后續(xù)小米消金的發(fā)展會(huì)如何，我們將持續(xù)關(guān)注。