來(lái)源/電商在線

撰文/沈嵩男

2023年2月23日，阿里巴巴集團(tuán) (紐交所:BABA，港交所:9988，以下簡(jiǎn)稱“阿里”)公布截至2022年12月31日止的季度業(yè)績(jī)（2022年10月1日—12月31日）。

本季度，阿里收入達(dá)人民幣2477.56億元（文中均以人民幣計(jì)價(jià)），同比增長(zhǎng)2%；

經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)350.31億元，對(duì)比去年同期的70.68億元，增長(zhǎng)接近4倍（主要是因?yàn)?021年12月份季度計(jì)提了高達(dá)251.41億元的商譽(yù)減值）；

以更能反映核心經(jīng)營(yíng)狀況的經(jīng)調(diào)整EBITA利潤(rùn)（指剔除商譽(yù)減值、利息收入、投資凈收益、利息費(fèi)用、股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用等）來(lái)看，本季度為520.48億元，去年同期為448.22億元，同比增長(zhǎng)16%。

12月份季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)概要

圖表源自阿里財(cái)報(bào)

阿里董事會(huì)主席兼CEO張勇在財(cái)報(bào)中表示：“盡管需求減弱，供應(yīng)鏈和物流受到新冠肺炎疫情措施變化的一定影響，我們?nèi)匀〉梅�(wěn)健的季度業(yè)績(jī)。展望未來(lái)，我們預(yù)期消費(fèi)者信心和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將持續(xù)恢復(fù)。”

首席財(cái)務(wù)官徐宏說(shuō)：“過(guò)去一個(gè)季度，我們繼續(xù)提升運(yùn)營(yíng)效率和優(yōu)化成本，取得強(qiáng)勁的盈利增長(zhǎng)。”此外，本季度阿里回購(gòu)了4540萬(wàn)股美國(guó)存托股，接近總股本的1.7%，價(jià)值約33億美元。如今股價(jià)對(duì)比本季度中的最低點(diǎn)63.15美元（2022年10月24日美股收盤價(jià)），也已漲了接近50%。

在財(cái)報(bào)后電話會(huì)的問(wèn)答環(huán)節(jié)中，阿里高管還回答了“短視頻平臺(tái)做完電商如今又來(lái)做外賣，阿里該如何回應(yīng)”“同行都在補(bǔ)貼、低價(jià)，阿里對(duì)此是什么態(tài)度”等問(wèn)題。

面對(duì)內(nèi)容平臺(tái)、新興電商平臺(tái)的不斷沖擊，2022年年初張勇在對(duì)業(yè)務(wù)做全年展望時(shí)，曾將基調(diào)設(shè)為“定”。年末時(shí)，他在內(nèi)部信中將對(duì)2023年的期望調(diào)整為了“進(jìn)”。對(duì)于這份超預(yù)期的業(yè)績(jī)，我們更想知道哪些業(yè)務(wù)穩(wěn)住了阿里的基本面。又是哪些業(yè)務(wù)，為阿里提供了增長(zhǎng)。

01

中國(guó)商業(yè)分部收入跌了，利潤(rùn)卻漲了

阿里財(cái)報(bào)中的中國(guó)商業(yè)分部包括淘寶、天貓等核心電商，以及盒馬、天貓超市、高鑫零售（主要為大潤(rùn)發(fā)業(yè)務(wù)）等直營(yíng)業(yè)務(wù)，本季度錄得1699.86億元收入。同比去年同期的1719.01億元，微跌1%。

這其中，核心電商貢獻(xiàn)的客戶管理收入為913.44億元，低于去年同期的1000.89億元。收入下降的直接原因在于本季度GMV（Gross Merchandise Volume，商品交易總額）的下滑。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年10月—12月，國(guó)內(nèi)社會(huì)消費(fèi)品零售額增長(zhǎng)依次是-0.5%、-5.9%和-1.8%。可見(jiàn)，核心電商業(yè)務(wù)從趨勢(shì)到結(jié)構(gòu)，與社零表現(xiàn)基本同頻。

從品類上看，淘寶、天貓服飾消費(fèi)增速走低，但健康保健類商品有所提升。阿里補(bǔ)充，“如今處于消費(fèi)恢復(fù)期，服飾、運(yùn)動(dòng)、戶外等品類的恢復(fù)良好，商家整體也表現(xiàn)出了強(qiáng)烈的經(jīng)營(yíng)愿望。”

社零主要數(shù)據(jù)中，服裝、化妝品等品類同樣下滑

財(cái)報(bào)電話會(huì)上，有分析師談及國(guó)內(nèi)同行依靠“價(jià)格補(bǔ)貼”策略，對(duì)阿里造成的競(jìng)爭(zhēng)壓力。張勇回復(fù)：“其實(shí)價(jià)格補(bǔ)貼不是新鮮事物，隔一段時(shí)間就會(huì)有人主動(dòng)跳出來(lái)做一些價(jià)格補(bǔ)貼，希望能夠轉(zhuǎn)換局面，贏得先機(jī)。但如果看歷史的話，就能看到?jīng)]有一家（公司）可以通過(guò)自身的這個(gè)持續(xù)的價(jià)格補(bǔ)貼改變局面，其實(shí)最終改變局面還是要靠技術(shù)，包括商業(yè)機(jī)制的創(chuàng)新，才能夠真正改變局面。真正讓商家愿意把最好的商品，最好的價(jià)格給到他的消費(fèi)者。”

就像馬化騰不相信“買量”一樣，阿里也不再“高看”補(bǔ)貼的價(jià)值，而是把更多的精力投入到通過(guò)機(jī)制、技術(shù)的革新，提升商品的性價(jià)比上。過(guò)去幾年，電商平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的主題因短視頻、直播、社交裂變等媒介渠道的更迭而頻繁變動(dòng)，但撥開迷霧，行業(yè)最終發(fā)現(xiàn)價(jià)格仍是比拼的核心。從消費(fèi)者角度來(lái)佐證，截至去年12月31日，仍有1.24億人在天貓?zhí)詫毮晗M(fèi)超10000元。

阿里中國(guó)商業(yè)分部的收入結(jié)構(gòu)變化明顯。核心電商的客戶管理收入占總營(yíng)收的比重從41%降至37%。包括盒馬、天貓超市在內(nèi)的直營(yíng)業(yè)務(wù)，本季度貢獻(xiàn)了744.21億元收入，同比增長(zhǎng)超10%。占總營(yíng)收的比重也來(lái)到了30%。

值得關(guān)注的是，在客戶管理收入比重下降、直營(yíng)收入比重提升的結(jié)構(gòu)性變動(dòng)下，整體的經(jīng)調(diào)整EBITA利潤(rùn)率，反而略高于去年同期，達(dá)34%。且環(huán)比過(guò)去三個(gè)季度，呈連續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)（此前3月份、6月份、9月份季度，經(jīng)調(diào)整EBITA利潤(rùn)率分別為23%、31%、32%）。體現(xiàn)出盒馬、阿里健康等業(yè)務(wù)在降本增效方面取得了不錯(cuò)的效果。

本季度，盒馬錄得雙位數(shù)的同店銷售增長(zhǎng)，毛利率提高，同比虧損減少。今年1月份，盒馬CEO侯毅就曾發(fā)布全員信，表示2022年是盒馬新零售的成熟期，主力業(yè)態(tài)“盒馬鮮生”實(shí)現(xiàn)盈利。此前，叮咚買菜發(fā)布2022年四季度財(cái)報(bào)，在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）下已實(shí)現(xiàn)全面盈利，整個(gè)生鮮電商或許即將迎來(lái)經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)。

02

菜鳥距離持續(xù)盈利，只差一點(diǎn)點(diǎn)

最近兩年，菜鳥幾乎每一季度都保持了兩位數(shù)的同比收入增長(zhǎng)（除2022年6月份季度，該季度同比增長(zhǎng)5%）。

財(cái)報(bào)顯示，本季度菜鳥的收入有72%來(lái)自外部客戶，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。而在抵消跨分部交易的影響后，菜鳥的收入同比增長(zhǎng)27%至165.53億元。

從經(jīng)調(diào)整EBITA利潤(rùn)來(lái)看，在上季度階段性盈利后，本季度菜鳥無(wú)限接近于盈虧平衡。去年同期，則虧損了9.2億元。此外，財(cái)報(bào)中多次提到菜鳥在履約效率與質(zhì)量上的提升。2022年天貓“雙十一”期間，菜鳥送貨上門的訂單量單日峰值超過(guò)1800萬(wàn)。菜鳥CEO萬(wàn)霖此前曾預(yù)計(jì)，整體上門包裹或超2億個(gè)，為歷年之最。

菜鳥配送捐贈(zèng)的血氧儀

今年春節(jié)前夕，阿里巴巴公益基金會(huì)為全國(guó)60多萬(wàn)個(gè)農(nóng)村衛(wèi)生室，各配備2臺(tái)指夾式血氧儀。而將100多萬(wàn)臺(tái)血氧儀全部發(fā)出，菜鳥僅用了4天時(shí)間。

國(guó)際層面，這個(gè)季度，菜鳥有五個(gè)新國(guó)際分揀中心投入服務(wù)，使得菜鳥的海外分揀中心總數(shù)增至15個(gè)。海外倉(cāng)的直接意義在于提升跨境電商履約的確定性，降低單位商品的物流成本。

最直接利好的是阿里旗下包括Lazada、速賣通在內(nèi)的一眾跨境電商平臺(tái)。

03

蔣凡掌舵一年，國(guó)際商業(yè)如何了

蔣凡，執(zhí)掌阿里國(guó)際商業(yè)已超過(guò)一年。本季度，國(guó)際商業(yè)增速高于阿里整體大盤，是增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)之一。

關(guān)于國(guó)際商業(yè)分部，財(cái)報(bào)和電話會(huì)主要展開講了主打全球市場(chǎng)的速賣通，東南亞電商Lazada和土耳其Trendyol。我們觀察，過(guò)去一年速賣通圍繞AE Mall、海外倉(cāng)優(yōu)選倉(cāng)建設(shè)和平臺(tái)機(jī)制優(yōu)化這三件事在做提升。前者是速賣通推出的一個(gè)主打優(yōu)質(zhì)供給的站內(nèi)商城，類似于“國(guó)際版天貓”。后二者則更側(cè)重于平臺(tái)與商家的協(xié)作，比如扶持海外倉(cāng)商家，以及通過(guò)建設(shè)跨境商家運(yùn)營(yíng)中臺(tái)，降低商家經(jīng)營(yíng)多個(gè)阿里跨境電商平臺(tái)的門檻。

Lazada在去年陸續(xù)得到了來(lái)自阿里總計(jì)超16億美元的注資，開展了一系列本土化營(yíng)銷活動(dòng)，如“3.27生日大促”“Lzada run”等，這推動(dòng)了Lazada的市場(chǎng)份額。舉例來(lái)說(shuō)，截至今年1月，Lazada“泰國(guó)站”網(wǎng)站訪問(wèn)量達(dá)4820萬(wàn)，高于Shopee的3810萬(wàn)，重回泰國(guó)電商排行榜榜首位置。

財(cái)報(bào)還強(qiáng)調(diào)，Trendyol的高速增長(zhǎng)，帶動(dòng)了國(guó)際商業(yè)整體訂單量同比增長(zhǎng)3%。

營(yíng)收層面，12月份季度阿里國(guó)際商業(yè)分部收入194.65億元。去年同期為164.49億元，同比增長(zhǎng)顯著。同時(shí)，本季度經(jīng)調(diào)整EBITA為虧損7.63億元，對(duì)比去年同期虧損的29.17億元，有了大幅收窄。

但蔣凡身上的擔(dān)子還不輕松，阿里在2021財(cái)年全年業(yè)績(jī)電話會(huì)上，曾表示希望在未來(lái)的幾年，海外消費(fèi)者的基數(shù)能夠盡快翻一番。彼時(shí)，阿里公布的海外年度活躍消費(fèi)者是2.85億人。而截至最新數(shù)據(jù)，海外年度活躍消費(fèi)者為3.05億人，近一年時(shí)間僅增長(zhǎng)了2000萬(wàn)用戶。

何況如今，跨境電商的競(jìng)爭(zhēng)格局變得更激烈了。拼多多去年推出了跨境電商平臺(tái)Tume，據(jù)《晚點(diǎn)LatePost》報(bào)道，該業(yè)務(wù)優(yōu)先級(jí)甚至高于拼多多主站。

Tume在超級(jí)碗現(xiàn)場(chǎng)的廣告截圖

快時(shí)尚跨境電商SHEIN也公開了其2022年的營(yíng)收和利潤(rùn)數(shù)據(jù)，凈利潤(rùn)達(dá)7億美元，并被曝計(jì)劃將于今年IPO。SHEIN年年被傳上市，但如今離這一天可能真不遠(yuǎn)了。跨境電商市場(chǎng)當(dāng)然容得下多名玩家，只是留給追趕者的時(shí)間窗口會(huì)越來(lái)越窄。

04

本地生活結(jié)構(gòu)迭代，高德的入口地位提升

本季度，本地生活服務(wù)分部收入131.64億元，同比增長(zhǎng)6%。阿里高管披露餓了么平均訂單金額上升，每單配送成本下降，使得單位經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)一步改善。

背后的一大原因是，餓了么平臺(tái)上非餐飲訂單的增速要遠(yuǎn)高于餐飲訂單。也就是說(shuō)，藥品、百貨等高單價(jià)商品的供給，提升了餓了么的盈利能力。

以最近一年四季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，本地生活的經(jīng)調(diào)整EBITA利潤(rùn)率，分別為-52%、-29%、-27%，而本季度為-24%。

按服務(wù)半徑分類，行業(yè)一般將淘寶、天貓視作“遠(yuǎn)場(chǎng)電商”，線上商超門店、前置倉(cāng)等被定位為“中場(chǎng)電商”，餓了么、淘鮮達(dá)則是“近場(chǎng)電商”。三者以多日達(dá)、次日達(dá)、當(dāng)日達(dá)、小時(shí)達(dá)乃至即時(shí)達(dá)等不同的履約時(shí)效進(jìn)行劃分。

阿里電商近幾年最大的動(dòng)作之一，是補(bǔ)足、優(yōu)化近場(chǎng)和中場(chǎng)兩塊能力。就在本季報(bào)發(fā)布前，阿里本地生活板塊下餓了么到店業(yè)務(wù)與高德合并，原到店業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人張亮將由向阿里本地生活服務(wù)公司CEO俞永福匯報(bào)，改為向高德CEO劉振飛匯報(bào)。

同樣是不久前，網(wǎng)上有消息稱天貓正在籌劃“小時(shí)購(gòu)”業(yè)務(wù)。不過(guò)淘寶相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)，“小時(shí)達(dá)”是淘寶既有在運(yùn)營(yíng)的業(yè)務(wù)，消費(fèi)者在淘寶APP首頁(yè)點(diǎn)擊“淘鮮達(dá)”，就能體驗(yàn)生鮮果蔬、米面糧油、生活日用品等商品的一小時(shí)快送服務(wù)。

送手機(jī)，已成各同城零售平臺(tái)的標(biāo)配

財(cái)報(bào)電話會(huì)中，有分析師就短視頻平臺(tái)對(duì)本地生活服務(wù)業(yè)務(wù)的滲透，提出了問(wèn)題——“阿里將如何應(yīng)對(duì)這些挾巨大流量的媒體平臺(tái)的入侵？”

抖音做外賣，微信小程序做門店快送，友商們正在加速戰(zhàn)略落地。張勇認(rèn)為，“本地生活最終需要的是本地供給、本地需求和本地履約能力三者之間在特定的時(shí)間上的完整統(tǒng)一。在這件事情上，只具有媒體性質(zhì)，是發(fā)揮不了任何主導(dǎo)的作用。”簡(jiǎn)而言之，在即時(shí)配送賽道，流量很重要，但物流技術(shù)、配送基建和騎手團(tuán)隊(duì)更重要。新入局者短期內(nèi)恐怕難以搭建出這套系統(tǒng)性的能力。

對(duì)應(yīng)“到店”業(yè)務(wù)的另一板塊則是“到目的地”，主要由高德、飛豬承接，提供比如酒店、住宿、打車、機(jī)票、休閑娛樂(lè)等一切“目的地生活服務(wù)”。高德的日活一度破2億，如今也是淘寶、天貓、支付寶之外，阿里最大的流量平臺(tái)之一。目前來(lái)看，高德已從一個(gè)地圖工具，走向了一個(gè)基于地圖的搜索、發(fā)現(xiàn)、交易、履約的目的地服務(wù)平臺(tái)。

這其中，打車業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)最為顯著。此前，網(wǎng)傳2022年12月上旬，滴滴網(wǎng)約車訂單日均約1250萬(wàn)單，旗下的花小豬日均約140萬(wàn)單。同期，高德聚合日均已達(dá)450萬(wàn)單。

05

阿里云在規(guī)模化之后，等待一個(gè)新風(fēng)口

去年年末，阿里內(nèi)部最大的人事變動(dòng)發(fā)生在阿里云。12月29日，張勇在一封內(nèi)部信中宣布將兼任阿里云智能總裁。

外部的猜測(cè)是，阿里云雖然還在增長(zhǎng)，但有些不夠快。

本季度，云業(yè)務(wù)分部在抵消跨分部交易的影響后收入為201.79億元，對(duì)比去年同期的195.39億元增長(zhǎng)3%。這其中，非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的收入增長(zhǎng)，主要由金融服務(wù)、汽車行業(yè)驅(qū)動(dòng)；但互聯(lián)網(wǎng)、公共服務(wù)行業(yè)的收入承壓，流失了一些大客戶，比如眾所周知的互聯(lián)網(wǎng)教育公司，和國(guó)際短視頻巨頭。不過(guò)從份額來(lái)看，阿里云仍是中國(guó)第一，全球第三。

數(shù)據(jù)來(lái)源于Canalys云服務(wù)分析統(tǒng)計(jì)

此外近期科技圈熱議Chatgpt，對(duì)阿里云來(lái)說(shuō)或許也是一個(gè)機(jī)會(huì)點(diǎn)。長(zhǎng)期來(lái)看，這類高技術(shù)、高投入、長(zhǎng)周期業(yè)務(wù)，真正有能力參與的必然是國(guó)內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)公司。阿里財(cái)報(bào)電話會(huì)上提到，“生成式AI正在發(fā)起顛覆性突破的時(shí)代，算力的支撐必不可少。我們將一方面繼續(xù)全力構(gòu)建好自己的預(yù)訓(xùn)練大模型，另外一方面，全力抓住市場(chǎng)機(jī)遇，為市場(chǎng)上的多種模型和應(yīng)用提供好算力的支撐。”

前阿里釘釘事業(yè)部副總裁張斯成也稱，阿里可能會(huì)考慮將大模型能力運(yùn)用到電商領(lǐng)域。另外，從云計(jì)算的層面看，阿里可能會(huì)參考華為的做法，把大模型作為云資源銷售的利器。

06

降本增效，貫穿始終

關(guān)于數(shù)字媒體及娛樂(lè)業(yè)務(wù)，優(yōu)酷日均付費(fèi)用戶規(guī)模同比增長(zhǎng)2%，不過(guò)增長(zhǎng)主要來(lái)自于88VIP會(huì)員的捆綁銷售。阿里影業(yè)收入有所下滑，這主要是因?yàn)檫^(guò)去一年電影行業(yè)整體的不景氣。而且電影的投資、發(fā)行業(yè)務(wù)，有時(shí)自帶“押注”色彩，并不具有穩(wěn)定性。

整體來(lái)看，這一分部收入下滑6%至75.86億元。但虧損大幅收窄，本季度經(jīng)調(diào)整EBITA為虧損0.25億元。

過(guò)去一年，如果有一項(xiàng)“策略”貫穿了所有業(yè)務(wù)線，從始至終被執(zhí)行透徹，那一定是降本增效。從經(jīng)營(yíng)成本來(lái)看，以占大頭的“銷售和市場(chǎng)費(fèi)用”舉例，剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用后，12月份季度該項(xiàng)占總收入比重從15%被收縮至12%。由去年同期的355.07億元，降至295.47億元。尤其需要考慮的是，本季度中有”雙十一”“雙十二”兩大購(gòu)物節(jié)，而這在過(guò)去一貫是阿里最舍得花錢的日子。

用戶對(duì)此應(yīng)該也有體感。不只阿里，今年京東、拼多多等一眾電商平臺(tái)在大促上都有些“不動(dòng)聲色”。廣告少了，GMV不透露了，大家安安靜靜“過(guò)節(jié)”。

今年是阿里誕生的第24年。12年一輪回，阿里經(jīng)歷了兩個(gè)完整的周期。第一輪周期中，阿里抓住電商機(jī)遇，脫穎而出。第二輪周期，阿里率先抓住產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中的云計(jì)算機(jī)遇。如今第三輪周期開啟，深蹲許久的阿里，在等待一個(gè)起跳的契機(jī)。