來源/雷達財經

撰文/李亦輝

賣雞尾酒的富豪劉曉東，突陷“黑天鵝”事件。

2月27日晚間，百潤股份公告稱，公司近日收到漢中市南鄭區(qū)監(jiān)察委員會簽發(fā)的關于對公司董事長、法定代表人、總經理劉曉東個人因涉嫌行賄而被立案調查并留置的通知書。

百潤股份主營業(yè)務為預調雞尾酒，主要產品“RIO（銳澳）”牌預調雞尾酒是中國低度酒賽道的鼻祖。上世紀90年代，劉曉東在上海夜場談生意時意外發(fā)現(xiàn)了雞尾酒商機，他當即將果汁和伏特加相結合，研發(fā)出一種新型雞尾酒，國內首個為人熟知的預調雞尾酒品牌誕生了。

作為中國低度酒市場的拓荒者，RIO曾在預調雞尾酒行業(yè)取得了一時無兩的成績，被譽為“預調酒行業(yè)中的茅臺”，甚至引來無數(shù)巨頭企業(yè)的跟風進入。而依靠RIO，劉曉東積累了不菲的身價。2023年10月，劉曉東以145億人民幣財富位列《2023年·胡潤百富榜》第388位。

不過，RIO并非一直高增長。百潤股份財報顯示，公司2022年預調酒收入22.57億元，同比出現(xiàn)小幅下滑，進入2023年才重新回暖。

對此，業(yè)內人士指出，由于預調酒整體市場份額有限，天花板效應或將顯現(xiàn)，因此銳澳預調雞尾酒仍需在市場、渠道等多方面進行拓展。

01

涉嫌行賄被立案調查

2月28日，百潤股份放量走低，截至收盤跌9.77%，總市值為208億元。

前一日晚間，該公司發(fā)布公告稱，公司近日收到漢中市南鄭區(qū)監(jiān)察委員會簽發(fā)的關于對公司董事長、法定代表人、總經理劉曉東個人因涉嫌行賄而被立案調查并留置的通知書。

公告表示，截至本公告披露日，公司控制權未發(fā)生變化，除劉曉東外的公司其他全部董監(jiān)高人員均正常履職，公司生產經營及管理情況正常，上述事項不會對公司正常生產經營產生重大影響。

作為公司實控人，劉曉東自2008年起擔任百潤股份董事長。截至2023年前三季度末，其直接持有上市公司40.54%的股份，為公司第一大股東。

有法律工作者分析稱，現(xiàn)在劉曉東剛剛立案，屬于犯罪嫌疑人，在法律層面上不屬于犯罪。后續(xù)調查后會移送檢察院，根據(jù)案卷材料具體情況決定公訴與否。

在資本市場上，百潤股份以生產“RIO銳澳預調雞尾酒”為人熟知，而劉曉東正是這一品牌的打造者。

公開資料顯示，生于1967年的劉曉東，他的第一份工作是在蘭州卷煙廠。在積累了一些經驗與人脈后，于1992年南下深圳。

來到東南沿海，憑借之前的煙草工作經驗，劉曉東進入煙草行業(yè)上游香精行業(yè)工作，先后入職深圳波頓香料有限公司與上海愛普香料有限公司，擔任過兩家公司煙草經營部的經理。

上海愛普香料、深圳波頓香料曾在香精行業(yè)中排名第二、三位。在該行業(yè)兩大龍頭企業(yè)工作6年后，劉曉東進入煙用香精領域創(chuàng)業(yè)，于1997年創(chuàng)辦了百潤股份的前身百潤有限。

新公司生產的煙用香精，第一大客戶是劉曉東的老東家蘭州卷煙廠。

香精與雞尾酒原本屬于兩個不同的行業(yè)，劉曉東進入雞尾酒行業(yè)充滿了故事性。據(jù)媒體公開報道，劉曉東常在上海夜場談生意，偶然發(fā)現(xiàn)一套雞尾酒，在上海13家夜場一個月的銷售額，抵得上自家百潤香精在全國賣一年。

劉曉東怦然心動，做香精不如做雞尾酒。

預調雞尾酒是一種以朗姆、伏特加、威士忌、白蘭地等洋酒做基酒，加上橙、檸檬、蘋果等各種果汁預先調配并預包裝的低度飲料酒。

從配方來看，預調雞尾酒并不復雜。再加上2003年左右，百潤有限在煙用香精業(yè)務基礎上，發(fā)展食用香精業(yè)務，與娃哈哈、康師傅、匯源果汁等建立供應關系。

基于香料生產的優(yōu)勢，以及整合飲料企業(yè)的資源，一款用伏特加和果汁調配出的名為“RIO（銳澳）”的預調酒開始量產。

2003年12月，劉曉東也在百潤旗下成立巴克斯酒業(yè)。

然而，銳澳推出后，由于定價飄忽不定，受到啤酒商們“排擠”，銷量慘淡。至2008年，劉曉東執(zhí)掌的銳澳雞尾酒負債2500多萬。

于是在2009年百潤有限謀劃上市前夕，巴克斯酒業(yè)這個“包袱”被以100元象征性價格，剝離給了劉曉東等17名自然人股東。

2011年，百潤股份成功上市，成為A股“香精香料第一股”。上市初期，百潤股份的體量并不大，2011年至2013年公司營收從1.18億元到1.28億元，歸屬凈利潤從8447萬元到9261萬元。

2014年，百潤股份開始轉型，劉曉東想到了銳澳。

02

并購銳澳實現(xiàn)財富增值

就在百潤股份上市前后，巴克斯酒業(yè)逐漸步入正軌并實現(xiàn)盈利。

一方面，2010年前后，在前期不斷的口味改良和大規(guī)模宣傳推廣，預調雞尾酒以其獨特的口感、絢麗多彩的包裝、豐富的品種等特點逐步受到年輕人青睞，甚至一度成為“時尚、先鋒”的代名詞，進入快速增長期。

另一方面，劉曉東經過夜場、酒吧的渠道探索，發(fā)現(xiàn)預調雞尾酒的消費場景不在夜場，在于年輕人、在廣袤的電商世界。于是他轉變打發(fā)，將銳澳轉向白場（相對夜場而言），并定位為“小姐妹聚會的青春小酒”。

廣告投入上，銳澳也毫不手軟。2013年開始，銳澳啟用周迅、楊洋、郭采潔等明星代言，冠名《奔跑吧兄弟》、《天天向上》、《非誠勿擾》、《快樂大本營》等王牌綜藝節(jié)目，讓其成了雞尾酒的代名詞。

2014年9月12日，百潤發(fā)布公告，以56.63億元價格收購巴克斯酒業(yè)100%股權。銳澳一進一出，讓劉曉東從交易中獲得了巨額財富增值，并獲得了財技高手的名聲。

然而，并購后不久銳澳業(yè)績就出現(xiàn)下滑，2016年百潤股份迎來上市后的首次虧損。隨后，百潤迅速調整銷售渠道，從主打商超，改為主攻KTV等夜店市場，銳澳的銷量起死回生。

隨著一系列新產品的推出，加上在營銷上大下功夫，2018年至2021年銳澳的銷量開始回升。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年百潤股份預調酒收入從10.45億元增長至22.85億元。

2022年公司預調酒板塊收入22.57億元，同比下滑1.24%；實現(xiàn)凈利潤3.39億元，同比降低27.94%。這其中，疫情所導致的市場環(huán)境變化，是重要影響因素。

2023年，隨著國內消費市場回升，銳澳的銷量開始回暖。據(jù)財報，2023 年前三季度，公司預調雞尾酒業(yè)務實現(xiàn)主營業(yè)務收入21.7億元，同比增長54.94%，占公司營收比重的88.32%。

最新業(yè)績預告顯示，2023年百潤股份預計凈利潤為7.56億元至8.6億元，比上年同期增長45%至65%，原因是“公司預調雞尾酒業(yè)務及香精香料業(yè)務銷售收入保持較快增長，完成年度計劃目標”。

多家券商研報將RIO復蘇歸功于新品強爽系列產品的帶動。強爽是百潤股份2016年推出、酒精度數(shù)8-9 度，以男性作為主力目標群體的產品，是公司核心微醺單品之外的另一個大品類。

此外，在3度微醺系列和8度強爽系列之間，還有5度清爽系列。目前來看，RIO的新品策略似乎在消費市場中起到效果，浙商證券預計強爽2023年、2024年將分別實現(xiàn)20億、30億的銷售規(guī)模。

03

預調酒賽道競爭激烈

在預調雞尾酒上的成功，給劉曉東帶來了龐大身家。2023年10月，劉曉東以145億人民幣財富位列《2023年胡潤百富榜》第388位。

而銳澳在預調雞尾酒賽道，也占據(jù)著頭部位置。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2023年中國低度酒市場規(guī)模預計約 6341億元。

所謂低度酒，通常是指酒精度數(shù)在0.5%-20%之間，以甜酒為主的酒類。市面上常見的低度酒，包括預調雞尾酒、梅酒、茶酒、蘇打酒、果酒、米酒等諸多類型。

據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，在巨大的市場規(guī)模之下，作為頭部品牌銳澳預調雞尾酒市場份額已占據(jù)近80%市場份額，而其他品牌則瓜分其余16%市場份額。

但近年來，在銳澳所在的預調雞尾酒賽道，不乏“挑戰(zhàn)者”發(fā)起沖擊。包括銳澳曾經主要的競爭對手、百加得旗下冰銳正在重回正軌，此外三得利、碧歐、紅魔等品牌亦各有特色。

不僅如此，眾多白酒品牌涌入也讓雞尾酒賽道略顯擁擠。去年11月，貴州茅臺正式宣告與MOJT莫其托攜手研發(fā)的“貴州味道”系列雞尾酒，還特意邀請周杰倫作為產品代言人及首席品鑒官。

與此同時，包括瀘州老窖、洋河股份等企業(yè)也均推出過預調酒及雞尾酒產品。

即便百潤自身，也在繼續(xù)加碼預調雞尾酒。2023年8月底，公司拋出了一份20.25億元的定增預案，募集資金將用于四地的產能擴建項目、上海巴克斯酒業(yè)有限公司二期項目及巴克斯酒業(yè)（成都）研發(fā)檢測中心項目，資金多投在預調雞尾酒領域。

對此，業(yè)內人士指出，預調酒整體市場規(guī)模有限，天花板效應或將顯現(xiàn)，未來仍面臨挑戰(zhàn)。

中國食品產業(yè)分析師、廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬告訴雷達財經，整個中國的預調酒已步入一個相對良性的發(fā)展階段，十年前的這種行業(yè)亂象不復存在了。資本的加持，主要是看中了新生代的人口紅利，但是目前RIO一家獨大，且在整個市場容量并不大的情況之下，打造雞尾酒的品牌不確定性很高，挑戰(zhàn)也非常大。