出品/時代財經(jīng)

撰文/黃宇昆

10月28日，中國黃金協(xié)會發(fā)布最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，前三季度，全國黃金消費量741.732噸，與2023年同期相比下降11.18%，其中，黃金首飾消費量同比下降超27%。

中國黃金協(xié)會指出，前三季度，黃金價格一路上漲，黃金首飾消費受到明顯影響。直播帶貨、即時零售等電商新模式快速發(fā)展，拉動了小克重黃金首飾消費增長。

黃金消費降溫的同時，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量卻大幅上漲。此外，受金價上漲預(yù)期提振，前三季度國內(nèi)黃金ETF持有量上升至91.39噸，較2023年底增長29.93噸，增長幅度達48.69%。

黃金首飾零售遇冷，金店密集關(guān)閉

今年以來，黃金價格一路上漲，不斷刷新歷史新高，已經(jīng)成為當前市場上最炙手可熱的資產(chǎn)之一。

據(jù)中國黃金協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，9月底，倫敦現(xiàn)貨黃金定盤價為2629.95美元/盎司，較年初2074.90美元/盎司上漲26.75%，前三季度均價2295.75美元/盎司，較上一年同期1930.50美元/盎司上漲18.92%。上海黃金交易所Au9999黃金9月末收盤價595.25元/克，較年初開盤價480.80元/克上漲23.80%，前三季度加權(quán)平均價格為529.14元/克，較上一年同期441.76元/克上漲19.78%。

不過，在金價攀升的同時，對于黃金飾品市場卻造成了一定沖擊。

數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，全國黃金消費量741.732噸，與2023年同期相比下降11.18%。其中：黃金首飾400.038噸，同比下降27.53%；金條及金幣282.721噸，同比增長27.14%；工業(yè)及其他用金58.973噸，同比下降2.78%。

中國黃金協(xié)會表示，前三季度，黃金價格一路上漲，黃金首飾消費受到明顯影響。直播帶貨、即時零售等電商新模式快速發(fā)展，拉動了小克重黃金首飾消費增長。三季度，金價持續(xù)高位波動及上漲預(yù)期增加，實物黃金消費有所回落，但總體上看，前三季度溢價相對較低的金條及金幣消費仍能保持較大幅度增長。

金價上漲導(dǎo)致消費者消費意愿減弱，這一現(xiàn)象的影響也直觀反映在黃金品牌的業(yè)績上。

以周大福為例，10月22日，周大福發(fā)布2024年三季度財報顯示，在截至2024年9月30日的三個月內(nèi)，周大福集團零售值同比下降21%。其中，中國內(nèi)地零售值同比下降19.4%，中國香港、中國澳門及其他市場同比下降了31%。

而除了業(yè)績下滑外，黃金企業(yè)的門店數(shù)量也在收縮。六福集團2024年三季度財報顯示，截至報告期末，集團在全球共開設(shè)3408家店鋪，凈減少76家門店；周大福也在2024年三季度優(yōu)化了零售網(wǎng)絡(luò)，在中國內(nèi)地凈關(guān)閉145個周大福珠寶零售點；周生生在2024年上半年則凈關(guān)店22家。

個人投資者青睞黃金ETF

相比黃金的實物消費，黃金投資依舊火熱。今年以來，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量大幅上漲。

據(jù)中國黃金協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年前三季度，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊4.65萬噸(單邊2.32萬噸)，同比增長47.49%，成交額雙邊24.98萬億元(單邊12.49萬億元)，同比增長80.23%；上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量雙邊12.95萬噸(單邊6.48萬噸)，同比增長40.49%，成交額雙邊57.46萬億元(單邊28.73萬億元)，同比增長62.89%。前三季度，受金價上漲預(yù)期提振，國內(nèi)黃金ETF持有量上升至91.39噸，較2023年底增長29.93噸，增長幅度為48.69%。

據(jù)鈦媒體報道，多位基金經(jīng)理普遍反映，本輪黃金ETF的購買量主要由個人投資者推動，從博時黃金ETF的公開數(shù)據(jù)可以看出，個人客戶數(shù)達到90萬戶，持有規(guī)模達8.4噸，是機構(gòu)客戶持有規(guī)模的2.7倍?，主要原因是黃金ETF是一種在證券交易所上市的開放式基金，便于投資者進行非實物的投資交易，機構(gòu)的入場時間更多在今年4月，此后也陸續(xù)進場，甚至有一些期貨公司早早開始布局做空黃金，因此對于近期這波上漲他們并沒有選擇繼續(xù)追入，反而是A股的投資熱情點燃了許多個人投資者選擇多標的投資。

展望后市，目前多數(shù)機構(gòu)仍看多黃金。方正證券貴金屬分析師張明磊團隊分析稱，地緣政治風(fēng)險升級，以及多國央行表態(tài)支持增加黃金儲備，共同驅(qū)動本周金價大幅上漲。考慮到美國經(jīng)濟或已出現(xiàn)下行預(yù)兆，在后續(xù)降息周期內(nèi)衰退交易持續(xù)演繹下，金價上行通道有望持續(xù)打開。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，目前金價處于歷史高位，幅度較大的回調(diào)仍未出現(xiàn)，這就意味著金價存在虛高的可能性很大，回調(diào)就是時間問題，在等待一個契機，或許是美國大選，或許是別的事件，總之年末至2025年初不是購金的好時機。

綜合自中國黃金協(xié)會、鈦媒體、新京報、北京商報、券商中國