出品/時代周報 

撰文/梁怡

10連板之后，一鳴食品漲幅近160%，股價創歷史新高，市值達105億元。

11月29日，一鳴食品再度漲停，股價報26.22元/股，成交額4.87億元，當天漲停封單3.34萬手。

一鳴食品在此前發布的股票異動公告中表示，公司目前經營情況正常，基本面未發生重大變化，敬請廣大投資者注意二級市場交易風險，理性決策，審慎投資。

就一鳴食品近期股價走勢以及實控人是否會高位減持等事項，時代周報記者以投資者身份致電一鳴食品董秘辦，相關人員表示，“公司的基本面沒有發生重大變化，可能是被炒作了，實控人減持的話會相應公告。”

此外，時代周報記者注意到，在一鳴食品10連板的背后，出現了寧波桑田路、玉蘭路、陳小群、越王大道等知名游資的身影。各路資金擊鼓傳花，一鳴食品股價一路攀升。

證券仲裁員及北京證投律師事務所劉海旭律師對時代周報記者表示，國內小市值股中的低價股，因為整體市值較低、換手續較好且大機構的關注度相對較低，容易以較低的資本或較少的成交量造成股價波動。近期市場上的小盤股的股價波動，除有明顯的利好或者其他預期外，不少是因為游資或者小規�；�金投資導致。在達到一定預期后，市場情緒逆轉可能出現股價連續下跌的情況，投資者或面臨較大的虧損風險。

知名游資入場

11月26日，一鳴食品本輪行情啟動，開啟第一個漲停板，11月27日，該股午后拉升至漲停，當日收盤報12.23元/股。

11月27日交易數據顯示，當天龍虎榜的買一、賣一均為國泰君安證券總部，而買三為寧波桑田路所在席位國盛證券寧波桑田路證券營業部。

圖片來源：同花順

11月28日，一鳴食品低開高走，10時45分觸及漲停，隨后波動至尾盤拉升漲停，全天成交額4.71億元，換手率9.25%，振幅14.96%。

11月28日盤后龍虎榜數據顯示，27日上榜營業部選擇出貨，其中國泰君安證券總部、華鑫證券長沙芙蓉中路證券營業部、寧波桑田路、國元證券紹興上虞峰山南路證券營業部進入賣方前五。買入方面，兩大知名游資開始接力，玉蘭路所在席位東莞證券南京分公司、炒新一族所在席位華泰證券上海武定路證券營業部分別位居買一、買三，另外，散戶大本營東方財富拉薩金融城南環路、東方財富拉薩團結路第二證券營業部分別位居買四、買五。

圖片來源：同花順

11月29日，一鳴食品高開低走，隨后9時53分開始拉升，10時19分觸及漲停，成交額達到4190萬元，當天成交額4.52億元。當天盤后交易數據顯示，知名游資陳小群接力進場。

買入方面，陳小群所在席位中國銀河證券大連黃河路證券營業部凈買入4084.38萬元，位居買一，東方財富拉薩團結路第一證券營業部、東方財富拉薩金融城南環路證券營業部分別買入1221.71萬元、1220.49萬元，位居買三、買四。而賣出方面，玉蘭路隔日賣出1685.10萬元，中信證券上海分公司再賣出1368.50萬元。

圖片來源：同花順

12月4日，陳小群繼續收集籌碼。龍虎榜顯示，買入方面，陳小群再度買入5575.43萬元，位居買一，一線游資越王大道所在席位國泰君安證券河源越王大道證券營業部買入1525.62萬元。賣出方面仍以東方財富拉薩幾大證券營業部為主。

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12月9日，一鳴食品成交金額4.87億元，該股開盤高開6.8%，9時31分漲停成交額8943萬元，但于9時42分打開漲停板，隨后9時44分回封至漲停，期間成交金額達2.13億元。當天的龍虎榜顯示，陳小群再度買入1876.46萬元，但同時賣出4325.31萬元，目前陳小群手上或仍由籌碼。此外，東莞證券四川分公司買入1685.5萬元，位居買四。賣出方面，越王大道出貨，賣出1803.23萬元。

圖片來源：同花順

時代周報記者注意到，一鳴食品于2020年12月28日上市，發行股票6100萬股。去年同期，公司迎來3.4億股首發原始股巨量解禁。截至今年三季度，公司前十大流通股占總流通股的85.17%。

上市后連續分紅

一鳴食品主要從事新鮮乳品與烘焙食品的研發、生產、銷售及連鎖經營業務。其中，乳品主要包括低溫巴氏殺菌乳、風味發酵乳、低溫調制乳及蛋奶、熱奶等特色乳飲品，烘焙食品包括各式短保質期的面包、米制品、中式糕點等。

一鳴食品的產品主要通過“一鳴真鮮奶吧”連鎖門店進行銷售，輔以非門店銷售渠道，如區域經銷、直銷、電商等多元銷售渠道，形成了矩陣式的銷售網絡。

上市后的三年，一鳴食品卻出現了增收不增利的情況。2020年至2022年，公司收入分別為19.47億元、23.16億元、24.33億元，但歸母凈利潤分別為1.32億元、2025.78萬元、-1.29億元。2023年，一鳴食品扭虧為盈，實現歸母凈利潤2223.72萬元，當年營業收入26.43億元。

目前，一鳴食品的銷售市場仍高度集中在華東地區，其中最主要的收入來源為加盟門店，但其毛利率遠低于直營門店。以2023年為例，加盟門店收入為9.7億元，毛利率為21.26%；直營門店6.60億元，毛利率高達55.05%。

今年1月，一鳴食品的董事長朱立科接受財聯社采訪時說，除去節假日，希望在2024年保持一天開4家門店的速度，也就是一年凈增800家門店。

但現實情況或與當初的設想背道而馳。根據一鳴食品2024年第三季度主要經營數據，公司前三季度新開門店284家，閉店340家，期末門店2002家。其中直營門店數量從618家減少到495家，加盟門店數量從1440家增加到1507家，都分布在華東地區。

此外，拉長時間線來看，一鳴食品利潤率出現較大的波動，2016年公司的毛利率達到39.23%，凈利率11.90%，而2023年僅0.84%。

圖片來源：東方財富

此外，時代周報記者注意到，一鳴食品熱衷于分紅。上市以來，一鳴食品共計分紅4次，約1.31億元，同期累計凈利潤約8200萬元。

目前，一鳴食品主要由家族控股，其中明春集團的股權結構為朱明春持股70%，李美香持股 10%，朱立科持股10%，朱立群持股10.%。而朱明春、李美香、朱立科、朱立群、李紅艷屬于一致行動人，其中，朱明春與李美香為夫妻關系，朱立科、朱立群是朱明春之子，李紅艷則為朱立科之配偶。