來源/時(shí)代財(cái)經(jīng)APP 

撰文/幸雯雯

A股又迎來一只穩(wěn)賺不賠的新股？

近日，“佐餐鹵味第一股”紫燕食品（603057.SH）發(fā)布的首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下初步配售結(jié)果及網(wǎng)上中簽結(jié)果公告顯示，由于網(wǎng)上初步有效申購(gòu)倍數(shù)高于150倍，紫燕食品決定啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制。回?fù)芎螅W(wǎng)上最終發(fā)行量占90%。

可見，這只便宜的新股引起散戶一波瘋搶。而上一只散戶抱團(tuán)的新股陽(yáng)光乳業(yè)（001318.SZ），網(wǎng)上發(fā)行量同樣占90%，上市之后連摘8個(gè)漲停板。

珠玉在前，紫燕食品能否成功接棒？

中一簽或能賺17000元

將登陸上證主板的紫燕食品，本次發(fā)行股數(shù)為4200萬股，發(fā)行價(jià)為15.15元，預(yù)計(jì)募資6.36億元，擬網(wǎng)下發(fā)行2940萬股，占本次發(fā)行總量的70.00%；網(wǎng)上發(fā)行1260萬股，占30.00%。

結(jié)果，由于由于網(wǎng)上初步有效申購(gòu)倍數(shù)為6942.68倍，高于150倍，紫燕食品按計(jì)劃啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制，將本次發(fā)行股份的60.00%由網(wǎng)下回?fù)苤辆W(wǎng)上。回?fù)芎螅W(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為420萬股，占本次發(fā)行總量的10%；網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為3780萬股，占本次發(fā)行總量的90%。

可見，網(wǎng)上投資者，也就是散戶，對(duì)紫燕食品的打新熱情非同凡響。

同時(shí)，網(wǎng)下投資者初步配售明細(xì)表顯示，如睿遠(yuǎn)、中歐、諾安、博時(shí)等大公募頂格申購(gòu)，也可以看出“佐餐鹵味第一股”在二級(jí)市場(chǎng)上的地位。

紫燕食品上市后的表現(xiàn)將會(huì)如何？可以以與紫燕食品規(guī)格相似的今年上市的寶立食品（603170.SH）和陽(yáng)光乳業(yè)為參考。

寶立食品和陽(yáng)光乳業(yè)均是核準(zhǔn)制“十元股”，前者發(fā)行價(jià)為10.05元，后者為9.46元，而且跟紫燕食品一樣，啟動(dòng)了回?fù)軝C(jī)制，網(wǎng)上最終發(fā)行量占9成。

一般來說，核準(zhǔn)制新股在上市之初很少有破發(fā)現(xiàn)象，加上網(wǎng)下申購(gòu)中的C類投資者中也有個(gè)人投資者，因此超過9成以上的流通股掌握在散戶手中，若散戶抱團(tuán)不賣，連數(shù)幾個(gè)漲停板的可能性不小。

如5月20日上市的陽(yáng)光乳業(yè)連摘8個(gè)漲停板，7月15日上市的寶立食品也連續(xù)9個(gè)漲停板。Wind數(shù)據(jù)顯示，兩者未開板漲停板天數(shù)分別多達(dá)5天和10天，期間日均換手率分別為1.44%和3.57%。

可見，面對(duì)“大肉簽”，成功中簽的幸運(yùn)兒都抱著掙光最后一分錢的勇氣和決心，特別是寶立食品的大部分投資者能“堅(jiān)守陣地”10天之久，難怪有紫燕食品的股民也在股吧中調(diào)侃道，“你一手我一手，漲停板上手牽手”。

回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)后，紫燕食品網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.04321101%。從估值角度來看，其有不少的打新溢價(jià)空間。

根據(jù)紫燕食品發(fā)行公告，其發(fā)行市盈率為22.99倍，而該行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為36.76倍。滬市主板新股中一簽是1000股，若紫燕食品上市后的估值能達(dá)到行業(yè)平均水平36.76倍，按照其2021年每股收益0.89元計(jì)算，那么它的股價(jià)將上漲115.95%至32.7164元，中一簽或能賺17566元。

紫燕食品股吧中有不少股民都透露出一股酸味的“實(shí)名羨慕”：“破發(fā)吧，因?yàn)槲覜]有中”“能中簽的前世肯定拯救過地球”“是只肉簽可惜沒中”……

A股鹵味賽道“四足鼎立”

紫燕食品主營(yíng)鹵制食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為夫妻肺片、百味雞、藤椒雞等鹵制食品，主要品牌為“紫燕”。

按消費(fèi)場(chǎng)景劃分，鹵制食品主要可分為佐餐鹵制食品與休閑鹵制食品，數(shù)年前鹵味賽道跑出的煌上煌（002695.SZ）、周黑鴨（01458.HK）和絕味食品（603517.SH）3家上市公司均細(xì)分為休閑鹵制食品公司，因此資本市場(chǎng)也將紫燕食品稱為“佐餐鹵味第一股”。

待紫燕食品不日上市，鹵味賽道便呈“四足鼎立”之景。不過，從市盈率來看，紫燕食品與第一梯隊(duì)的煌上煌和絕味食品仍有一段距離。

根據(jù)紫燕食品發(fā)行公告，其發(fā)行市盈率為22.99倍，而該行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為36.76倍。而煌上煌和絕味食品2021年靜態(tài)市盈率分別為50.15倍和38.93倍。

圖片來源：紫燕食品發(fā)行公告

市盈率是最常用來評(píng)估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一，也是理解企業(yè)估值最核心、最常用的指標(biāo)。

9月20日，廣科咨詢首席策略師沈萌接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，市盈率高或低都沒有好或不好的標(biāo)準(zhǔn)，“業(yè)績(jī)較差、前景不佳的企業(yè)的市盈率低；業(yè)績(jī)較好、前景不錯(cuò)的企業(yè)市盈率高，這是從風(fēng)險(xiǎn)角度衡量；而從收益角度衡量，成長(zhǎng)穩(wěn)定的成熟行業(yè)的市盈率低，增長(zhǎng)速率高的成長(zhǎng)行業(yè)的市盈率高。”

紫燕食品招股書顯示，其2021年和2022年上半年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.92億元、16.37億元，同比增長(zhǎng)18.34%、16.52%，歸母凈利潤(rùn)分別錄得3.28億元、1.16億元。

紫燕食品表示，佐餐鹵制食品行業(yè)快速增長(zhǎng)，公司憑借產(chǎn)品研發(fā)能力和完備的產(chǎn)品供應(yīng)鏈體系，以及深度覆蓋的銷售渠道等，并且隨著公司生鮮電商、商超等銷售渠道的不斷擴(kuò)展，預(yù)包裝及其他產(chǎn)品種類不斷豐富，今年上半年公司預(yù)包裝及其他產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。

中信證券9月20日一份研報(bào)分析道，紫燕食品在全國(guó)化和渠道下沉空間較為廣闊。研報(bào)指出，我國(guó)不同區(qū)域鹵制品行業(yè)集中度和格局差異明顯，華東、華北、東北鹵制品連鎖化率相對(duì)較高，在30%以上，而華中、華南、西北、西南等區(qū)域相對(duì)較低。

紫燕食品目前仍以華東區(qū)域?yàn)橹鳎谄溆嗍袌?chǎng)有較大發(fā)展空間。基于各地區(qū)人口數(shù)量、消費(fèi)能力以及農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，測(cè)算紫燕在全國(guó)范圍理論門店在萬店以上，相較目前仍有翻倍以上空間。截至去年年底，紫燕食品終端品牌門店合計(jì)超過5100家。