據(jù)港交所6月29日披露，總部位于香港的輕奢珠寶品牌APM Monaco向港交所主板提交上市申請(qǐng)，高盛與中金擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

APM Monaco是法國(guó)最大的小眾飾品品牌，設(shè)計(jì)靈感源于法國(guó)南部，始創(chuàng)于1982年摩納哥，并于1992年將生產(chǎn)基地遷到中國(guó)。

產(chǎn)品上，目前該公司旗下涵蓋的產(chǎn)品主要包括耳環(huán)、項(xiàng)鏈、戒指和手鏈，每月發(fā)布約30款時(shí)尚珠寶產(chǎn)品的新系列。新系列在公司的全球?qū)Ｙu店及線上銷售渠道同時(shí)發(fā)布。

這家公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)圍繞三個(gè)主題，即魅力、樂(lè)趣和時(shí)尚。公司會(huì)根據(jù)季節(jié)和時(shí)尚流行趨勢(shì)來(lái)決定月度系列主題，旗下經(jīng)典系列包括Météorites系列、Eternelle系列及Up and Down系列。

招股書顯示，APM的業(yè)務(wù)遍布全球21個(gè)市場(chǎng)，但以2020年的收益來(lái)看，中國(guó)內(nèi)地是該公司最大的市場(chǎng)。2020年，APM的總收入為19.204億港元，其中中國(guó)內(nèi)地占57.2%，亞太地區(qū)(除中國(guó)內(nèi)地以外地區(qū))占19%，歐洲和北美占23.8%。

招股書還顯示，公司APM Monaco產(chǎn)品均在自營(yíng)的五個(gè)生產(chǎn)基地內(nèi)手工制作，復(fù)購(gòu)客戶(即在12個(gè)月期間內(nèi)進(jìn)行多次購(gòu)買的客戶)于2018年、2019年和2020年對(duì)公司直面消費(fèi)者銷售(包括專賣店和線上銷售)的貢獻(xiàn)分別占30.1%、35.3%和32.0%。

APM主要通過(guò)專賣店網(wǎng)絡(luò)直接向終端客戶銷售時(shí)尚珠寶產(chǎn)品，2018年年初到2020年底，專賣店已從91家擴(kuò)展到246家，復(fù)合年增長(zhǎng)率為39.3%。APM還建立起一套覆蓋線上和批發(fā)平臺(tái)的全渠道網(wǎng)絡(luò)，以配合專賣店網(wǎng)絡(luò)，為公司客戶提供隨時(shí)隨地購(gòu)物的無(wú)縫體驗(yàn)。

截至2020年12月31日，APM Monaco在全球擁有344家店鋪，包括246家專賣店、70家旅游零售店和28家特許經(jīng)營(yíng)店。APM Monaco的產(chǎn)品定價(jià)約在500-4000元人民幣之間。

輕奢珠寶的受眾群體通常較為年輕。APM Monaco在招股書中表示，其客戶主要是千禧一代和Z世代，年齡在22至35歲之間。據(jù)招股書披露，截至2020年底占全球人口21.4%的Z世代和千禧一代正引領(lǐng)著奢侈時(shí)尚產(chǎn)品消費(fèi)，2020年Z世代和千禧一代的消費(fèi)支出占奢侈時(shí)尚產(chǎn)品市場(chǎng)總支出的50.0%，新一代消費(fèi)者有望推動(dòng)奢侈時(shí)尚市場(chǎng)的進(jìn)一步增長(zhǎng)。

中國(guó)的輕奢珠寶市場(chǎng)正穩(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)貝恩中國(guó)輕奢珠寶行業(yè)研究報(bào)道，2018年-2023年，中國(guó)輕奢珠寶（時(shí)尚類）預(yù)計(jì)保持每年6-7%增長(zhǎng)，優(yōu)于總體珠寶市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2023年達(dá)210億美元規(guī)模，占全球市場(chǎng)份額約30%。

據(jù)招股書披露，APM主要通過(guò)于專賣店以面對(duì)面交流及通過(guò)社交媒體接觸客戶，于最后可行日期，擁有約350萬(wàn)名微淘粉絲、290萬(wàn)名品牌號(hào)粉絲、180萬(wàn)名Facebook粉絲、110萬(wàn)名Instagram粉絲、98.3萬(wàn)名微信粉絲、 75.9萬(wàn)名微博粉絲、17.5萬(wàn)名抖音粉絲及30,000名小紅書粉絲。另外，該公司亦于KOL公司合作，向其粉絲推廣新系列及品牌。

結(jié)合銷售渠道來(lái)看該公司的珠寶銷售渠道分為直銷(專賣店)、線上銷售渠道及批發(fā)渠道。一直以來(lái)，直銷是該公司的主要收入渠道，但受2020疫情的催化，其來(lái)自線上銷售渠道的收入開始驟增——線上銷售收入占比較去年翻了近1倍，由2019年的8.4%上升到了2020年的15.7%。這主要是由于公司利用包括天貓、京東、小紅書、抖音等在線平臺(tái)在中國(guó)內(nèi)地進(jìn)行在線銷售。

據(jù)悉，2018年至2020年，APM實(shí)現(xiàn)收入分別為14.41億港元、18.38億港元及19.2億港元，逐年增長(zhǎng)；而同期毛利亦不斷增長(zhǎng)，分別為11億港元、14.39億港元及14.69港元。

凈利潤(rùn)方面則分別實(shí)現(xiàn)1.91億港元、2.9億港元和1.52億港元，而2020年凈利潤(rùn)減少，主要是因?yàn)橐咔橛绊憣?dǎo)致專賣店預(yù)期產(chǎn)生的現(xiàn)金流量減少，從而促使其減值虧損7270萬(wàn)港元。

大半個(gè)業(yè)務(wù)位于中國(guó)的APM，目前的生存環(huán)境是“喜憂參半”——既有來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)和Z世代消費(fèi)群體的增長(zhǎng)潛力，但也不乏面臨競(jìng)爭(zhēng)激烈及現(xiàn)金流較為波動(dòng)及資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不太穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)背景下，APM Monaco赴港上市背后壓力頗大。

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