“力爭(zhēng)用未來(lái)的18個(gè)月時(shí)間，恢復(fù)原有市場(chǎng)地位”。 

2021年4月，獲釋不久的黃光裕高調(diào)亮相，并放出重振國(guó)美的豪言，語(yǔ)氣中一如既往地充滿了當(dāng)年家電零售“大哥”的霸氣。 

很快就到了黃光裕回歸一年的時(shí)間點(diǎn)，然而國(guó)美交出的這份成績(jī)單“平平無(wú)奇”。3月底，國(guó)美零售發(fā)布了黃光裕歸來(lái)后的首份年報(bào)，2021年國(guó)美營(yíng)收464.84億元，僅同比增長(zhǎng)5.36%，凈虧損44億元。 

來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)

截至4月26日收盤(pán)，國(guó)美零售報(bào)0.34港元/股。自去年2月黃光裕正式獲釋后，國(guó)美零售股價(jià)一度達(dá)到2.55港元/股的巔峰，以此最高點(diǎn)來(lái)計(jì)算，國(guó)美零售一年多暴跌87%，損失747億港元。對(duì)持股58.68%的黃光裕來(lái)說(shuō)，也同樣失去437億港元身家。 

十八個(gè)月的時(shí)間稍縱即逝，留給黃光裕“恢復(fù)原有市場(chǎng)地位”的時(shí)間，顯然已經(jīng)所剩無(wú)幾。 

黃光裕回歸的這一年，國(guó)美自身似乎并沒(méi)有好起來(lái)，更別談撼動(dòng)京東、阿里等巨頭的地位。股價(jià)跳水、大股東拋售、“縮股”風(fēng)波……黃光裕要如何帶領(lǐng)“掙扎”中的國(guó)美，煥發(fā)新生？ 

四面承壓，國(guó)美難以“重生”

今年以來(lái)，國(guó)美的日子并不安寧。由于股價(jià)持續(xù)的下挫，國(guó)美期望通過(guò)“合股”維持公司股價(jià)。 

4月20日晚上，國(guó)美零售發(fā)布公告顯示，董事會(huì)建議按公司股本中每10股每股面值為港幣0.025元的已發(fā)行及未發(fā)行股份將合并為一股每股面值港幣0.25元的合并股份的基準(zhǔn)，進(jìn)行建議股份合并，股本仍為50億港元。 

不過(guò)，國(guó)美并沒(méi)有因此緩解困境。隨著這一紙公告發(fā)布，國(guó)美的股價(jià)進(jìn)一步縮水，暴跌15.22%，距去年2月高點(diǎn)蒸發(fā)超700億港元。 

王者歸來(lái)的黃光裕，似乎難以托起一個(gè)江河日下的國(guó)美。從業(yè)績(jī)端來(lái)看，黃光裕入主后的2021年，國(guó)美零售的表現(xiàn)確實(shí)有所起色，但談不上亮眼。 

今年3月，國(guó)美發(fā)布了2021年財(cái)報(bào)，顯示國(guó)美零售銷(xiāo)售收入約464.84億元，同比增長(zhǎng)5.36%；歸母凈利虧損44.02億元，虧損縮窄37.06%。 

值得注意的是，公司2021年的營(yíng)收相比于2020年的441.19億雖有小幅提升，但相比于2016年-2019年的766.95億、715.75億、643.56億、594.83億的營(yíng)收，依然有不小差距。 

在外部競(jìng)爭(zhēng)層面，國(guó)美去年的銷(xiāo)售收入達(dá)到464億元，但同期京東營(yíng)收高達(dá)9516億元，單純從營(yíng)收層面來(lái)看，如今的國(guó)美在電商江湖，早已風(fēng)光不在。 

在國(guó)美等待創(chuàng)始人回歸的十余年間，電商借著互聯(lián)網(wǎng)的快車(chē)道飛速發(fā)展，線上零售經(jīng)歷了數(shù)輪起伏。錯(cuò)過(guò)電商浪潮的國(guó)美不僅被老對(duì)手蘇寧易購(gòu)反超，而且也被阿里、京東等后起之秀甩在了身后，其復(fù)興之路，必定艱難。 

此外值得注意的是，今年以來(lái)，黃光裕夫妻累計(jì)套現(xiàn)超過(guò)2.5億港元。 

今年1月24日，黃光裕和杜鵑二人分別減持國(guó)美零售3000萬(wàn)股股票，合計(jì)套現(xiàn)4000萬(wàn)港元。 

4月1日，黃光裕以0.55港元/股的平均價(jià)，再度減持4億股國(guó)美零售股票，套現(xiàn)2.2億港元。 

而作為國(guó)美零售實(shí)際控制人的黃光裕和杜鵑，在實(shí)施減持之前，國(guó)美并未作出過(guò)任何信息披露和提示。黃光裕夫婦兩次減持的時(shí)間點(diǎn)，也非常微妙。 

黃光裕和杜鵑在1月24日減持的時(shí)候，距離國(guó)美零售發(fā)布全年虧損超40億元的財(cái)報(bào)不滿3個(gè)月。 

而在4月1日大筆減持4億股、套現(xiàn)約兩億港元的時(shí)候，距離釋放每10股合并為1股的利空也不到一個(gè)月。這其中，黃光裕和杜鵑二人是否涉嫌內(nèi)幕交易，值得拷問(wèn)。 

這種疑慮不是沒(méi)有依據(jù)，黃光裕十分熟悉內(nèi)幕交易的玩法，也曾因?yàn)閮?nèi)幕交易面臨牢獄之災(zāi)。2006年，為了使得旗下的地產(chǎn)公司借殼上市，黃光裕入股上市公司中關(guān)村。 

從2007年7月起，黃光裕利用掌握中關(guān)村和鵬潤(rùn)地產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)重組的內(nèi)幕信息，買(mǎi)入中關(guān)村股票。黃光裕的妻子杜鵑負(fù)責(zé)在交易時(shí)間指揮多個(gè)操盤(pán)手，累計(jì)買(mǎi)進(jìn)一億多余股，成交額累計(jì)超過(guò)13個(gè)億。 

2010年8月，黃光裕以非法經(jīng)營(yíng)罪、內(nèi)幕交易罪、單位行賄罪二審被判處14年刑期，并處罰金6億元，沒(méi)收個(gè)人部分財(cái)產(chǎn)2億元。 

掌舵一年，國(guó)美“抄無(wú)可抄”

股價(jià)的跌跌不休，黃光裕夫妻的頻繁套現(xiàn)背后，是國(guó)美過(guò)去一年業(yè)務(wù)的掙扎探索。 

回歸之后，黃光裕燒了“三把火”。2021年，國(guó)美相繼推出“真快樂(lè)APP”、“折上折APP”和“打扮家APP”。 

作為一款?yuàn)蕵?lè)化、社交化的購(gòu)物APP，真快樂(lè)踐行著黃光裕提出的“娛樂(lè)化營(yíng)銷(xiāo)”戰(zhàn)略，而將電商和娛樂(lè)化營(yíng)銷(xiāo)結(jié)合起來(lái)，與抖音所提的“興趣電商”也有相似之處。 

只是這一系列大刀闊斧的改革，目前看來(lái)不盡如人意。 

國(guó)美2021年Q1財(cái)報(bào)顯示，“真快樂(lè)”APP的GMV同比增長(zhǎng)了4倍，月活躍用戶也穩(wěn)定在4000萬(wàn)左右。 

這看起來(lái)是一個(gè)不錯(cuò)的成績(jī)。只是，在國(guó)美近日發(fā)布的全年財(cái)報(bào)中，真快樂(lè)全年的平均月活為4244萬(wàn)，也就意味著，真快樂(lè)后續(xù)的拉新效果并不明顯。 

據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)報(bào)道，部分給國(guó)美真快樂(lè)做拉新服務(wù)的代理商，未得到結(jié)算。國(guó)美真快樂(lè)拉新業(yè)務(wù)經(jīng)歷了三個(gè)階段。未結(jié)算的代理商涉及的多是3.0階段的服務(wù)，服務(wù)時(shí)間是2021年10月到12月。 

真快樂(lè)推出后“首輪戰(zhàn)役”是“價(jià)格戰(zhàn)”，這也是國(guó)美昔日擅長(zhǎng)的策略。 

去年四月底，國(guó)美官方稱(chēng)，平臺(tái)的超萬(wàn)款商品保證全國(guó)全網(wǎng)底價(jià)。黃光裕在公告中表示，深耕零售業(yè)34年，國(guó)美深感行業(yè)低價(jià)噱頭化之痛，深知低價(jià)可持續(xù)性之難，深信只有高性價(jià)比、以量取勝、薄利多銷(xiāo)的真低價(jià)，廠商伙伴的真支持，才能符合消費(fèi)者利益和帶動(dòng)市場(chǎng)繁榮。 

只是略顯尷尬的是，這場(chǎng)“價(jià)格戰(zhàn)”終成為國(guó)美的“獨(dú)角戲”，包括阿里、京東和蘇寧易購(gòu)在內(nèi)的電商皆是無(wú)視狀態(tài)。 

撇除其他外力因素，一個(gè)不容忽略的問(wèn)題是，真快樂(lè)的產(chǎn)品鮮有創(chuàng)新之處，更像是一個(gè)“集百家之所長(zhǎng)”的APP。自推出之日起，人們發(fā)現(xiàn)這并非一個(gè)“新物種”，諸如功能更像是淘寶、京東、拼多多、抖音和小紅書(shū)等功能的集合體。 

對(duì)過(guò)往丟失了時(shí)間和機(jī)會(huì)的國(guó)美來(lái)說(shuō)，顯然更需要?jiǎng)?chuàng)新，而非模仿。 

黃光裕另一個(gè)重金押注的是“打扮家”，并提出“3年5000億GMV的目標(biāo)”。這并非是國(guó)美第一次進(jìn)軍家居市場(chǎng)。2015年，國(guó)美曾發(fā)布家裝電商平臺(tái)“國(guó)美家”。2017年，國(guó)美2.16億元領(lǐng)投愛(ài)空間，曾嘗試開(kāi)設(shè)“愛(ài)空間國(guó)美店”。 

業(yè)內(nèi)人士在接受新地產(chǎn)采訪時(shí)表示，利潤(rùn)被攤薄且回款周期也在變長(zhǎng)，家裝行業(yè)并非是門(mén)快生意。并將打扮家的商業(yè)模式解析為家裝界的“淘寶”，除了賣(mài)產(chǎn)品，還會(huì)出售服務(wù)。但家裝是低頻、大額的長(zhǎng)期服務(wù)，受眾率低，規(guī)模做大不容易。 

頻頻失利，國(guó)美還有這些難題待解

當(dāng)下，留給黃光裕還有很多難題。首先是獲取更多的流量，縮小差距。 

以去年618為例，即使提前一個(gè)月便搞起“價(jià)格戰(zhàn)”，但國(guó)美在這項(xiàng)大促節(jié)日的成效，難以與其他平臺(tái)“媲美”。星圖數(shù)據(jù)顯示，6月1日至6月18日，全網(wǎng)的GMV為5784.8億元，同比增長(zhǎng)26.5％，其中，淘寶、京東及拼多多如同往年分列排名前三，期間京東的GMV超過(guò)3000億元。 

最終，國(guó)美只是公布了618期間同比增長(zhǎng)率和新增訪客量，并未披露GMV，但公眾拿國(guó)美2020年的1126.3億元GMV進(jìn)行了對(duì)比，差距可見(jiàn)一斑。 

在多項(xiàng)探索未能顯現(xiàn)成效之余，外界也忍不住對(duì)國(guó)美進(jìn)行“出謀劃策”，當(dāng)梁建章、羅永浩和俞敏洪等一眾互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家通過(guò)直播帶貨”自救“時(shí)，有人喊話黃光裕也該進(jìn)行直播帶貨，打造個(gè)人IP，緩解國(guó)美的流量饑渴。 

其次，是內(nèi)部管理。對(duì)國(guó)美來(lái)說(shuō)，諸多新業(yè)務(wù)的探索，是對(duì)決策層賽道選擇、戰(zhàn)略方向的考驗(yàn)，更是對(duì)一家企業(yè)團(tuán)隊(duì)的“戰(zhàn)斗力”的大考。 

據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，多位國(guó)美員工反饋，老板黃光裕經(jīng)常工作到半夜三四點(diǎn)。“加班變多了，這是黃光裕回來(lái)之后比較直接的感受。沒(méi)有加班費(fèi)，可以調(diào)休”。 

這不免讓人聯(lián)想到去年11月，一份來(lái)自國(guó)美的內(nèi)部文件《關(guān)于違反員工行為規(guī)范的處罰通報(bào)》截圖引起熱議，內(nèi)容顯示國(guó)美對(duì)員工工作時(shí)間瀏覽視頻網(wǎng)站、音樂(lè)網(wǎng)站、購(gòu)物網(wǎng)站等行為進(jìn)行了處罰。 

獵云網(wǎng)從脈脈上看到，部分國(guó)美員工對(duì)高強(qiáng)度加班與低于期望的薪資確實(shí)多有抱怨。若組織凝聚力不足，勢(shì)必也是影響新業(yè)務(wù)的重要原因之一。 

根據(jù)國(guó)美財(cái)報(bào)，截至2021年6月30日，集團(tuán)共有員工35032名。截至到2021年12月31日，集團(tuán)共有員工32278名，呈現(xiàn)一定下降趨勢(shì)。據(jù)去年多家媒體公開(kāi)報(bào)道，國(guó)美旗下B2C電器商城國(guó)美在線曾啟動(dòng)內(nèi)部大裁員。 

不只是普通員工，一些高管的相繼離職也備受關(guān)注。 

2020年8月，向海龍加盟國(guó)美，擔(dān)任國(guó)美線上平臺(tái)公司CEO，曾轟動(dòng)一時(shí)；同年9月，國(guó)美宣布向海龍為國(guó)美零售控股執(zhí)行副主席，兼任國(guó)美在線CEO。2021年下半年國(guó)美又從阿里挖了曹成智、胡冠中和丁薇三人。 

然而任職不到一年，向海龍便從國(guó)美離職，也引發(fā)外界諸多猜測(cè)。這并非個(gè)例，過(guò)去一年，國(guó)美出現(xiàn)了多次人員動(dòng)蕩，包括19年“老臣”張德炬離任電器公司CEO等。根據(jù)公開(kāi)報(bào)道，阿里系3人只剩擔(dān)任“真快樂(lè)”COO的丁薇在位。 

無(wú)論這些高管離職原因幾何，頻繁的人員“動(dòng)蕩”，都會(huì)一定程度降低人們對(duì)國(guó)美新業(yè)務(wù)的信心和期待。 

最后是保持良好的現(xiàn)金流水平。 

國(guó)美財(cái)報(bào)顯示，2021年末其持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約為43.78億元，不足上年的一半。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量約為6.49億元，而上年同期為18.51億元。 

當(dāng)談及國(guó)美追回“失落的十年”時(shí)，也是意味著，對(duì)黃光裕來(lái)說(shuō)，要打贏的是一場(chǎng)時(shí)代之戰(zhàn)。 

根據(jù)中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院發(fā)布的《2021年上半年中國(guó)家電市場(chǎng)報(bào)告》，2021年上半年，京東以32.21% 的份額居于榜首，蘇寧易購(gòu)位列第二，份額占比18.87%，天貓緊隨其后，占比14.79%，國(guó)美電器份額僅為5.12%。 

即使黃光裕依舊是“拼命三郎”，但國(guó)美短時(shí)間內(nèi)難追“失落的十年”。留給他實(shí)現(xiàn)“恢復(fù)市場(chǎng)地位”還剩四個(gè)月，這次他還能“賭”贏么？