近日，阿里巴巴戰(zhàn)略投資部門將進(jìn)行團(tuán)隊(duì)縮減的消息在業(yè)界風(fēng)傳。傳言稱，此次團(tuán)隊(duì)調(diào)整涉及阿里戰(zhàn)投部內(nèi)地中高層人員，團(tuán)隊(duì)規(guī)模將從110人縮減至約70人。對此，已有不少媒體向阿里核實(shí)，但均未獲正式回應(yīng)。

不過，有接近阿里的知情人士稱，“確有此事，主要是市場原因”。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年阿里僅出手11次，投資總金額為10.64億元。然而并非只有阿里減少了投資行為，2021年上半年騰訊私募并購?fù)顿Y高達(dá)129次，但今年同期只有32次。此外，百度、小米等頭部大廠在2022年上半年的投資，也均少于去年同期。

疫情沖擊、反壟斷監(jiān)管、融資失敗、戰(zhàn)投縮編……以阿里為代表的巨頭們，正在以類似的方式告別自己的光輝時(shí)代，不管它們有沒有準(zhǔn)備好，歷史的車輪已經(jīng)滾動(dòng)起來，等待它們的是新一輪中場戰(zhàn)事。

阿里戰(zhàn)投的光輝十年

2008年，騰訊在公司成立的第10年創(chuàng)立戰(zhàn)略投資部，比騰訊晚一年成立的阿里，也在這一年擁有了自己的戰(zhàn)投部。最初，阿里戰(zhàn)投部由同年加盟的星空傳媒中國區(qū)原COO張蔚負(fù)責(zé)，業(yè)務(wù)層面直接向CFO蔡崇信匯報(bào)，而張蔚的手下主要有阿里十八羅漢之一的謝世煌，以及加入阿里前在德勤公司財(cái)務(wù)顧問部任職的張飛燕。

值得一提的是，阿里雖然成立了戰(zhàn)略投資部，但張尉、謝世煌以及張飛燕三人沒有一個(gè)是專業(yè)投資機(jī)構(gòu)出身。或許這也決定了阿里戰(zhàn)投部起初三年，主要采取跟投的策略和風(fēng)格，且大多數(shù)投資集中在早期項(xiàng)目上，頗有些“試水”找感覺的意味。

2011年7月，阿里作為主投方，剛剛完成對美團(tuán)的B輪5000萬美元投資，而北極光創(chuàng)投董事張鴻平也以負(fù)責(zé)人身份參與了對美團(tuán)的跟投。當(dāng)年年底，張鴻平作為第一位專業(yè)投資機(jī)構(gòu)出身的投資人加盟阿里創(chuàng)投部，讓阿里戰(zhàn)投部漸漸找到明確的方向，也有了自己的風(fēng)格。

回首2013年的阿里創(chuàng)投部，恐怕沒有一個(gè)人不會(huì)感到驚嘆。這一年，阿里收購了蝦米音樂、友盟，入股眾安在線、新浪微博、高德地圖、天弘基金，投資快的打車、UC、窮游網(wǎng)。在騰訊憑借微信站上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)潮頭的時(shí)候，阿里也通過大舉投資，在增長回報(bào)和業(yè)務(wù)發(fā)展層面獲得了顯著收益。

不過，作為阿里投資早期操盤手，張鴻平和阿里的關(guān)系并未長久地保持下去。2016年，入職還不滿5年的張鴻平離開阿里投資部，但這并沒有讓阿里投資團(tuán)隊(duì)停下前進(jìn)的腳步。據(jù)路透社報(bào)道，2016年隨著中國企業(yè)在全球搶購資產(chǎn)，阿里為鞏固全球并購的動(dòng)力，其內(nèi)部投資團(tuán)隊(duì)規(guī)模擴(kuò)大到150人，是騰訊的三倍。另據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，迄今為止阿里系共計(jì)投資公司660家，投資事件827起。

隨著阿里投資團(tuán)隊(duì)的不斷壯大，外界也開始出現(xiàn)一些對阿里投資風(fēng)格的質(zhì)疑，其中也包括張鴻平的身影。在張鴻平從阿里離職兩年后，虎嗅將其口述內(nèi)容整理成《阿里投資：一個(gè)昔日操盤者的回憶和思考》系列文章，張鴻平在文中對騰訊戰(zhàn)投非控制、非業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)的投資方式表達(dá)了羨慕。在外界認(rèn)知中，阿里為了做大生態(tài)圈，對被投方的收購和業(yè)務(wù)層面的控制，也成為許多項(xiàng)目在接受阿里投資后走向衰敗的重要原因。

被嫌棄的阿里投資的“前半生”

事實(shí)上，阿里投資并非一開始就擁有全盤戰(zhàn)略的宏大目標(biāo)。2013年之前阿里以財(cái)務(wù)投資為主，每一筆投資都指向能幫助其電商業(yè)務(wù)發(fā)展的項(xiàng)目。例如在2008年投資百世物流和2010年投資星晨急便，是為了解決電商配送環(huán)節(jié)問題，2010年投資寶尊電商，是為了向品牌商家提供整體化的電商運(yùn)營服務(wù)，為了完善淘寶圖像購物搜索能力，阿里還投資了淘淘搜。在此期間，阿里的投資業(yè)務(wù)分布在集團(tuán)投資部、B2B投資部和淘寶投資部三個(gè)部門。

直到2013年阿里進(jìn)行了一次史無前例的組織架構(gòu)變革，成立25個(gè)事業(yè)部，投資業(yè)務(wù)也全部集中到“阿里巴巴集團(tuán)投資部”，此后經(jīng)過1年多的磨合和調(diào)整，阿里徹底轉(zhuǎn)變?yōu)閼?zhàn)略投資者的角色。

關(guān)于阿里的投資邏輯，蔡崇信曾經(jīng)在2017年6月的阿里投資者日上用圍棋進(jìn)行了類比：在圍棋比賽中，棋子可以從任意一點(diǎn)開始，到任意一點(diǎn)結(jié)束，要獲得最后的勝利，就需要提前占據(jù)有利的位置，“我們就是把正確的資產(chǎn)放在正確的位置上，戰(zhàn)略投資和并購是作為贏得圍棋的一部分，給阿里建立長期的戰(zhàn)略價(jià)值。”

時(shí)隔一年后，蔡崇信在2018年9月的阿里投資者日上，對“圍棋理論”做了進(jìn)一步闡釋，他指出“投資并購就像一個(gè)圍棋游戲，仍有許多棋子散落在各地，需要有人合理規(guī)整擺放。阿里會(huì)持續(xù)進(jìn)行投資，因?yàn)橥顿Y是為了未來而布局，我們更樂于投向能為公司創(chuàng)造‘1+1>10’效應(yīng)的項(xiàng)目。”

蔡崇信還在現(xiàn)場以餓了么為例，詳述收購餓了么之后阿里對其提供的最大化消費(fèi)者流量、會(huì)員融合、豐富交付場景、組織升級等4大價(jià)值點(diǎn)。但在外界看來，如今的餓了么，無論是在業(yè)務(wù)多元化還是估值方面，都無法與擁有萬億市值的美團(tuán)相提并論。除為支付寶提供支付場景外，餓了么在阿里生態(tài)中也無法實(shí)現(xiàn)更多的價(jià)值。

同樣的事情，也發(fā)生在曾經(jīng)國內(nèi)第一個(gè)上市的視頻平臺(tái)優(yōu)酷身上。2016年優(yōu)酷土豆賣身阿里后，為避免與阿里生態(tài)的業(yè)務(wù)重復(fù)，逐漸放棄了UGC內(nèi)容。但實(shí)際上，優(yōu)酷當(dāng)時(shí)在UGC內(nèi)容上已經(jīng)擁有堪比“B站+西瓜視頻+微博視頻”的行業(yè)競爭優(yōu)勢。如果優(yōu)酷的UGC內(nèi)容優(yōu)勢能夠一直保持下去，其內(nèi)容端的用戶價(jià)值不可估量。

此外，阿里樂于空降管理層的管理方式也給優(yōu)酷的長期發(fā)展帶來一定影響。從俞永福、楊偉東到樊路遠(yuǎn)，優(yōu)酷四年內(nèi)三度換帥，頻繁的領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)讓優(yōu)酷原本的長期戰(zhàn)略無法繼續(xù)下去。曾經(jīng)發(fā)掘出筷子兄弟的青年導(dǎo)演支持計(jì)劃，以及捧出叫獸易小星的土豆映像節(jié)全部終止，《長安十二時(shí)辰》《白夜追兇》《北京女子圖鑒》等現(xiàn)象級自制劇的制作人又相繼離職，優(yōu)酷變成了毫無競爭優(yōu)勢的版權(quán)內(nèi)容平臺(tái)。

在此期間，愛奇藝、騰訊視頻憑借自制節(jié)目和版權(quán)資源迅速搶占市場，讓原本貴為“行業(yè)一哥”的優(yōu)酷，如今只能屈居行業(yè)老三的位置。B站、抖音、快手、西瓜視頻等依靠UGC內(nèi)容快速崛起的新玩家，也順勢從優(yōu)酷這條大魚口中搶到行業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》報(bào)道，一位阿里投資部前員工曾表示，阿里的投資風(fēng)格被描述成“中心化投資”，主要意圖是獲取流量、用戶和技術(shù)。“至于投出去的錢是賺是虧，阿里不太在意，只要拿到這三樣?xùn)|西就賺了。”對于阿里長期發(fā)展的宏偉目標(biāo)來說，這套投資邏輯并沒有問題，但作為被投方就不太幸運(yùn)了。

互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)投進(jìn)入冷靜期

其實(shí)，阿里戰(zhàn)投部傳出“縮編”的消息后，并沒有引起太大的轟動(dòng)。因?yàn)樽詮姆磯艛啾O(jiān)管趨嚴(yán)后，包括騰訊、字節(jié)跳動(dòng)在內(nèi)的大廠都開始準(zhǔn)備收縮過冬，再加上疫情反復(fù)對經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來的影響，擁有超過25萬名員工的阿里自然也會(huì)在不同部門之間減少人員規(guī)模。但是對于阿里投資來說，整體的收縮跡象其實(shí)在2019年底就已出現(xiàn)。

2019年6月，阿里CFO武衛(wèi)接替蔡崇信成為戰(zhàn)投部負(fù)責(zé)人，同年12月，阿里戰(zhàn)投部資深總監(jiān)謝鷹離職。在武衛(wèi)治下，阿里戰(zhàn)投部的調(diào)整和思路變化更貼近業(yè)務(wù)和注重組織的統(tǒng)一性。

在具體動(dòng)作上，武衛(wèi)對已經(jīng)投資的項(xiàng)目進(jìn)行復(fù)盤和梳理，慢慢退出戰(zhàn)略協(xié)同不大的項(xiàng)目。在2019年9月24日舉行的阿里投資者日上，據(jù)武衛(wèi)透露，阿里截至當(dāng)時(shí)已退出包括陌陌、探探、美團(tuán)、Snap在內(nèi)的超過50個(gè)投資項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)投資收益180億元人民幣。

2020年以后，在監(jiān)管和疫情的雙重壓力下，阿里持續(xù)退出多個(gè)項(xiàng)目。其中包括《南華早報(bào)》、芒果超媒、財(cái)新等媒體系資產(chǎn)，以及物流領(lǐng)域的蒙牛“天鮮配”、萬象物流、百世快遞，短視頻領(lǐng)域的鹿刻APP等公司股份。今年5月份，阿里巴巴和螞蟻集團(tuán)也退出了印度最大電商企業(yè)Paytm Mall的股東行列。

投資業(yè)務(wù)收縮的同時(shí)，阿里投資的領(lǐng)導(dǎo)層也在變更。2021年12月6日，阿里巴巴公告稱，武衛(wèi)將從2022年3月31日起不再擔(dān)任集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官（CFO），屆時(shí)由集團(tuán)副CFO徐宏接任，武衛(wèi)將繼續(xù)擔(dān)任集團(tuán)執(zhí)行董事，并擔(dān)任集團(tuán)董事會(huì)下設(shè)的可持續(xù)發(fā)展委員會(huì)成員。在戰(zhàn)投部傳出“縮編”消息后，有內(nèi)部人士透露，現(xiàn)在分管阿里巴巴戰(zhàn)略投資部的也是CFO徐宏，“原先的負(fù)責(zé)人武衛(wèi)基本處于退休狀態(tài)。”

時(shí)至今日，大廠戰(zhàn)投部的集體收縮已經(jīng)不是什么新鮮事。今年1月份，字節(jié)跳動(dòng)整體裁撤投資業(yè)務(wù)，涉及上百名員工。根據(jù)字節(jié)跳動(dòng)的回應(yīng)，戰(zhàn)略投資部員工將分散到各個(gè)業(yè)務(wù)條線中。騰訊投資部門也在上個(gè)月傳出部分減員的消息。

有互聯(lián)網(wǎng)投資相關(guān)業(yè)務(wù)人士指出，戰(zhàn)投裁員不等于公司不做投資，大廠戰(zhàn)投部裁員也不等于互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)投消失。但更為現(xiàn)實(shí)的是，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境受到嚴(yán)重影響的情況下，著眼未來、服務(wù)于戰(zhàn)略大局的大廠戰(zhàn)投部短期內(nèi)只是在產(chǎn)生成本。

驚蟄研究所2021年11月發(fā)布的文章《尷尬的京東戰(zhàn)投部》中曾提到，由于對外投資的公司股價(jià)下跌，導(dǎo)致京東賬面虧損增加，京東戰(zhàn)投部因此被迫“背鍋”。而對比京東不到200筆的對外投資，阿里這樣的“超級大買手”，必然也要著手考慮如何削減運(yùn)營成本。

這也意味著，過去大廠戰(zhàn)投部像買白菜一樣搶奪新興行業(yè)頭部項(xiàng)目的景象，將一去不復(fù)返。互聯(lián)網(wǎng)大廠在未來一段時(shí)間，通過戰(zhàn)略投資同時(shí)獲得業(yè)務(wù)和資產(chǎn)雙向回報(bào)的發(fā)展方式，恐怕也難以再現(xiàn)。

歷史的車輪已經(jīng)滾動(dòng)起來，誰又將從新一輪的中場戰(zhàn)事中脫穎而出？