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作者/劉寶丹

創(chuàng)始人馬云減持，云業(yè)務(wù)不再推進(jìn)完全分拆、盒馬上市暫緩，在阿里巴巴二季度財(cái)報(bào)出爐的當(dāng)口，一系列震撼性的消息披露，給阿里高歌猛進(jìn)的一拆六變革蒙上了一層陰影。

11月16日，阿里美股大幅下跌近10%，顯示出資本市場(chǎng)的疑慮和擔(dān)憂。

對(duì)剛剛接棒阿里董事長(zhǎng)、CEO權(quán)杖68天的蔡崇信和吳泳銘來(lái)說(shuō)，挑戰(zhàn)來(lái)得似乎有些快，但他們已經(jīng)做了充分的準(zhǔn)備。

11月16日晚，吳泳銘作為阿里巴巴集團(tuán)CEO首次參加財(cái)報(bào)電話會(huì)，全面闡釋了阿里巴巴新發(fā)展階段的戰(zhàn)略大圖，核心依然圍繞用戶和AI展開(kāi)。

作為繼馬云、陸兆禧、張勇之后的阿里第四代CEO，吳泳銘身上的擔(dān)子并不輕，快速變幻的市場(chǎng)和環(huán)境意味著，阿里重回巔峰的路上充滿險(xiǎn)阻。

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分拆計(jì)劃生變

阿里巴巴這艘中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)巨艦，正駛在一片充滿風(fēng)險(xiǎn)與未知的海面上。

二季度財(cái)報(bào)前夕，阿里再次遭創(chuàng)始人減持的消息被廣泛關(guān)注。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月14日，美國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露的兩份144表格顯示，馬云家族信托JC Properties Limited和JSP Investment Limited擬于11月21日分別減持500萬(wàn)股阿里巴巴創(chuàng)始人股份。以11月15日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，涉及股票市值約為8.7億美元（折合人民幣約為63億元）。

對(duì)于上述減持的消息，阿里巴巴方面表示不予回應(yīng)。

這不是馬云第一次出售阿里的股票。在阿里于美國(guó)上市后三年，馬云就曾減持約5%。此后幾年里，馬云家族信托多次減持阿里股份。

馬云對(duì)阿里的持股，主要是通過(guò)幾家境外實(shí)體實(shí)現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，截至2020年3月，馬云個(gè)人持有阿里股份不過(guò)0.02%，其他則通過(guò)馬云慈善基金會(huì)、馬云家族信托以及馬云持股70%的APN Ltd.持有。馬云直接、間接持有阿里股份近4.8%。

本次馬云家族信托再次減持后，其作為創(chuàng)始人持有阿里的股份比例將更為縮小。 

如果說(shuō)馬云的減持釋放了不確定信號(hào)，那么，轟轟烈烈地提出分拆上市僅半年，盒馬的上市便暫緩，而阿里云也不再推進(jìn)完全分拆，更加深了市場(chǎng)的疑慮。

這意味著，阿里巴巴的分拆上市計(jì)劃進(jìn)行得不太順利，一些不可抗力因素發(fā)生了，以及外圍環(huán)境有了重大變化。

今年3月，久未現(xiàn)身的馬云帶著幾年來(lái)的深度思考回國(guó)，主導(dǎo)啟動(dòng)了阿里有史以來(lái)最大的組織變革，宣布“一拆六”，各業(yè)務(wù)將分別獨(dú)立上市。

5月18日，阿里在2023年財(cái)報(bào)中明確提出了菜鳥(niǎo)、阿里云以及盒馬的上市時(shí)間表。9月26日晚，菜鳥(niǎo)率先向港交所遞交了上市申請(qǐng)文件。

其他兩個(gè)業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)了重大變化。盒馬上市暫緩，阿里云不再推進(jìn)完全分拆，這意味著獨(dú)立上市也將無(wú)期。

阿里在財(cái)報(bào)中表示，美國(guó)近期擴(kuò)大對(duì)先進(jìn)計(jì)算芯片出口的限制，給云智能集團(tuán)的前景帶來(lái)不確定性。公司認(rèn)為，云智能集團(tuán)的完全分拆可能無(wú)法按照原先的設(shè)想提升股東價(jià)值，因此決定不再推進(jìn)。

就在幾天前，阿里云發(fā)生了一起技術(shù)故障，“宕機(jī)”約兩小時(shí)。暫緩分拆不知是否受此事件影響。

阿里方面表示，將堅(jiān)決加大對(duì)阿里云的投入強(qiáng)度，讓其心無(wú)旁騖專注于“AI+云計(jì)算”發(fā)展戰(zhàn)略，盡可能減少不確定性因素對(duì)未來(lái)發(fā)展的不利影響。

對(duì)此，接近阿里的人士分析，要更好把握AI這一時(shí)代機(jī)遇，最有定力的投資者無(wú)疑是阿里集團(tuán)。不再推進(jìn)完全分拆，由阿里持續(xù)加大戰(zhàn)略投入，這對(duì)阿里云未來(lái)發(fā)展、對(duì)實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值，都是最有利的決定。

在電話會(huì)上，管理層沒(méi)有明確回答阿里云分拆上市是否會(huì)暫停，也沒(méi)有給出未來(lái)的上市預(yù)期。只表示還有很多其他辦法可以來(lái)提升股東的回報(bào)。

顯然，半年前雄心勃勃開(kāi)始資本化分拆的阿里巴巴，當(dāng)前面臨的局勢(shì)更為復(fù)雜，而公司的前景也變得更不確定了。

2

未來(lái)戰(zhàn)略浮出

在不可預(yù)知的風(fēng)浪中，所幸，阿里的業(yè)績(jī)依然保持了穩(wěn)定。

二季度財(cái)報(bào)顯示，阿里實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2247.9億元，同比上漲8.5%，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)401.88億元，同比增長(zhǎng)19%。

作為基本盤(pán)的淘天，營(yíng)收976.65億元，同比增長(zhǎng)4%；除了阿里云增速為2%之外，國(guó)際數(shù)字商業(yè)、本地生活、菜鳥(niǎo)、大文娛等收入增速均超過(guò)10%。

國(guó)際業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤其亮眼，增速高達(dá)53%，是增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)。

但阿里的新管理層顯然不會(huì)固步不前。“無(wú)論過(guò)去的商業(yè)模式有多成功，我們都必須翻篇?dú)w零，喚醒重新創(chuàng)業(yè)的心態(tài)。”在電話會(huì)上吳泳銘說(shuō)。

吳泳銘還披露了阿里詳細(xì)的新戰(zhàn)略，面向未來(lái)將有三個(gè)重要優(yōu)先級(jí)方向：技術(shù)驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)業(yè)務(wù)，AI驅(qū)動(dòng)的科技業(yè)務(wù)，全球化的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)。

接下來(lái)，阿里將對(duì)核心業(yè)務(wù)，也就是分拆之后的6個(gè)業(yè)務(wù)堅(jiān)定投入。吳泳銘重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，淘天集團(tuán)并不將自己定位成零售公司，而是堅(jiān)持互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)平臺(tái)定位。

阿里還將戰(zhàn)略投資創(chuàng)新業(yè)務(wù)，即面向未來(lái)孵化的種子型公司，吳泳銘公布了阿里第一批戰(zhàn)略級(jí)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，包括1688，閑魚(yú)，釘釘，夸克。

未來(lái)，上述公司將以獨(dú)立子公司的方式運(yùn)營(yíng)，用更獨(dú)立的策略去面對(duì)最廣闊的市場(chǎng)，集團(tuán)將以3-5年為周期進(jìn)行持續(xù)投入。

全新的戰(zhàn)略藍(lán)圖背后，是阿里的危機(jī)感。過(guò)去24年，阿里無(wú)疑是中國(guó)最成功的互聯(lián)網(wǎng)公司，淘寶網(wǎng)徹底改變了中國(guó)人的購(gòu)物方式，然而，隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，阿里的優(yōu)勢(shì)在弱化，抖音、拼多多等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已紛紛出現(xiàn)。

事實(shí)上，過(guò)去幾年，阿里的市場(chǎng)地位在持續(xù)下滑。高盛全球投資研究報(bào)告顯示，淘寶天貓的市場(chǎng)份額從2019年的66%下降至2022年的44%左右。

BAT長(zhǎng)年占據(jù)主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)江湖，也在快速變化，抖音今年上半年的營(yíng)收已經(jīng)超過(guò)了騰訊，威脅著阿里。

這都在倒逼阿里做出改變。吳泳銘不僅要守住江山，還要在此基礎(chǔ)上開(kāi)拓出新的可能性。

站在當(dāng)下的節(jié)點(diǎn)，分析人士認(rèn)為，馬云減持、分拆上市生變，并不會(huì)影響阿里的發(fā)展。

從馬云到張勇再到蔡崇信、吳泳銘，阿里這家中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)公司在新班子的帶領(lǐng)下，將續(xù)寫(xiě)出什么樣的故事，這不僅代表著阿里的未來(lái)，也會(huì)在很大程度上，改變電商和互聯(lián)網(wǎng)、科技行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。