來(lái)源/化妝品財(cái)經(jīng)在線

作者/張釗

近期，最熱鬧的社會(huì)話題無(wú)疑是股市，隨著國(guó)慶前后股市的全線飄紅，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析，在這波牛市中，中國(guó)股民人均賺了4.7萬(wàn)元。

這一波股市的瘋狂，始于9月24日，在國(guó)家降息降準(zhǔn)的政策利好下，股市開(kāi)始狂飆，截至10月8日收盤的7個(gè)工作日，上證指數(shù)從2770.75點(diǎn)（9月24日開(kāi)盤數(shù)據(jù)）上漲至3489.78點(diǎn)，并在一天之內(nèi)創(chuàng)下多項(xiàng)紀(jì)錄，其中滬深兩市成交額史上首次突破3萬(wàn)億元，達(dá)到3.45萬(wàn)億。

然而在大盤一片叫好之際，10月9日，A股開(kāi)盤，滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板指三大指數(shù)開(kāi)盤均大幅低開(kāi)，滬深京三市個(gè)股近5000只下跌。截止9日收盤，上證指數(shù)為3258.86點(diǎn)，下跌6.62%。

受大盤的影響，10月9日的頭部化妝品企業(yè)在A股股價(jià)悉數(shù)下跌，其中，珀萊雅下滑9.17%，以110元/股收盤；貝泰妮下滑17.03%，收盤價(jià)為58.33元/股。反倒是上美股份、巨子生物，在港股上市的企業(yè)，當(dāng)日再次飄紅。

在股市如此反復(fù)的形勢(shì)下，化妝品上市公司也迎來(lái)了諸多變數(shù)，一是股價(jià)持續(xù)拉升，使得多個(gè)企業(yè)的市值突破歷史，二是在此起彼伏的漲跌中，也打亂了頭部上市公司的市值排名。

01

股市狂飆

頭部化妝品公司一周漲了770億

隨著股市的狂飆，國(guó)內(nèi)化妝品公司在資本市場(chǎng)的行情也水漲船高，貝泰妮、華熙生物的股價(jià)漲幅均超過(guò)40%，其中貝泰妮股價(jià)漲幅最高，達(dá)到46%。值得一提的是，在今天的大跌之前，貝泰妮市值一舉瘋漲77%，也是化妝品上市企業(yè)中增長(zhǎng)最快的一個(gè)，股價(jià)從9月24日的39.7元/股，漲至10月8日的70.3元/股。

具體來(lái)看，頭部美妝公司市值增幅數(shù)據(jù)如下：貝泰妮增長(zhǎng)46%、華熙生物增長(zhǎng)46%、珀萊雅增長(zhǎng)37%、巨子生物增長(zhǎng)34%、丸美股份增長(zhǎng)30%、水羊股份增長(zhǎng)27%、上海家化增長(zhǎng)23%、上美股份增長(zhǎng)20%、敷爾佳增長(zhǎng)16%、福瑞達(dá)增長(zhǎng)16%。

梳理截至10月8日的漲跌數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，化妝品頭部公司總市值一周漲了近770億，統(tǒng)計(jì)的前10家化妝品公司總市值接為2330億。一個(gè)交易日之后，今天收盤時(shí)前十公司的市值數(shù)據(jù)為2120億元，也就說(shuō)，一天之內(nèi)，頭部化妝品企業(yè)市值蒸發(fā)了210億元。

伴隨著股價(jià)的漲跌，市值排名的“頭把交椅”也不斷在珀萊雅和巨子生物之間交替。10月4日，巨子生物市值創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到584.54億港元（約合人民幣530億元），高于同期的珀萊雅市值，但是在8日的下跌之后，巨子生物市值為520億港元（約合人民幣472億元），略低于珀萊雅當(dāng)日的480億元。8日收盤時(shí)，珀萊雅股價(jià)拉升到121.10元/股，成為化妝品上市公司股價(jià)最高的一支。

到了10月9日，珀萊雅跌幅超過(guò)9.17%，市值下滑到436億元，而巨子生物憑借0.89%的上漲，以收盤價(jià)51元/股、市值524.9億港元（約合人民幣為472億元），再次超越珀萊雅，坐上第一的位置。

此番漲跌之下，頭部化妝品上市公司市值排名依次為：巨子生物524.9億港元（約合人民幣472億元）、珀萊雅436億元、華熙生物322億元、貝泰妮247億元，再往下則是上美股份165.18億港元（約合人民幣150億元）、敷爾佳138億元、上海家化118億元、丸美股份112億元、福瑞達(dá)74.92億元，水羊股份49億元。

從市值上看，第一梯隊(duì)的400億元隊(duì)伍，僅有珀萊雅和巨子生物，第二梯隊(duì)為300億元的企業(yè)，僅華熙生物以322億占據(jù)一個(gè)席位，貝泰妮（市值247億元）離此梯隊(duì)最近。往下則出現(xiàn)斷層，敷爾佳、上美股份等企業(yè)，市值均未超過(guò)200億元。市值100億元以下的企業(yè)為福瑞達(dá)和水羊股份。

02

大漲之下的減持

家家有本難念的經(jīng)

股市如同潮起潮落，有漲就有跌，在股市瘋漲之際，也有業(yè)內(nèi)人士表示出了擔(dān)憂：“這是一波很詭異而扯淡的‘人造牛市’，將會(huì)以什么樣的方式收?qǐng)瞿兀俊?/p>

另一業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，在化妝品總零售額連續(xù)幾個(gè)月都出現(xiàn)下滑之下，資本市場(chǎng)大幅拉升的市值，對(duì)這些化妝品企業(yè)而言，到底算不算一件好事？是否會(huì)帶偏其發(fā)展方向，暫不得而知。

事實(shí)上，在資本市場(chǎng)飄紅的背后，多家企業(yè)也陷入了“家家有本難念的經(jīng)”的境地。以數(shù)日前短暫登上市值第一的巨子生物來(lái)說(shuō)，其業(yè)績(jī)狂飆的背后，銷售費(fèi)用率逐年增加。其上半年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019至2022年，巨子生物的銷售費(fèi)用率從9.8%增至29.9%，2023年更是高達(dá)33%。另一方面，巨子生物目前營(yíng)收主要依靠大單品可復(fù)美，2023年，可復(fù)美的銷售收入在巨子生物主營(yíng)收入中的占比為79.1%。

而貝泰妮雖已接近300億的市值，但是離2021年7月份超千億的市值，仍舊相差甚遠(yuǎn)。其2023年凈利潤(rùn)下降28.02%，而上一年的營(yíng)收和凈利均雙位數(shù)增長(zhǎng)，這也導(dǎo)致業(yè)界多次傳出貝泰妮從高處跌落的聲音。

值得注意的是，在市值大漲的背景下，股東“減持”同樣高漲，據(jù)wind數(shù)據(jù)，自2020年底以來(lái)，方玉友累計(jì)減持約2313萬(wàn)股，按照減持均價(jià)計(jì)算，套現(xiàn)金額超過(guò)40億元。

此外，丸美的一紙公告顯示，8月26日至11月25日期間，孫懷慶將減持公司股份1203萬(wàn)股，以當(dāng)前收盤價(jià)29.76元每股來(lái)看，透過(guò)這份減持計(jì)劃，孫懷慶可套現(xiàn)超過(guò)3億元。

8日晚間，華熙生物發(fā)布股份減持公告，股東國(guó)壽成達(dá)（上海）健康產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資中心（有限合伙）擬減持公司股份不超過(guò)1204.2萬(wàn)股，減持比例不超過(guò)公司總股本的2.5%。據(jù)公開(kāi)消息，國(guó)壽成達(dá)直接持有華熙生物股份數(shù)量為3443萬(wàn)股，占公司總股本的7.15%。以華熙生物當(dāng)前的股價(jià)80.5元算，透過(guò)這份減持計(jì)劃，國(guó)壽成達(dá)將套現(xiàn)9.7億元。

在二級(jí)市場(chǎng)，股東減持往往會(huì)削弱市場(chǎng)投資者信心，更容易導(dǎo)致投資者拋售股票，進(jìn)而推低股價(jià)。當(dāng)前化妝品市場(chǎng)企業(yè)的減持潮，也反映了股市的復(fù)雜性和多樣性。