聯(lián)商快訊：2月27日，伊藤忠商事(全家便利店母公司)正式宣布退出Seven&i控股(7-11便利店母公司)創(chuàng)始家族伊藤家的私有化計劃。隨著伊藤忠的撤出，Seven&i的私有化計劃面臨流產(chǎn)風(fēng)險。與此同時，集團(tuán)當(dāng)前股價已低于加拿大便利店集團(tuán)ACT的收購報價。

據(jù)悉，Seven&i創(chuàng)始家族原計劃以持有約8%股份的家族資產(chǎn)管理公司伊藤興業(yè)為核心，成立特殊目的公司(SPC)，收購Seven&i股份并實(shí)現(xiàn)私有化。資金籌措方案包括：通過伊藤忠商事等企業(yè)和投資基金籌集約4萬億日元(約合1948億人民幣)，以及向國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)貸款約4萬億日元(約合1948億人民幣)，總計約8萬億日元(約合3896億人民幣)。該計劃旨在對抗加拿大便利店集團(tuán)ACT的收購提案。

伊藤忠商事此前曾考慮出資約1萬億日元(約合487億人民幣)，但最終決定退出，可能是基于對協(xié)同效應(yīng)的評估，認(rèn)為即使參與也難以與自身集團(tuán)的食品業(yè)務(wù)形成有效聯(lián)動。

盡管Seven&i創(chuàng)始家族仍將繼續(xù)推進(jìn)資金籌措，但隨著主要投資者的退出，原定于今年5月股東大會前完成私有化的目標(biāo)變得愈發(fā)困難。私有化計劃的前提條件之一是獲得多家評級機(jī)構(gòu)的投資級信用評級，但原計劃于1月底完成的評級至今未能實(shí)現(xiàn)。

目前，Seven&i由外部董事組成的特別委員會正在評估三個選項：一是創(chuàng)始家族主導(dǎo)的私有化計劃；二是接受ACT的收購提案；三是維持現(xiàn)有的獨(dú)立經(jīng)營體制。

特別委員會對ACT方案可能面臨的美國反壟斷問題表示擔(dān)憂。在美國便利店市場，Seven&i以8.5%的市場份額位居第一，ACT則以3.8%的份額位列第二。此外，日本政府和執(zhí)政黨內(nèi)部也開始關(guān)注外資收購可能帶來的“經(jīng)濟(jì)安全風(fēng)險”，尤其是便利店服務(wù)中個人信息外泄的潛在隱患。

如果Seven&i選擇獨(dú)立發(fā)展，其面臨的挑戰(zhàn)在于已公布的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略尚未獲得市場認(rèn)可。公司計劃到2030財年將便利店業(yè)務(wù)擴(kuò)展至全球30個國家和地區(qū)，門店數(shù)量增至10萬家，并設(shè)定了“2030財年集團(tuán)銷售額突破30萬億日元(約合1.46萬億人民幣)”的目標(biāo)。

然而，目前Seven&i的股價約為2400日元(約合117人民幣)，低于ACT收購提案的每股18.19美元(約2700日元，約合131人民幣)。如果拒絕ACT更具價格優(yōu)勢的提案，繼續(xù)保持上市獨(dú)立經(jīng)營，Seven&i將難以向現(xiàn)有股東作出合理解釋。這一系列復(fù)雜的局面使得Seven&i的未來走向充滿不確定性。