出品/聯(lián)商專欄

撰文/聯(lián)商高級(jí)顧問團(tuán)成員 潘玉明

編輯/娜娜

企業(yè)決策層有一個(gè)“好人”固然很重要，但是在平均水平前提下，決策機(jī)制和戰(zhàn)略規(guī)劃專注度更重要。7-11母公司7&i連續(xù)震蕩就是一個(gè)實(shí)證。

一、井阪隆一下課

2025年3月3日，日本媒體突發(fā)消息，7-11母公司受被購并案牽連出現(xiàn)“地震”，集團(tuán)社長井阪隆一（67歲）將下課。當(dāng)天企業(yè)官網(wǎng)通告，否定該消息是企業(yè)發(fā)布。

包括讀賣新聞在內(nèi)，日本多家媒體報(bào)道，7&i現(xiàn)任社長井阪隆一確認(rèn)辭職，企業(yè)正在謀求社長后繼人選，首席獨(dú)立外部董事斯蒂芬·海斯·迪卡斯（Daycus、64歲）已經(jīng)進(jìn)入決策層視野，正在做最后的協(xié)調(diào)，近期（預(yù)期為6日）在董事會(huì)上討論決策，他將成為7-11第一個(gè)外國CEO。

斯蒂芬·海斯·迪卡斯于1960年出生，沃爾瑪收購西友期間，他曾擔(dān)任公司CEO。2022年5月就任7&i的外部董事，兼任特別委員會(huì)委員長，很大程度上，他主導(dǎo)購并事件的去向。據(jù)分析，7&i決策機(jī)構(gòu)希望通過讓迪卡斯接替井阪隆一，獲得公司內(nèi)外的諒解。

7&i集團(tuán)上下和特別委員會(huì)都不希望納入庫什塔爾旗下，除了本身情感原因，還有一個(gè)重要原因是在美國的7-11和庫斯塔爾分別占據(jù)市場份額第一和第二位，二者整合案按照美國法律屬于壟斷行為，與反壟斷法相關(guān)規(guī)定相悖。據(jù)悉，特別委員會(huì)做出的決定是維持單獨(dú)經(jīng)營的方針。

受到多方因素打擊，7&i集團(tuán)2025年1月9日發(fā)布的2024年3月至11月的三個(gè)季度決算結(jié)果顯示，營業(yè)利潤為3154億日元（約154億人民幣），同比下降23%，4年來首次下降；凈利潤為636億日元（約31億人民幣），同比下降65%，連續(xù)2年下降。

在日本國內(nèi)，7-11采取開心價(jià)低價(jià)策略，同時(shí)便當(dāng)、飯團(tuán)等基礎(chǔ)商品包裝內(nèi)容性價(jià)比被消費(fèi)者詬病，導(dǎo)致毛利下降，與羅森和全家穩(wěn)定價(jià)格、增加容量、提高性價(jià)比的行業(yè)通行做法相反。在美國市場，7-11面臨原來市場老大庫什塔爾的競爭，同時(shí)面臨低收入大眾群體購買行為的轉(zhuǎn)變影響，除了汽油之外，到2024年9月份連續(xù)13個(gè)月銷售額下降，加上關(guān)閉虧損店鋪造成567億日元（約28億人民幣）損失。日本國內(nèi)的伊藤洋華堂退出網(wǎng)絡(luò)超市業(yè)務(wù)，導(dǎo)致458億日元（約22億人民幣）損失。這幾個(gè)因素疊加，不是收購案一件事可以解釋的，顯示出7&i集團(tuán)決策過程整體的“迷走”狀態(tài)，井阪隆一社長難以交待，5月份股東大會(huì)的結(jié)果已經(jīng)擺出來了。

二、從決策經(jīng)緯看高下

2024年8月，7&i收到來自加拿大便利店企業(yè)庫斯塔爾（ACT）的7萬億日元（約3407億人民幣）的收購案，作為企業(yè)的創(chuàng)始家族代表，伊藤順朗副社長等人本想采取防衛(wèi)措施，11月份宣布湊集各種力量，用大約9萬億日元（約4380億人民幣）規(guī)模的MBO（經(jīng)營層收購）回購企業(yè)。2025年2月10日，伊藤忠商事對(duì)媒體宣告，已經(jīng)接到7&i集團(tuán)的出資申請(qǐng)，還沒有在董事會(huì)討論。2月27日，伊藤忠商事宣布退出7&i創(chuàng)始人管理層收購計(jì)劃（MBO），當(dāng)天，7&i官網(wǎng)發(fā)出通告，收到本公司董事、副社長伊藤順朗先生及伊藤興業(yè)公司通知，收購本公司所需的資金籌集方案不成功，實(shí)際宣布MBO失敗。

在伊藤忠商事2月10日宣布接到出資申請(qǐng)之后，2月17日，7&i宣布，2023年提出的到2026年2月份關(guān)閉伊藤洋華堂33個(gè)店鋪的計(jì)劃已經(jīng)提前實(shí)現(xiàn)，將出售包括伊藤洋華堂和約克超市在內(nèi)的控股公司，美國的投資基金貝恩資本有優(yōu)先購買權(quán)。這一宣布等于宣告完成從總部分割伊藤洋華堂的計(jì)劃。

在沒有發(fā)生被收購案之前，針對(duì)可能賣掉伊藤洋華堂的議論，井阪隆一社長曾經(jīng)說過，伊藤洋華堂是創(chuàng)業(yè)家族，食品超市事業(yè)和7-11有很多可以合作的空間，而且也確實(shí)開設(shè)了新型的便利店加伊藤洋華堂生鮮復(fù)合化試點(diǎn)店鋪，看上去很美好。

然而，在收購案出現(xiàn)以后，為了提高便利店價(jià)值，配合MBO計(jì)劃，迅速顛覆原來的說法，加快了分割伊藤洋華堂的步伐。成立了以伊藤洋華堂為首的31家非核心公司組成中間持股公司約克控股（HD）。現(xiàn)在MBO失敗了，出售伊藤洋華堂卻成了既定事實(shí)。這里隱藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)在于，在短期內(nèi)湊集近9萬億日元（約4380億人民幣）的回購資金，難度太大。

伊藤忠商事的相關(guān)人士說，讓我們拿出巨額資金幫助7&i，一方面和旗下的全家便利店的關(guān)系怎么處理，另一方面投資的升值空間在哪里，很難向董事們做出合理解釋，在沒有充分股價(jià)這種風(fēng)險(xiǎn)的情況下，匆忙之前完成了伊藤洋華堂的分割出售布局，如果不是決策不慎，那就是真的想甩賣伊藤洋華堂，之前保留協(xié)作的說法就是假話。

與此緊密相連的是，經(jīng)過兩年多的拖延，2023年9月1日，7&i將旗下百貨店事業(yè)崇光西武出售給美國投資基金，而美國購買方轉(zhuǎn)手將其賣給日本的家電大企業(yè)友都八喜，償還了購買貸款。這一波騷操作，由于前期溝通不暢，引發(fā)池袋西武百貨店員工在8月31體罷工一天，成為時(shí)隔60年來日本商業(yè)員工罷工新記錄，而且也引起西武百貨創(chuàng)業(yè)家族的各種非議，社會(huì)媒體也出現(xiàn)多種冷議論。

幾件事情串聯(lián)起來看，7&i經(jīng)營決策層一直在輸。相信決策層每一個(gè)人都不想看到今天的局面，但是事實(shí)已經(jīng)如此，只是抱怨井阪隆一社長、說他人不行，恐怕有失公允，7&i震蕩的警示在于，比人更重要的是機(jī)制，是決策專注度。

三、7-11商品力在下降

業(yè)內(nèi)人士也有表示，7-11的隱憂在內(nèi)部決策機(jī)制，主要體現(xiàn)在國內(nèi)商品力下降。

2023年5月份以來，日本出現(xiàn)高通脹市場環(huán)境，便利店行業(yè)整體受到消費(fèi)防御的影響，客流量均有一定程度的下降，而藥妝店和網(wǎng)絡(luò)成為集中購買的熱門渠道。

在應(yīng)對(duì)同樣冷淡的市場抉擇中，主要三個(gè)企業(yè)的做法差異明顯。全家和羅森忠誠執(zhí)行便利店行業(yè)原有的價(jià)值觀，即在確保質(zhì)量的基礎(chǔ)上穩(wěn)定價(jià)格水平，維持飯團(tuán)、便當(dāng)?shù)然A(chǔ)商品的性價(jià)比，為習(xí)慣性購買的忠誠顧客提供服務(wù)。具體做法是在原有價(jià)格基礎(chǔ)上增加食品容量，讓物價(jià)普遍高漲的環(huán)境中，顧客感覺到企業(yè)的信用、熱心。

羅森的做法是在保持價(jià)格的基礎(chǔ)上，提出“挑戰(zhàn)裝滿”的口號(hào)，就是價(jià)格不變的前提下，食品內(nèi)容給的更多。此外還引進(jìn)數(shù)字化技術(shù)，在冷凍食品方面加快渠道變革，提高物流配送效率。全家便利店打出的口號(hào)是“同樣價(jià)格、又大又好吃，增量40%”，就是我們熟悉的加量不加價(jià)的策略。在基本事業(yè)之外，探索拓展休閑服裝品類，增加經(jīng)營渠道，拉動(dòng)不同層次的客流，提高收益。

與之相比，7-11采用了傳統(tǒng)庸俗思路，9月份以后推出小包裝食品，通過“開心價(jià)”的促銷口號(hào)，吸引年輕客流。雖然年底統(tǒng)計(jì)年輕客群確實(shí)有增加，但是在執(zhí)行過程中，有意無意之間降低商品的口味，改變道具器型，引發(fā)消費(fèi)者的不滿，開心價(jià)沒有得到開心的體驗(yàn)、滿意的利潤收益結(jié)果。

回顧鈴木敏文執(zhí)掌7-11后期，日本已經(jīng)進(jìn)入“低欲望社會(huì)”，彼時(shí)為什么可以抓住消費(fèi)者的需求并持續(xù)增長呢？2023年7月，鈴木敏文對(duì)媒體解釋道，一是勤勉低頭，依靠分析POS數(shù)據(jù)，比增加暢銷品更重要的是快速清理死貨，確定不做什么，這是便利店勝出食品超市的秘訣。二是創(chuàng)造需求，挖掘顧客“當(dāng)下想要的東西”，預(yù)測分析顧客心理。例如，1996年提高消費(fèi)稅時(shí)，7-11開設(shè)“消費(fèi)稅退稅促銷”，應(yīng)對(duì)消費(fèi)者對(duì)于稅負(fù)的抵觸情緒，結(jié)果促銷取得了巨大成功。還有在釣具店附近銷售不易變味的梅子飯團(tuán)，是因?yàn)獒炗鸯o坐時(shí)間長。這種差異化商品開發(fā)業(yè)績非常顯著。三是OFC（督導(dǎo)）巡店，不是簡單查看數(shù)據(jù)，傳達(dá)上級(jí)指示，而是要說出改進(jìn)方法、說出所以然，強(qiáng)化基層商品力的解讀，潛在能力要素就是分析消費(fèi)走勢，這是7-1成功的重要底色。

對(duì)于伊藤洋華堂的虧損，鈴木敏文曾經(jīng)分析建議，應(yīng)該早些把經(jīng)營資源集中到便利店，授權(quán)讓伊藤洋華堂獨(dú)立生存，而不是彌補(bǔ)其虧損赤字，那樣的話市值就會(huì)增加，如今看來，井阪隆一和伊藤家族沒有采取這個(gè)做法，決策不當(dāng)。

與鈴木敏文價(jià)值觀比較，7-11現(xiàn)在的操作套路有所偏離，并且，對(duì)消費(fèi)者需求的真實(shí)意圖判斷出現(xiàn)失誤，導(dǎo)致商品力下降、部分忠誠顧客流失。而流失的顧客除非實(shí)際工資有大幅度增加，否則不會(huì)再回到便利店，轉(zhuǎn)而在其它便利店、食品超市、藥妝店、網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)購買，吸引年輕消費(fèi)者的策略，對(duì)于7-11來說成本代價(jià)可能更大。

1月27日，7-11便利店重新向上調(diào)整價(jià)格，調(diào)整包裝道具的規(guī)格、尺寸。可以看作是對(duì)消費(fèi)者強(qiáng)烈批評(píng)的回應(yīng)。不過有媒體分析人士認(rèn)為，如果不能在內(nèi)容上做出較大的提升，這次漲價(jià)對(duì)于7-11來說可能增加消費(fèi)者的反感。

從經(jīng)營結(jié)果看，全家和羅森店鋪日均銷售額同比有一定提高，客單價(jià)也比7-11高一些。年度比較結(jié)果將是7-11獨(dú)輸?shù)木置妗?/p>

四、留下的思考

7-11作為便利店行業(yè)的榜一大哥，母公司出現(xiàn)震蕩透露出的信息，值得我們借鑒思考。

1、7&i經(jīng)營決策體制有待規(guī)范。以井阪隆一為首的經(jīng)營決策層提出的一系列措施，多有漏洞，顯得決策定力不足，媒體介紹說對(duì)于購并相關(guān)話題，集團(tuán)內(nèi)部人士避而不談。2015年前后，鈴木敏文父子因?yàn)閿?shù)字化政策、決策席位等問題出現(xiàn)爭議退出企業(yè)的時(shí)候，內(nèi)部也是避而不談。早些時(shí)候處理崇光西武百貨、伊藤洋華堂、7-11便利店事業(yè)之間合作關(guān)系的時(shí)候，也是避而不談。2023年，井阪隆一曾經(jīng)想要辭職，但是很快又恢復(fù)履職。可見，機(jī)制不暢必然帶來決策授權(quán)運(yùn)營不暢，一般人無法展示成長的能力。

2、契約化糾錯(cuò)功能推動(dòng)企業(yè)彈性發(fā)展。7-11迎來了第一個(gè)外國人社長，這是對(duì)井阪隆一為首的決策層的信用糾偏，也是調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略、切實(shí)提升企業(yè)價(jià)值的機(jī)會(huì)，是國際化資本運(yùn)營糾偏功能的生命力，與一條龍專制機(jī)制相比，它可以保證企業(yè)不會(huì)一條路走到黑。

據(jù)悉，7-11提出7個(gè)新的經(jīng)營決策措施，在近期召開的董事會(huì)上會(huì)有調(diào)整、提升，但愿隨著人事變動(dòng)，企業(yè)價(jià)值主張會(huì)進(jìn)一步落地。

3、后續(xù)課題仍然待解。由于推出分割伊藤洋房堂等措施還沒有下文，股價(jià)也是持續(xù)低迷，如果集團(tuán)提出的進(jìn)行決策措施不能盡快扭轉(zhuǎn)不利局面，提升企業(yè)市場及資本價(jià)值，在匯率機(jī)遇、市場下行等因素作用下，可能招致新的收購風(fēng)險(xiǎn)。