出品/Tech星球

作者/翟元元

兩年前，中式面館集體陷入增長困境。 “高端面賣不動了”“網紅面被年輕人拋棄”“月薪兩萬吃不起一碗面”等話題頻上熱搜。之后，面館虧損、關店、裁員、降價等新聞此起彼伏。

然而，行業在被唱衰兩年后，中式面館卻以“遇見小面沖刺港股IPO”的高調姿態重回大眾視野。

遇見小面4月15日遞交的招股書顯示，截至2025年4月5日，遇見小面共有380家門店。2022-2024年，遇見小面的營業收入分別為4.18億元、8.01億元、11.54億元；凈利潤分別為-3597.3萬元、4591.4萬元、6070萬元。

2022年虧損，2023年扭虧為盈，2024年同比增長32.2%至6070萬元。看起來，遇見小面盈利能力一路走高。如果IPO順利，遇見小面有望超越中式面館行業第一“和府撈面”，率先成為“中式面館第一股”。和府撈面已兩次折戟上市，三年虧損7億元。

不過，也并非毫無隱憂。從同店銷售額的維度看，遇見小面2023年相比2022年的同店銷售額增幅超過28%，但2024年同店銷售額則同比下降4.2%。單店營收能力下降。

而且，即便上市，遇見小面等2021年被資本捧紅的中式面館，依然要直面“30-40元一碗面如何長久賣下去”的問題，特別是在消費降級的當下。

01

中式面館急上市

遇見小面搶跑上市背后，留給中式面館增長的時間不多了。

2021年，資本市場瘋狂下注小面賽道，騰訊先后押注和府撈面、馬記永，高瓴資本加碼五爺拌面，紅杉資本領投馬記永。頂級投資機構紛紛躬身入局一碗面的戰事，市場成就了和府撈面、五爺拌面、陳香貴、遇見小面、馬記永、張拉拉等一眾中式面館新貴。其中，和府撈面7輪融資20億元左右，估值高達70億元，五爺拌面2年融資3輪，遇見小面5輪融資后估值30億元，馬記永、陳香貴估值超過10億元。

面食標準化程度高、可復制性強，容易形成規模效益。按照資本們的野望，面食賽道有望誕生新一個萬店規模的品牌。

然而，幾年過去了，資本重注的面食賽道，各個面館品牌門店數量都未超過1000家。單從門店數量來看，遇見小面不及和府撈面與五爺拌面。窄門餐飲數據顯示，和府撈面與五爺拌面目前門店數量分別為580家、812家。馬記永門店數量與遇見小面相差不太大，為344家。和府撈面一位負責加盟的招商人員向Tech星球透露，目前和府撈面全國范圍門店為627家。

五爺拌面門店收縮最嚴重，2023年，五爺拌面總門店數一度高達到1500家，系國內首個門店數量過千的中式連鎖面館品牌，但現在已經縮減到800多家。新開門店數量腰斬。窄門餐飲數據顯示，五爺拌面2021-2023年每年新開店數量分別為：653、494、228家。

盡管各家先后開放了品牌加盟，但門店擴張速度都不如奶茶、咖啡賽道迅猛。

遇見小面招股書顯示，2022年-2024年，遇見小面的門店數分別為170家、252家、360家。期內新開業餐廳分別為43家、92家、120家，關閉餐廳數分別為6家、10家、12家。

這些面館新貴融資，幾乎都停留在了新消費投資爆火的2021-2022年。2022年之后，面食賽道再無融資故事。

失去資本輸血至今，4年時間，中式面館整體市場占有率都不高。遇見小面招股書援引弗若斯特沙利文資料稱，從2024年總商品交易額來看，遇見小面為中國第四大中式面館經營者，總商品交易額13.48億元，市場份額僅為0.5%。中國中式面館前五名市場份額總和不到3%。

未來，中式面館市場增長率較過去或有所放緩。弗若斯特沙利文數據顯示，中國中式面館的總商品交易額由2020年的1833億元增長至2024年的2962億元，年復合增長率為12.7%。該機構測算，2029年中國中式面館的總商品交易額將達到5100億元，2025年至2029年的復合增長率為10.9%，增長率有所放緩。

02

降價與加盟緩慢

在餐飲人士王毅看來，遇見小面遞交上市有蹭一波流量的考量，進而有利于擴大品牌加盟吸引力。王毅稱，按照港股連鎖餐飲市盈率，海底撈19倍，小菜園18倍，遇見小面假如按20倍上限計算，去年6070萬元凈利潤，市值不過12億元，上市很可能會破發。此外，從中式面館市場占有率來看，前5名不到3%的市場占有率，說明消費者不認品牌，品牌忠誠度不高。

高端小面早已跌落神壇。

曾經，一碗普通的面，從街邊小店搬進核心商業圈，經過“書房里的養生面”的環境+概念包裝，便能溢價到40-50元，蟹黃面可以賣到100多元。但消費降級大環境下，網紅面光環消失，面食生意重回到一碗面該有的價格。

近兩年，高端小面品牌們主動降低身價。一碗動輒40元的小面，紛紛降到了30元左右價格帶。

“中式面館第一品牌”和府撈面半年內兩次主動降價。去年其在官方微信發文稱，公司通過集采優勢，成功下調價格，其中，草本骨湯軟面降價約27%，草本酸辣肥牛面降價約32%，草本番茄肥牛面降價約32%。降價后，主流產品價格區間下調至16元—29元之間。降價同時，和府撈面還對外承諾：“只降價不降質。”

遇見小面同樣跟進了行業降價策略。主動降價甚至導致同店銷售額下滑，其招股書里提到，同店銷售額下滑的原因為，“主動降低菜品的價格，以吸引更多顧客及增加整體銷售額。”數據顯示，遇見小面餐廳的訂單平均消費額由2022年的36.1元降至2023年的34元，2024年進一步降至32元。

咖啡奶茶價格戰下，面食賽道甚至也卷了9.9元大戰。陳香貴推出了9.9元產品，和府撈面在部分地區和部分門店推出了“10元吃面活動”。

降低身價不止包括降價，品牌們還將堅持了多年的直營放開了加盟，陳香貴2023年開放加盟，和府撈面負責加盟的員工稱，公司去年開放加盟。

但開放加盟并沒有讓面食生意呈指數級增長。和府撈面一年多的時間，加盟門店數量只有60家左右。率先開放加盟的陳香貴，近幾年整體開店速度反而在腰斬。窄門餐飲數據顯示，2021年-2025年，陳香貴新開門店數量分別為：169、63、76、53、15家。陳香貴員工李洋透露，目前公司直營門店240多家，加盟門店60多家。

降價、加盟之余，中式面館新貴們甚至主動在小面之外，增加商品品類。知情人士透露，去年，和府撈面不少門店新增砂鍋飯系列，宣傳使用超過50%的有機米。陳香貴則主動增加了鍋仔、甜品、精釀啤酒等飲品品類。

03

搶奪加盟商之戰，“預制面”能走多遠？

雖然“生意做遍、不如賣面”，面食生意尤其是網紅中式面館生意，毛利可高達65%左右，但中式面館生意下滑已是不爭的事實。

遇見小面招股書顯示，單店日均銷售額從2023年的1.39萬元降至2024年的1.24萬元。

陳香貴員工李洋表示，從去年9月份開始，面食賽道營業額一直在下滑，陳香貴大概下滑10-15%，單店月營業額在35萬元，和府撈面最高下滑30%左右。今年4月份開始，行業有所回暖，渠道收入也有所變化，大家開始注重線上的外賣業務。

高端網紅面館業績滑坡的一大關鍵原因，也是消費者現在詬病最多的地方，那便是產品預制化。最近，和府撈面深陷“同城同面不同價”風波，有網友發現，同一個城市，和府撈面不同門店價格卻不一樣，高端裝修的門店，一碗面差價高達20%。除了價格，一同被吐槽的還有它的質量，該網友表示，品牌用“草本慢熬湯底”“有機食材”包裝高價，但真相是“養生湯底”不過是中央廚房的預制料包加水。

不止和府撈面，社交媒體上，公開吐槽其他網紅面館使用預制菜的網友不在少數。

遇見小面一位離職員工稱，菜單上大多數產品都是半成品，預制，這在餐飲行業很普遍。

李洋表示，從消費習慣來講，消費者對預制菜一般比較抵觸，但預制菜解決的是過去餐飲行業長期不標準的難題。為了實現標準化規模經營，行業都在講去廚師化，建立自己的工廠，所有產品預制，預制到極致。到店后幾乎是成品，設備比較精簡，門店人效因此更高。

李洋稱，面館門店所有的面粉、牛肉、湯料等食材，都統一從工廠到庫房訂購。兩天訂購一次。國內做得好的頭部廠家，一般就是同時給多個品牌供貨，只是供貨的標準和供貨生產工藝不一樣。

產品預制、同質化嚴重，品牌們競爭到現在淪為搶奪加盟商之戰。

李洋表示，現在面食賽道很卷，過去加盟和府撈面大概需要200萬元，現在不再需要像過去那種搞高端裝修，加盟費69.8萬，加盟一家店大概需要110萬元左右。陳香貴以前加盟費是15萬元，現在則直接取消了加盟費，前期只收取一個服務費用，一共1.85萬元。

只是，降低加盟門檻、降價，一套組合拳下來，中式面館們可能依然無法挽救業績下滑的頹勢。一碗30元左右的網紅預制面能走多遠，上市是否等于上岸？一切需要時間給出答案。