來(lái)源/未來(lái)跡

撰文/薛長(zhǎng)森

3月27日，“重組膠原蛋白第一股”巨子生物控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱巨子生物）公布上市以來(lái)首份年度業(yè)績(jī)報(bào)告。

報(bào)告顯示，截止2022年12月31日止，巨子生物2022年?duì)I收23.64億元，同比增長(zhǎng)52.3%；凈利潤(rùn)10.01億元，同比增長(zhǎng)21.0%；攤薄后每股利潤(rùn)0.98元，同比增加18.1%。

圖片截自巨子生物2022財(cái)年業(yè)績(jī)報(bào)告

與此同時(shí)，巨子生物在資本市場(chǎng)同樣也成為贏家，自上市以來(lái)，市值扶搖直上，截止昨日收盤(pán)，其總市值突破520億港元（約合人民幣456億元），位居港股美妝市值榜首。

值得一提的是，在2022年業(yè)績(jī)報(bào)告中，巨子生物公開(kāi)了2023年的發(fā)展規(guī)劃，新的一年，巨子生物表示會(huì)從基礎(chǔ)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道拓展、品牌建設(shè)、企業(yè)文化等方面不斷突破，不斷創(chuàng)新，保持行業(yè)龍頭地位。其中值得注意的是，巨子生物提到今年將會(huì)推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，開(kāi)拓海外市場(chǎng)。

01

功效護(hù)膚品銷售高增

由“械”拓“妝”進(jìn)展良好

從品類來(lái)看，2022年，在巨子生物的專業(yè)皮膚護(hù)膚業(yè)務(wù)中，功效性護(hù)膚品的總收入為15.6億元，同比增長(zhǎng)81.3%，成為巨子生物業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的最大動(dòng)力；醫(yī)用敷料總收入為7.6億元，同比增長(zhǎng)18.3%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)比例為32.2%；保健食品及其他類型產(chǎn)品共計(jì)總收入為0.4億元，同比下降13.6%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)比例為1.8%。

總的來(lái)看，醫(yī)用敷料保持較快增長(zhǎng)，而功效性護(hù)膚品銷售高速增長(zhǎng)，占比從21年的55.5%提升至22年的66.0%，整體由械字號(hào)向妝字號(hào)產(chǎn)品延展的進(jìn)展良好。

圖片截自巨子生物2022財(cái)年業(yè)績(jī)報(bào)告

巨子生物對(duì)此表示：“我們的整體收入增長(zhǎng)主要受專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品的銷量和收入增長(zhǎng)所推動(dòng)，其中功效性護(hù)膚品收入增加較快，得益于我們持續(xù)加強(qiáng)在全渠道銷售和經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)的營(yíng)銷活動(dòng)，以及新款產(chǎn)品的成功推出，使得品牌和產(chǎn)品的影響力進(jìn)一步提升。保健食品及其他的收入減少，主要因我們調(diào)整銷售策略和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，主動(dòng)減少了低毛利的其他產(chǎn)品的銷售。”

02

可復(fù)美、可麗金為兩大頭部品牌

可復(fù)美2023年?duì)I收有望破20億

從品牌矩陣上看，巨子生物打造了可復(fù)美、可麗金、可預(yù)、可痕、可復(fù)平、利妍、欣苷（SKIGIN）及參苷八大品牌，共121項(xiàng)SKU，覆蓋醫(yī)療機(jī)構(gòu)、藥店、商超、電商等多個(gè)銷售渠道。目前巨子生物的產(chǎn)品類型包括功效性護(hù)膚品、醫(yī)用敷料和功能性食品等。

圖片截自巨子生物2022財(cái)年業(yè)績(jī)報(bào)告

其中在功效性護(hù)膚品和醫(yī)用敷料兩大品類上，主打重組膠原蛋白敷料及次拋精華的皮膚科級(jí)別專業(yè)皮膚護(hù)理品牌可復(fù)美和主打重組膠原蛋白噴霧及面膜的中高端、多功能的功效性皮膚護(hù)理品牌可麗金貢獻(xiàn)了大部分營(yíng)收。

根據(jù)巨子生物業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2022年可復(fù)美收入16.13億元，同比增長(zhǎng)79.7%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)比例為68.2%。其中1-5月同比增長(zhǎng)63%，6-12月同比增長(zhǎng)87%，下半年表現(xiàn)更為優(yōu)異，可復(fù)美高速增長(zhǎng)主要由于可復(fù)美Human-like重組膠原蛋白肌御修護(hù)次拋精華等，做出較大貢獻(xiàn)，也驗(yàn)證了巨子生物的推新能力，以及線上直銷渠道的快速增長(zhǎng)。可麗金收入6.18億元，同比增長(zhǎng)17.6%，相比2021年的負(fù)增長(zhǎng)有較大邊際改善，占主營(yíng)業(yè)務(wù)比例為26.2%。主要由于公司大力拓展線上直銷渠道，進(jìn)一步提升了品牌知名度。

圖片截自巨子生物2022財(cái)年業(yè)績(jī)報(bào)告

03

“醫(yī)療機(jī)構(gòu)+大眾消費(fèi)者”的雙軌發(fā)展

未來(lái)線上渠道拓展仍有很大潛力

公司實(shí)行醫(yī)療機(jī)構(gòu)+大眾消費(fèi)雙軌道營(yíng)銷策略，已覆蓋1300多家公立醫(yī)院，約2000家私立醫(yī)院和診所，約500個(gè)連鎖藥房品牌；大眾消費(fèi)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)區(qū)域，包括DTC和電商平臺(tái)線上直銷，線下直銷以及經(jīng)銷渠道，目前公司已覆蓋約3500家CS/KA門店，多渠道鋪設(shè)速度加快。

得益于公司加強(qiáng)線上多平臺(tái)布局和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，直銷渠道收入達(dá)14億元，實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，占比進(jìn)一步提升至59.3%，源自線上直營(yíng)渠道快速放量。同時(shí)，經(jīng)銷商渠道帶來(lái)收入9.62億元，同比上升11.55%，占比由去年的55.6%下降至40.7%，主要原因是渠道持續(xù)調(diào)整。

圖片截自巨子生物2022財(cái)年業(yè)績(jī)報(bào)告

在直銷模式中，線上直營(yíng)店鋪/面向電商平臺(tái)/線下直銷收入分別為12.1/1.2/0.6億元，同比增長(zhǎng)111.5%/77.6%/39.7%，線上直營(yíng)店鋪收入占比從21年的37.0%提升到22年的51.3%，其中天貓等傳統(tǒng)平臺(tái)穩(wěn)步增長(zhǎng)，抖音則在低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)高增。

據(jù)國(guó)金證券研報(bào)（援引魔鏡數(shù)據(jù)），2022年，可復(fù)美淘系+抖音+京東銷售額達(dá)7.67億元，同比增長(zhǎng)超150%，淘系/抖音分別占比48.9%/50.6%。此外，可麗金于2022年淘系+抖音+京東銷售額達(dá)2.66億元，同比增長(zhǎng)100%+，淘系/抖音分別占比53.2%/40.7%。2023年38節(jié)大促期間，可復(fù)美&可麗金淘系+抖音銷售額同比增長(zhǎng)同樣超150%。

從發(fā)展時(shí)間和銷售占比等維度看，巨子生物線上銷售未來(lái)仍有較大潛力。后期有望憑借不斷補(bǔ)強(qiáng)的直營(yíng)團(tuán)隊(duì)，加強(qiáng)營(yíng)銷聲量，強(qiáng)勢(shì)拓展天貓、抖音等電商平臺(tái)；同時(shí)伴隨線上規(guī)模提升+運(yùn)營(yíng)效率改善，未來(lái)線上盈利貢獻(xiàn)值得期待。

04

2023年六大戰(zhàn)略

在未來(lái)展望中，巨子生物表示，面對(duì)2023年的市場(chǎng)機(jī)遇及挑戰(zhàn)，將推出六大措施尋求突破，以維持行業(yè)領(lǐng)軍地位，積極推動(dòng)合成生物學(xué)領(lǐng)域的發(fā)展：

1、加大研發(fā)投入，依托合成生物學(xué)平臺(tái)開(kāi)展基礎(chǔ)研究，持續(xù)開(kāi)發(fā)新型重組膠原蛋白和其他生物活性成分，保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展；

2、豐富立足于科技的美麗與健康的產(chǎn)品組合，以“真誠(chéng)、善意、極致、創(chuàng)新”的產(chǎn)品理念，持續(xù)高標(biāo)準(zhǔn)打磨新品及迭代現(xiàn)有產(chǎn)品，滿足消費(fèi)者多元化需求；

3、通過(guò)體系化的科學(xué)傳播活動(dòng)提升品牌知名度，擴(kuò)展銷售管道和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)；

4、持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，打造穩(wěn)定、高質(zhì)量、智能化供應(yīng)鏈，提高生產(chǎn)效率；

5、推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，開(kāi)發(fā)適合海外消費(fèi)者的產(chǎn)品，建立海外銷售網(wǎng)絡(luò)，開(kāi)拓海外市場(chǎng)；

6、持續(xù)構(gòu)建基業(yè)長(zhǎng)青的企業(yè)文化，打造進(jìn)取型、學(xué)習(xí)型高效組織，提升組織凝聚力和執(zhí)行力。

其中，加大研發(fā)投入并開(kāi)展基礎(chǔ)研究、活性成分研究被放在第一條。

從巨子生物在研發(fā)上的投入占比來(lái)看，2022年，巨子生物在研發(fā)支出上的投入為0.44億元，同比增長(zhǎng)76.5%；研發(fā)支出占收入比例1.9%，同比提升0.3%。

作為合成生物學(xué)的龍頭企業(yè)，巨子生物以合成生物平臺(tái)為基礎(chǔ)，自主開(kāi)發(fā)并規(guī)模化生產(chǎn)多種類型的重組膠原蛋白活性成分，是全球率先實(shí)現(xiàn)重組膠原蛋白量產(chǎn)、且重組膠原蛋白種類最豐富的企業(yè)之一，技術(shù)積淀深厚。

截止2022年末，巨子生物已授權(quán)及申請(qǐng)中專利為80項(xiàng)，其中2022年新增27項(xiàng)；在研項(xiàng)目127項(xiàng)，共承擔(dān)4項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃、2項(xiàng)國(guó)家高技術(shù)研究發(fā)展計(jì)劃（「863」計(jì)劃）以及國(guó)家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展項(xiàng)目計(jì)劃等國(guó)家級(jí)重大科研項(xiàng)目，其中2022年參與的「綠色生物制造」專項(xiàng)「醫(yī)用蛋白的綠色生物制造關(guān)鍵技術(shù)及應(yīng)用」項(xiàng)目獲批國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃項(xiàng)目。

此外，公司積極推動(dòng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，2022年參與起草了國(guó)家首個(gè)重組膠原蛋白行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，后者于2022年8月正式發(fā)布。目前公司醫(yī)美管線4款產(chǎn)品均在穩(wěn)步推進(jìn)，其中重組膠原蛋白液體制劑、固體制劑已經(jīng)進(jìn)入臨床階段，有望24年Q1獲三類證，重組膠原蛋白強(qiáng)交聯(lián)、弱交聯(lián)產(chǎn)品有望25年上半年獲三類證。

巨子生物在財(cái)報(bào)中也表示，強(qiáng)大的科研實(shí)力和持續(xù)的研發(fā)投入是公司穩(wěn)健發(fā)展并保持行業(yè)領(lǐng)先地位的基礎(chǔ)。2022年，公司加強(qiáng)了基礎(chǔ)研究投入，強(qiáng)化在合成生物學(xué)領(lǐng)域的綜合技術(shù)實(shí)力，開(kāi)發(fā)儲(chǔ)備新型的重組膠原蛋白、稀有人參皂苷和其他生物活性成分，研究將其應(yīng)用于功效性護(hù)膚品、醫(yī)用敷料、肌膚煥活產(chǎn)品及保健食品等領(lǐng)域。