來(lái)源/時(shí)代周報(bào) 

撰文/葉曼至

丁世忠或?qū)⒃俅翁ど蠜_擊IPO之路。

據(jù)彭博援引消息人士透露，安踏旗下集團(tuán)Amer Sport申請(qǐng)美國(guó)IPO，尋求獲得100億美元估值，并計(jì)劃明初前掛牌。據(jù)悉，Amer Sport的目標(biāo)IPO規(guī)模是10億美元，但最終可能會(huì)根據(jù)市況擴(kuò)大至30億美元。

值得注意的是，倘若該公司上市成功的話，Amer Sport或?qū)⒊蔀榘蔡て煜率讉�(gè)上市的子集團(tuán)。

消息一出，資本市場(chǎng)議論紛紛。9月7日，安踏方面回應(yīng)時(shí)代周報(bào)記者稱(chēng)：“不就市場(chǎng)傳聞做出評(píng)論”；而Amer Sport則向《財(cái)經(jīng)網(wǎng)生活》表示：“不就謠言和猜測(cè)進(jìn)行評(píng)論，有確定消息會(huì)第一時(shí)間官宣”。

自將Amer Sport收入囊中起，該集團(tuán)的發(fā)展布局，都是安踏集團(tuán)董事局主席兼CEO丁世忠與安踏重要的戰(zhàn)略走棋。隨著Amer Sport業(yè)績(jī)大漲，安踏在收購(gòu)前者之初種下的“葡萄”，逐漸走至成熟期，Amer Sport的上市傳聞，也再度卷土而來(lái)。眼下，會(huì)是這家公司的最佳上市時(shí)機(jī)嗎？

01 

葡萄成熟時(shí)？

事實(shí)上，這并非是Amer sport首次被傳出奔赴上市。早在2022年12月，彭博社便在社交媒體上發(fā)布消息稱(chēng)，安踏正考慮最早在今年讓Amer Sports啟動(dòng)首次公開(kāi)募股（IPO）。

上市傳聞再次傳出，與公司業(yè)績(jī)回暖不無(wú)關(guān)系。

得益于鞋服消費(fèi)行業(yè)回暖，今年上半年，安踏業(yè)績(jī)收利雙增，Amer Sport也水漲船高。

據(jù)財(cái)報(bào)，2023年上半年，安踏實(shí)現(xiàn)營(yíng)收296.45億元，同比增長(zhǎng)14.2%；凈利潤(rùn)47.48億元，同比增長(zhǎng)32.3%。其中，Amer Sport收益為132.7億元，同比增長(zhǎng)37.2%，EBITDA（稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）同比增長(zhǎng)149.2%至17.8億，取得自投資者財(cái)團(tuán)收購(gòu)后最佳上半年業(yè)績(jī)。

與此同時(shí)，Amer Sport旗下的Arc’teryx始祖鳥(niǎo)、Salomon薩洛蒙、Wilson威爾勝三大核心品牌增長(zhǎng)強(qiáng)勁，公司“5個(gè)10億歐元”戰(zhàn)略正快速推進(jìn)。

△始祖鳥(niǎo)沖鋒衣/小紅書(shū)

對(duì)于Amer Sport的未來(lái)規(guī)劃，安踏在財(cái)報(bào)中予以厚望。

安踏表示，將繼續(xù)貫徹“單聚焦、多品牌、全球化”戰(zhàn)略規(guī)劃，進(jìn)一步優(yōu)化管治架構(gòu)及業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)以推動(dòng)戰(zhàn)略變革，同時(shí)深化“全球化”的全球戰(zhàn)略布局，除進(jìn)一步開(kāi)拓集團(tuán)旗下品牌的海外業(yè)務(wù)外，更將持續(xù)釋放Amer Sport的發(fā)展?jié)撃堋?/p>

“Amer Sport各項(xiàng)策略目標(biāo)均取得重大進(jìn)展，核心品牌業(yè)務(wù)的表現(xiàn)令人振奮，我們將繼續(xù)加強(qiáng)中國(guó)、北美及歐洲三大市場(chǎng)業(yè)務(wù)，并聚焦三大主品牌。Amer Sport為本集團(tuán)在競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的運(yùn)動(dòng)用品市場(chǎng)中尋求突破，推進(jìn)集團(tuán)‘成為世界領(lǐng)先的多品牌體育用品集團(tuán)’的愿景。”安踏在財(cái)報(bào)中透露。

業(yè)績(jī)上漲，戰(zhàn)略猛進(jìn)，安踏與Amer Sport種下的“葡萄”逐漸成熟。不過(guò)，此時(shí)上市的時(shí)機(jī)，又是否成熟？

協(xié)縱策略管理集團(tuán)創(chuàng)始人黃立沖在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，從目前資本市場(chǎng)來(lái)看，Amer Sport的上市時(shí)機(jī)在中等級(jí)別。“（上市情況）主要還是看收入來(lái)源是在哪個(gè)市場(chǎng)，如果他的主要收入來(lái)自國(guó)內(nèi)的話，估值會(huì)受到限制，不會(huì)太高；如果收入來(lái)自海外的話，估值則相對(duì)高一些。”他預(yù)測(cè)道。

紡織鞋服行業(yè)品牌管理專(zhuān)家、上海良棲品牌管理有限公司創(chuàng)始人程偉雄向時(shí)代周報(bào)記者表示，從當(dāng)下資本市場(chǎng)來(lái)看，考慮到Amer Sport需要贏得國(guó)際資本對(duì)其的關(guān)注與青睞，繼而在全球市場(chǎng)進(jìn)一步做大做強(qiáng)，持續(xù)發(fā)展，如今的上市是必要的一步。

“安踏與Amer Sport是國(guó)內(nèi)、國(guó)際不同的兩套市場(chǎng)運(yùn)作體系，安踏在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展也到了一定瓶頸，需要一定的資金、資源投入去推動(dòng)主品牌，以及國(guó)際品牌矩陣在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展。Amer Sport的上市，也是安踏從中國(guó)走向世界、真正‘消化’Amer Sport的一個(gè)關(guān)鍵步伐。”他說(shuō)道。

02 

背后的收購(gòu)故事

在近日《福布斯》雜志發(fā)布2023全球億萬(wàn)富豪榜中，來(lái)自安踏的丁世忠家族和丁世家分別以79億美元和75億美元，分列廈門(mén)上榜富豪的前兩位。

Amer Sport之于廈門(mén)首富丁世忠而言，意義非凡。

“這是我創(chuàng)業(yè)到今天，所做的分量最重的一次決定。”2019年初，丁世忠在內(nèi)部信中表示。而這一“決定”，便是對(duì)Amer Sport的收購(gòu)。

安踏與Amer Sport的緣分，始于一場(chǎng)五年前的收購(gòu)。

2018年12月，安踏體育與方源資本、Anamered Investments及騰訊組成的投資者財(cái)團(tuán)宣布，自愿性建議公開(kāi)現(xiàn)金要約收購(gòu)Amer Sport所有已發(fā)行及發(fā)行在外的股份，每股要約價(jià)格現(xiàn)金40.00歐元，Amer Sport全部已發(fā)行及發(fā)行在外股本的要約收購(gòu)價(jià)值約為46億歐元。

從投資者財(cái)團(tuán)成員來(lái)看，這場(chǎng)收購(gòu)的陣仗顯然不小。

據(jù)安踏發(fā)布公告，在這場(chǎng)交易的最終方案中，安踏達(dá)到57.95%的股份占比，方源資本占據(jù)股份21.40％；Anamered Investments的持股比例為20.65％；騰訊通過(guò)對(duì)方源資本的投資，在新公司中占股比例為5.6%。

事實(shí)上，早在2007年，Amer Sport就在中國(guó)成立了亞瑪芬體育用品貿(mào)易（上海）有限公司，為其在中國(guó)市場(chǎng)的布局與擴(kuò)張做足準(zhǔn)備。而對(duì)于這場(chǎng)收購(gòu)，彼時(shí)，Amer Sport主席Bruno Slzer表示：“投資者財(cái)團(tuán)的要約價(jià)格較我們的股價(jià)有大幅現(xiàn)金溢價(jià)，這對(duì)我們的股東來(lái)說(shuō)極具吸引力，我們認(rèn)為這符合公司股東的利益。”

作為“牽頭方”的安踏，這場(chǎng)收購(gòu)彰顯其出海決心。安踏集團(tuán)副總裁李玲曾表示，如果順利完成這場(chǎng)收購(gòu)，這將是安踏的一個(gè)真正意義上全球化收購(gòu)。另一方面，此舉這更為丁世忠在2017年7月提出的“安踏下一個(gè)十年”夯實(shí)了基礎(chǔ)。

此外，作為財(cái)團(tuán)里的“明星”，騰訊在投資布局上也有著自己的盤(pán)算。騰訊總裁兼執(zhí)行董事劉熾平在本次收購(gòu)過(guò)程中提到：“在騰訊技術(shù)和龐大社交用戶群的有力支撐下，期待我們的智慧零售計(jì)劃能夠助力亞瑪芬體育和安踏體育提高運(yùn)營(yíng)效率，捕捉未來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)遇。”

不難看出，這場(chǎng)收購(gòu)背后，是多方的互利共贏。安踏對(duì)Amer Sport的重視，更體現(xiàn)在悉心布局打造其內(nèi)部團(tuán)隊(duì)上。

據(jù)悉，安踏抽調(diào)了鄭捷、徐陽(yáng)、殷一、葛凡等安踏資深“老臣子”加入Amer Sport中高層團(tuán)隊(duì)，他們不僅資歷深厚，而且對(duì)國(guó)際品牌運(yùn)作模式甚為了解，有豐富的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。

據(jù)媒體報(bào)道，Amer Sport的CEO鄭捷曾就職寶潔中國(guó)、阿迪達(dá)斯中華區(qū)副總裁，于2008年加入安踏；徐陽(yáng)則是資深4A廣告人士，2006年加入安踏后歷任品牌管理中心總監(jiān)、籃球事業(yè)部總經(jīng)理，就任始祖鳥(niǎo)中華區(qū)CEO后被稱(chēng)作“鳥(niǎo)總”；Salomon中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人殷一，曾在Nike工作過(guò)。

值得注意的是，今年年初，54歲的鄭捷卸任集團(tuán)總裁及戶外運(yùn)動(dòng)品牌群CEO，全力投入到Amer Sports首席執(zhí)行官的職務(wù)中。業(yè)內(nèi)猜測(cè)，這或許是為了與丁世忠共同致力于推動(dòng)Amer Sports的上市進(jìn)程，為安踏集團(tuán)謀取下一步發(fā)展籌碼。

無(wú)論此番是否沖刺上市，Amer Sport在安踏集團(tuán)的重要性都愈發(fā)凸顯。而在資本財(cái)團(tuán)的助攻下，這家公司的發(fā)展曲線也漸漸明晰。