來(lái)源/壹覽商業(yè)

撰文/布林

三年來(lái)，日日煮一直在想方設(shè)法上市。

早在2020年，日日煮就傳出了要在港股上市的消息。接著在2021年8月，日日煮與特殊目的收購(gòu)公司Ace Global Business Acquisition Limited簽署協(xié)議，擬進(jìn)行合并后在納斯達(dá)克上市，2022年10月，日日煮放棄這一計(jì)劃轉(zhuǎn)而以IPO的形式向美國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交了DRS文件。今年6月16日，日日煮正式遞交了F-1招股書(shū)，擬在紐交所上市。

日日煮2012年成立于香港，最早是一個(gè)發(fā)布烹飪短視頻和食譜的網(wǎng)站。2015年，日日煮進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)后，逐漸發(fā)展成為一家集內(nèi)容、產(chǎn)品、品牌、渠道于一身的美食平臺(tái)。

日日煮一邊擴(kuò)充著在YouTube、Facebook、TikTok以及抖音、B站、小紅書(shū)、快手等國(guó)內(nèi)外內(nèi)容平臺(tái)的賬號(hào)矩陣，一邊以自研和收購(gòu)的方式建設(shè)自加熱食品、預(yù)制菜、即時(shí)食品等品類(lèi)的自有品牌。目前日日煮旗下已經(jīng)擁有日日煮、漁家翁、猛味、Nona Lim等品牌，并且在官網(wǎng)、淘寶、京東、抖音電商、拼多多、亞馬遜、Yami等線上渠道以及以及7-11、羅森、家樂(lè)福、盒馬等線下渠道進(jìn)行售賣(mài)。

自有品牌產(chǎn)品體系的搭建和渠道的布局給日日煮帶來(lái)了相當(dāng)?shù)臓I(yíng)收規(guī)模。2020年-2022年，日日煮分別取得營(yíng)收1.69億元、2.05億元和1.80億元，其中來(lái)自產(chǎn)品售賣(mài)的營(yíng)收分別占比91.53%、93.28%和98.24%。整體毛利率分別僅為16.46%、17.77%和24.46%，雖然在2022年有所提高，但仍遠(yuǎn)低于行業(yè)優(yōu)秀水平。

毛利低、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用高，導(dǎo)致日日煮近三年的運(yùn)營(yíng)虧損高達(dá)9674.49萬(wàn)元、1.14億元和8000.43萬(wàn)元。2022年，日日煮營(yíng)收下滑了12.47%，但履約費(fèi)用、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)及銷(xiāo)售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用和一般行政成本分別下降了55.65%、64.95%、100%（2022年，日日煮研發(fā)投入為0）和19.65%。可見(jiàn)相較于2021年，日日煮進(jìn)行了一定的業(yè)務(wù)收縮，且在成本管控上更為嚴(yán)格。

日日煮燒錢(qián)的速度十分之快。2017年時(shí)，日日煮在上海、廣州等地的一線購(gòu)物中心開(kāi)起了線下美食生活體驗(yàn)館，希望通過(guò)O2O模式打通線上內(nèi)容和線下交易，但門(mén)店入不敷出，均已關(guān)閉。2019年，日日煮開(kāi)始重倉(cāng)自有品牌，投入大量的資金進(jìn)入預(yù)制菜領(lǐng)域，如今從數(shù)據(jù)來(lái)看是光有營(yíng)收沒(méi)有利潤(rùn)。

長(zhǎng)期以來(lái)的巨額虧損和造血能力缺失，導(dǎo)致日日煮的現(xiàn)金流狀況十分緊張。2020年-2022年，日日煮運(yùn)營(yíng)活動(dòng)流出的凈現(xiàn)金流分別為4875.38萬(wàn)元、9142.53萬(wàn)元和3708.31萬(wàn)元。截至2022年末，日日煮的現(xiàn)金儲(chǔ)備（現(xiàn)金、受限制現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物）為9271.23萬(wàn)元，短期負(fù)債為1.66億元，整體資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)146.59%，賬面上有資金流斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，相信這也是日日煮不斷尋求上市的最根本原因。

日日煮創(chuàng)始人朱嘉盈是投行出身，對(duì)于資本市場(chǎng)的運(yùn)作方式十分熟悉，因此日日煮在一級(jí)市場(chǎng)的融資比較順利，節(jié)奏非常快。2016年-2021年，日日煮完成了A輪、A1輪、B輪、B1輪、B2輪、C輪和C1輪融資，累計(jì)金額約為6882.68萬(wàn)美元。

此次，日日煮計(jì)劃通過(guò)IPO籌集至多5000萬(wàn)美元，數(shù)額對(duì)其體量和融資歷史來(lái)說(shuō)，已經(jīng)相當(dāng)之大。

和日日煮定位類(lèi)似的下廚房，同樣也經(jīng)歷了日日煮踩過(guò)的坑。下廚房曾在APP端上線了廚房全品類(lèi)商城“市集”，并從2019年開(kāi)始在北京國(guó)貿(mào)商城、世紀(jì)金源、藍(lán)色港灣等高端商場(chǎng)開(kāi)設(shè)了線下體驗(yàn)店。2021年之后，下廚房線上“市集”和線下門(mén)店均以失敗告終。如今的下廚房，由于渠道和品類(lèi)收縮，在抖音電商開(kāi)啟了直播，并且SKU非常集中，只有30多種自有品牌預(yù)制菜。

日日煮和下廚房都已經(jīng)成立了11年。從內(nèi)容角度，美食永遠(yuǎn)有流量，在抖音，下廚房和日日煮分別擁有201.8萬(wàn)和60.4萬(wàn)粉絲。但從生意角度，這11年可謂是內(nèi)容形式和消費(fèi)渠道變化最大最快的階段，這也就意味著日日煮和下廚房一直需要適應(yīng)變化，無(wú)法形成穩(wěn)定的商業(yè)模式。

如何快速變現(xiàn)，成了日日煮和下廚房們無(wú)法解決的難題。比如日日煮和下廚房非常尷尬的一點(diǎn)是，都沒(méi)有類(lèi)似于李子柒的強(qiáng)大個(gè)人IP，但強(qiáng)大的個(gè)人IP是直播電商時(shí)代的利器。

雖然預(yù)制菜現(xiàn)在在風(fēng)口之上，但美食內(nèi)容社區(qū)，目前來(lái)看，仍然是一個(gè)熱鬧但不賺錢(qián)的游戲。日日煮能否上市成功，延續(xù)自己的故事，是個(gè)不小的考驗(yàn)。