來源/青眼號外

撰文/初曉

10月6日，深圳市天圖投資管理股份有限公司（下稱“天圖投資”）正式在港交所敲鐘上市。截至發(fā)稿，天圖投資股價4.91港元/股，總市值34.03億港元。而隨著天圖投資的上市，也意味著“美妝創(chuàng)投第一股”的正式誕生。

▍截自同花順App

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今年上半年，營收同比下滑110.54%

公開資料顯示，天圖投資創(chuàng)立于2002年，是中國第一家專注于消費領(lǐng)域的投資機構(gòu)。2015年，天圖投資正式在新三板掛牌上市，并于2022年5月20日停牌以籌備港交所上市。2022年7月，天圖投資正式向港交所遞交招股書申請在主板上市。2022年9月，天圖投資正式通過港交所聆訊。

據(jù)了解，天圖投資目前已投出23家獨角獸企業(yè)，現(xiàn)管理著8支人民幣基金及3支美元基金，累計資產(chǎn)管理規(guī)模超過250億元，累計投資企業(yè)超過200家，涵蓋食品飲料、服裝、美妝等領(lǐng)域。

據(jù)招股書顯示，2020年-2022年，天圖投資的收入分別為0.39億元、0.35億元和0.46億元，投資收益分別為11.57億元、4.60億元和3.77億元，相應的凈利潤分別為9.20億元、6.64億元和7.49億元。

▍截自天圖投資招股書

另據(jù)天圖投資公布的2023年半年報顯示，今年上半年其營收同比下滑110.54%，錄得-1.01億元。實現(xiàn)凈虧損1.90億元，其中歸屬于掛牌公司股東的凈虧損1.94億元，同比下滑146.19%。對此天圖投資表示，“主要原因是本期優(yōu)諾乳業(yè)不在合并范圍內(nèi)，商品銷售收入較同期有所下降，而 且公司持有的股票及股權(quán)價值有較大的下降。”

而截至2022年年底，天圖投資所有投資組合公司平均投資成本為7140萬元，平均回報倍數(shù)為1.7倍。在這當中，前5%的公司平均投資成本為1.854億元，投資回報倍數(shù)為6.2倍。換句話說，天圖投資的前5%的公司為其帶來的平均收益達到了11.49億元。

▍截自天圖投資招股書

此外，據(jù)灼識咨詢資料顯示，自2020年至2022年，天圖投資在中國消費行業(yè)的投資項目數(shù)量在所有私募股權(quán)投資者中排名第三，僅次于騰訊投資和紅杉中國；同期，天圖投資在所有專注于消費的私募股權(quán)企業(yè)中排名第一。

招股書還顯示，2020年-2022年期間，天圖投資私募股權(quán)投資業(yè)務收入及收益為12.73億元、9.07億元和3.94億元。

▍截自天圖投資招股書

值得一提的是，天圖投資在招股書中表示，此次IPO募集所得資金將用于為私募股權(quán)基金提供資金、為直接投資提供資金以及用作一般公司用途。

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已投16家美妝相關(guān)企業(yè)

聚焦到行業(yè)，據(jù)青眼號外此前不完全統(tǒng)計，天圖投資目前在美妝相關(guān)領(lǐng)域至少已投資了16家企業(yè)，投資范圍囊括美妝上下游產(chǎn)業(yè)鏈。其中包括LAN蘭、花知曉、花印等8個美妝品牌；2個上游工廠/原料企業(yè)；小紅書等電商平臺和MCN機構(gòu)；蛋殼肌因等輕醫(yī)美品牌。

早在2011年，天圖投資就投資了從事醫(yī)療美容的企業(yè)伊美爾。2014年，天圖投資首次投資了美妝品牌花印。2021年起，天圖投資美妝品牌的動作變得頻繁，先后投資了LAN蘭（二次投資）、氣味圖書館等6個美妝品牌；2022年以來，天圖投資則在上游領(lǐng)域和廣告營銷機構(gòu)動作較多。

而天圖投資的這些美妝品牌，絕大多數(shù)都表現(xiàn)亮眼。比如LAN蘭定位的“以油養(yǎng)膚”，是近年來較為熱門的護膚賽道。據(jù)公開資料顯示，LAN蘭在2022年618天貓精華油預售榜中，LAN蘭的時光精華油產(chǎn)品排名第一；花知曉2022年銷售額預計突破4億，進駐海外近1000家線下零售店；據(jù)青眼情報數(shù)據(jù)顯示，2023年8月，花知曉以1459.66萬元的銷售額位列天貓美妝彩妝套裝銷售額TOP30品牌榜第二，同比增長130.83%。

而今年以來，天圖投資最引人注目的動作莫過于在消費復蘇不及預期的背景下，完成了新一期15億元人民幣基金募集。據(jù)了解，本期基金吸引了包括國資、上市公司、產(chǎn)業(yè)資本、銀行、證券公司、家族辦公室等知名機構(gòu)的出資，這也是近5年來由國資LP在消費投資領(lǐng)域完成的最高單筆出資。

“在當前消費創(chuàng)投市場環(huán)境下能夠完成15億元規(guī)模消費基金的募集，充分體現(xiàn)了投資人對我們的信任以及對推動消費產(chǎn)業(yè)發(fā)展的決心和信心，感謝投資人對天圖投資團隊的信任，我們也將繼續(xù)為投資人貢獻優(yōu)秀的業(yè)績和回報。”天圖投資管理合伙人潘攀對此公開表示。

潘攀還公開稱，“中國依然是全球最大且增長最確定的消費市場，我們非常看好中國消費市場。此外，從供需關(guān)系來看，中國的消費市場經(jīng)歷了新一輪洗牌以后，各個品類的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新機會依然巨大。”

03

中國美妝市場仍是一片熱土

中國作為一個大容量的市場，在新消費紅利刺激下，美妝也成為資本眼中的香餑餑。但近些年來，經(jīng)濟下行壓力加大，市場上的熱錢開始變少，“資本不愛美妝”“資本放棄美妝”的聲音不絕于耳。

據(jù)青眼情報數(shù)據(jù)顯示，今年1—6月，國內(nèi)美妝圈投融資事件共有34起，同比下滑40.35%。其中，億元以上投融資事件占比20.6%，下降了7.5個百分點。

不過，進入第三季度后，美妝行業(yè)較為注目的投資事件也逐漸多了起來。如8月份，貝泰妮發(fā)布公告稱，將認繳出資3億元參投由子公司發(fā)起的云重基金，后者除美妝個護外，也將涉足消費醫(yī)療、功能性食品等領(lǐng)域。

進入9月份，中國本土網(wǎng)紅品牌CODE MINT紈素之膚獲得雅詩蘭黛集團早期投資和孵化部門New Incubation Ventures的少數(shù)股權(quán)投資，具體合作細節(jié)未披露。據(jù)了解，這也是雅詩蘭黛首次投資中國網(wǎng)紅自創(chuàng)美妝品牌。

同月，歐萊雅中國宣布對中國創(chuàng)新型生物科技公司深圳杉海創(chuàng)新技術(shù)有限公司進行少數(shù)股權(quán)投資，投資額或達數(shù)千萬元；據(jù)了解，這是歐萊雅中國旗下上海美次方投資有限公司進行的首次開放式創(chuàng)新投資，也是四年前歐萊雅在中國發(fā)起的“BIG BANG美妝科技創(chuàng)造營”孵化的首個獲投項目。

此外，同樣也是在9月份，LVMH入局了國內(nèi)膠原蛋白市場。主營業(yè)務之一為膠原蛋白的江蘇創(chuàng)健醫(yī)療科技股份有限公司（下稱“創(chuàng)健醫(yī)療”）宣布獲得B輪融資，融資金額超2億元，由L Catterton和中信證券旗下中信里昂資本聯(lián)合領(lǐng)投，L Catterton則為LVMH旗下私募基金，是全球最大的消費品PE機構(gòu)。

毋庸置疑，貝泰妮、雅詩蘭黛和歐萊雅等中外頭部美妝公司的系列投資舉動，足以反映出他們對國內(nèi)美妝市場的前景信心十足。

同時，天圖投資也在招股書中表示看好新消費的發(fā)展?jié)摿Α！霸谶^去幾年，中國新消費市場經(jīng)歷了強勁增長，并預計在不久的將來仍將保持穩(wěn)定增長。”天圖投資在招股書中明確表示。

其引用灼識咨詢的數(shù)據(jù)顯示，中國新消費市場的規(guī)模由2017年的5.3萬億元，增至2022年的10.8萬億元，新消費在中國總消費市場規(guī)模中的百分比由12.1%增至19.5%，預計2027年將達到29.2%。

作為中國第一家專注于消費的投資機構(gòu)，天圖投資此次成功上市，無疑能為消費行業(yè)以及美妝行業(yè)帶來利好。這也從側(cè)面說明，中國美妝市場仍是一片熱土，問題在于品牌和創(chuàng)投機構(gòu)能否抓住機會。