來源/零態(tài)LT 

撰文/張堯

3月21日，安踏公布了2022年全年業(yè)績。

財報數(shù)據(jù)顯示，2022年安踏營收突破了500億元，達536.51億元，同比增長8%。去年，安踏曾喊出了要在2022年超過耐克的口號，根據(jù)2022年的業(yè)績表現(xiàn)來看，確實做到了，2022年耐克中國的營收為71.65億美元（按報告期末匯率折算為514.22億元）。但該增速對比安踏去年同期有所放緩。

放緩的不止營收增速，還有凈利潤和毛利率。2022年安踏凈利潤達75.9億元，同比下滑1.7%；毛利率也下滑了1.4個百分點至60.2%。具體到品牌，去年安踏的主品牌營收增長15.5%至277.2億元，但第二大收入來源品牌FILA營收同比減少1.4%至215.2億元。

對于營收增長放緩，安踏表示2022年公司的線下零售業(yè)務(wù)受到客流量顯著下跌、消費者消費意愿減弱等不利影響，拖累了零售業(yè)務(wù)增長。為了順應快節(jié)奏的市場變化，2023年春節(jié)前夕，安踏發(fā)布了上市16年以來最大規(guī)模的人事調(diào)整，設(shè)立聯(lián)席CEO制度，試圖通過激勵內(nèi)部三大品牌賽馬來提振業(yè)績。

毫無疑問，作為一家老牌運動品牌，安踏在2022年借助冬奧效應吃到了一波紅利，然而消費市場變化飛速，即便在過去十幾年，不斷順應形勢收購孵化FILA、亞瑪芬等國際品牌的安踏，不得不面臨掉隊的現(xiàn)實。

FILA失速，亞瑪芬盈利緩慢，在進行最大組織架構(gòu)調(diào)整后，安踏掌舵人丁世忠仍難安踏。

01

 “雙核CEO”建成，三大品牌賽馬

早在今年春節(jié)前夕，安踏發(fā)布了上市16年以來最大規(guī)模的一次人事調(diào)整，設(shè)立聯(lián)席CEO制度。

根據(jù)安踏公告內(nèi)容，此次調(diào)整是為了更好落實集團“多品牌”及“全球化”戰(zhàn)略，提升管理效率，強化人才隊伍建設(shè)，對標國際大型企業(yè)治理模式。創(chuàng)始人丁世忠卸任CEO，改為由原首席財務(wù)官賴世賢和專業(yè)運動品牌群原CEO吳永華形成“雙CEO”格局。此次人事變動，也被看作是安踏在2023年開年邁出的一大步。

據(jù)了解，新任聯(lián)席CEO賴世賢和吳永華在安踏工作時間均有約20年之久。

私人關(guān)系方面，賴世賢是丁世忠的妹夫，此前在集團擔任首席財務(wù)官，主導了安踏對FILA大中華區(qū)的收購。擔任聯(lián)席CEO后，賴世賢將分管安踏品牌、除FILA品牌以外的所有其他品牌、集團采購以及集團的若干職能（包括人力資源、法務(wù)、投資者關(guān)系及行政管理等）。

吳永華則是安踏公司元老級別的人物，此前為專業(yè)運動群CEO，調(diào)整后將分管FILA品牌、集團國際業(yè)務(wù)及集團若干職能（包括零售渠道管理及公共關(guān)系等）。另外，鄭捷將卸任集團總裁及戶外運動品牌群CEO，留任執(zhí)行董事，同時以亞瑪芬首席執(zhí)行官的身份主要負責亞瑪芬相關(guān)業(yè)務(wù)。

業(yè)務(wù)層面，在安踏內(nèi)部，品牌此前分為三大品牌群，分別是安踏主品牌群、以FILA品牌為主的時尚運動品牌群，以亞瑪芬為代表的戶外運動品牌群。此番人事調(diào)整之后，主品牌以及其他戶外品牌由賴世賢負責，F(xiàn)ILA則交由吳永華、亞瑪芬將由鄭捷獨立負責。

自此，三大品牌板塊開啟內(nèi)部賽馬機制。

值得注意的是，人事調(diào)整后，創(chuàng)始人丁世忠也并未完全放權(quán)，未來將繼續(xù)主持集團戰(zhàn)略、人才建設(shè)、企業(yè)文化、經(jīng)營監(jiān)督等事項的工作，并直接管理審計監(jiān)察與收購合并事宜。

安踏公司在董事會上表示，此番調(diào)整將優(yōu)化集團的企業(yè)管治架構(gòu)，對標國際大型企業(yè)治理模式。具體來說：這將更好地落實集團“多品牌”及“全球化”戰(zhàn)略；實現(xiàn)董事會主席及首席執(zhí)行官由不同管理人員擔任，完善集團企業(yè)管治；提升管理效率、強化集團人才梯隊建設(shè)。

丁世忠也在致全體員工信中特別指出，“將董事局主席與CEO的職責分開，是對標國際先進企業(yè)，完善治理架構(gòu)和提升治理水平的舉措。”在丁世忠的描述中，安踏的干部畫像是“懂生意、帶隊伍、打勝仗、高抗壓”。

在行業(yè)分析人士看來，安踏本輪開啟“雙CEO”模式，更多是在管理層的分工調(diào)整，核心人員變化不大。

當然，此次組織架構(gòu)調(diào)整，是為了安踏能夠快速迭代，完成蛻變，畢竟，安踏早已今非昔比。

02 

沖高品牌FILA下墜

回望2022年，安踏喜憂參半。

年初隨著冬奧會冰雪經(jīng)濟快速發(fā)展的助力，吃到了一波冬奧紅利。2022年8月，安踏登頂了中國區(qū)第一寶座。

近年來，安踏一直醉心于DTC轉(zhuǎn)型，即將經(jīng)銷商門店轉(zhuǎn)變?yōu)橹睜I門店。但從2022年年報來看，安踏在轉(zhuǎn)型路上陷入了新的增長瓶頸，最為突出的是帶領(lǐng)安踏走向高端的FILA 開始呈現(xiàn)負增長，根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2022年FILA品牌為集團貢獻的收益為215.23億元，同比下滑1.4%，相較之下，安踏品牌的收益為277.23億元，同比上升了15.5%。

FILA的失速也被看作年初安踏調(diào)整內(nèi)部管理體系的主推因素。

2009年，安踏以3.2億元從百麗國際手中買下FILA中國運營權(quán)，開始以全直營方式對品牌進行運營。由于沒有經(jīng)銷商在中間賺差價，F(xiàn)ILA品牌毛利率常年保持在較高位——70%以上，也逐漸成為了保障整個集團收入現(xiàn)金牛。

2019年7月，F(xiàn)ILA遭遇做空，從當年開始，安踏單獨披露FILA品牌數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示2019年FILA收入147億元，增速高達74%。財報顯示，2020年，F(xiàn)ILA在集團中的營收占比高達49.1%，接近一半；2021年營收占比達44.2%。

過去幾年，F(xiàn)ILA的營收增長一直非常穩(wěn)定，一度超過安踏主品牌營收，即便在2020年安踏集團整體業(yè)務(wù)下滑時，F(xiàn)ILA依舊保持了增長態(tài)勢，并在隨后的2021年取得25%漲幅。

事實上，自2018年起，安踏主品牌在整個集團中的收入占比便逐年下降，從59.4%降到2022年的40.1%。2022年，安踏主品牌收益增長15.5%至277.23億元，但相比所有其他品牌產(chǎn)品的零售額，同比大幅增長26.1%至44.05億元，主品牌并不亮眼。

相較難有起色的主品牌，帶領(lǐng)安踏擺脫低端認知、踏入一線城市，F(xiàn)ILA可謂功不可沒，但隨著FILA在下沉市場的降維打擊觸碰到天花板，增長勢頭早已放緩。

資料顯示，安踏在收購FILA后重新將品牌定位在高端運動時尚，隨后通過年輕化的代言人團隊、多元化的贊助、米蘭時裝周大秀造勢等方式不斷強化其品牌調(diào)性。但在疫情之下，消費者在運動休閑服裝領(lǐng)域的需求回歸理性，從追求時尚轉(zhuǎn)變?yōu)榭粗貙�業(yè)性，而FILA未能及時作出調(diào)整。

可以說，F(xiàn)ILA已經(jīng)過了最好的階段，失速已成為必然。

進入2022年，F(xiàn)ILA占安踏總營收降落至40.1%；毛利率下滑了4.1%，拖累了整體毛利率，2022年安踏的整體毛利率位60.2%，較上年同期下降了1.4%。

對于FILA業(yè)績的大幅度下滑，安踏則給出解釋，稱疫情導致線下業(yè)態(tài)不景氣，F(xiàn)ILA產(chǎn)品的折扣力度有所加大；同時FILA品牌高端產(chǎn)品創(chuàng)新升級，全球原材料價格自2021年下半年開始上升導致產(chǎn)品成本率上升；加上存貨跌價準備的影響，共同導致了FILA品牌毛利率的下滑。

在FILA失速下滑的趨勢下，安踏急需新的增長點。

有了成功孵化FILA品牌的經(jīng)驗，安踏先后在2016年拿下了DESCENTE，并在三年后將該品牌的年銷售額做到了10億元，且實現(xiàn)了盈利目標。

而被安踏寄予眾望的下一個“FILA”，則是在2019年收購的始祖鳥品牌母公司亞瑪芬體育。安踏對于亞瑪芬的重視程度，在此次人事變動，負責亞瑪芬業(yè)務(wù)的鄭捷專任亞瑪芬體育首席執(zhí)行官中，也可以窺探一二。

但始祖鳥能成為下一個FILA嗎？

03 

始祖鳥能成安踏救星嗎

始祖鳥是1989年創(chuàng)立于加拿大的戶外運動品牌，前身叫Rock Solid，主打產(chǎn)品是沖鋒衣，在徒步、攀登和冰雪等戶外運動領(lǐng)域均有涉足，由于價格不菲和穩(wěn)定的高品質(zhì)，有著戶外運動領(lǐng)域“愛馬仕”的稱號。

除卻始祖鳥外，始祖鳥母公司亞瑪芬旗下還擁有Salomon 薩洛蒙、Atomic 阿托米克、Suunto 頌拓等多個戶外、極限運動服飾、鞋履、配件品牌。這些品牌大眾知名度不高，但在細分領(lǐng)域早已經(jīng)擁有了一批忠實粉絲。

2019年3月，安踏以360億元收購始祖鳥母公司亞瑪芬體育。在高端戶外品牌領(lǐng)域有口皆碑，具備一定粉絲基礎(chǔ)的亞瑪芬補齊了安踏現(xiàn)有品牌短板，進一步完成了安踏對高端消費人群的有效拓展。

在2022年的總結(jié)會上，丁世忠提到，做品牌，如果不走出去，不和世界范圍內(nèi)最優(yōu)秀的同行一起競爭，思維就很容易被固化和局限。與亞瑪芬的聯(lián)手，正是促成安踏集團全球化的重要一環(huán)，不過，雖然亞瑪芬近年來聲勢大漲，但數(shù)據(jù)上卻連年虧損。

公開財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019～2021年，亞瑪芬累計虧損達超23億元，即便2022年上半年亞瑪芬整體有所起色，實現(xiàn)首次利潤貢獻超1億元，但未能帶來實際效果，短期內(nèi)難以對沖FILA下滑的現(xiàn)實。

相比之下，當年斥巨資收購亞瑪芬早已讓安踏財務(wù)狀況不容樂觀，負債高企。最新財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，安踏資產(chǎn)負債率達45.3%，負債總額約為692億元。相比之下，同期李寧資產(chǎn)負債率為27.7%，負債總額約為336億元，安踏的財務(wù)狀況可謂“十分糟糕”。

面對逐步失勢的FLIA，和爬行緩慢的亞瑪芬，財務(wù)狀況不佳的安踏只能硬著頭皮往前沖。

2022年年底，彭博社報道稱，安踏考慮將旗下亞瑪芬體育進行首次公開募股（IPO），安踏和聯(lián)合投資者正與投資銀行初步磋商IPO事項，包括私募股權(quán)公司方源資本在內(nèi)的投資者考慮將其最早于2023年上市，這筆交易或募集資金至少約10億美元。

但安踏一直未正面回復IPO相關(guān)消息。不過，針對此次高層人事變動，有業(yè)內(nèi)人士表示，此舉極有可能在為亞瑪芬IPO做準備。

倘若亞瑪芬能夠?qū)崿F(xiàn)IPO，或許能拉安踏一把。