來源/青眼

作者/號(hào)外

“闖關(guān)”

又一頭部美妝企業(yè)開始擁抱資本。

據(jù)多家媒體報(bào)道，伽藍(lán)集團(tuán)正考慮最早于2024年在香港首次公開招股（IPO），募資不超過5億美元（約合人民幣36.6億元）。就此消息，青眼第一時(shí)間聯(lián)系伽藍(lán)方求證，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

最快或于明年掛牌

據(jù)媒體報(bào)道，伽藍(lán)集團(tuán)正在與華泰國際和瑞銀集團(tuán)就首次股票發(fā)售進(jìn)行合作，最早可能在明年掛牌。但該動(dòng)作目前還處于初步審議階段，IPO的規(guī)模和時(shí)間等細(xì)節(jié)可能會(huì)發(fā)生變化。

截至發(fā)稿，三方均未對(duì)此事進(jìn)行公開回應(yīng)。

在北魏《洛陽伽藍(lán)記》中，“伽藍(lán)”意為“花果蔚茂，芳草蔓合”之地。伽藍(lán)集團(tuán)其名即寓意如此。

回顧其發(fā)展歷程。2001年，鄭春穎創(chuàng)辦伽藍(lán)集團(tuán)，推出美素、自然堂品牌，彼時(shí)正值專業(yè)線渠道風(fēng)生水起，鄭春穎帶著在東北開美容院的經(jīng)驗(yàn)移師上海，在專業(yè)渠道全力進(jìn)攻。其后僅2年時(shí)間，美素便發(fā)展為當(dāng)時(shí)中國專業(yè)線銷量最大的品牌；隨后，伽藍(lán)又通過自然堂品牌積極拓展CS渠道，至2003年，自然堂成為了中國美妝店渠道第一品牌。

2008年，伽藍(lán)開啟“自然堂大品牌戰(zhàn)略”，并于第二年將自然堂的品牌源頭確立為喜馬拉雅，成為彼時(shí)首個(gè)有自己源頭的化妝品品牌；同時(shí)，將美素從院線品牌轉(zhuǎn)型為以東方花卉美學(xué)為基礎(chǔ)的高端美妝品牌。

2020年，在中國香水市場(chǎng)正醞釀爆發(fā)之際，伽藍(lán)集團(tuán)推出倡導(dǎo)女性悅己主義的小眾香水品牌ASSASSINA莎辛那，憑借兼具故事性、獨(dú)特性的品牌特性，莎辛那成立次年，便登上2021年天貓雙十一香氛香薰品類新品牌成交榜TOP1。

在洞察到嬰童護(hù)理需求增長之下，市場(chǎng)欠缺嬰童功效品牌時(shí)，伽藍(lán)又于2016年立項(xiàng)，通過醫(yī)研共創(chuàng)聚焦嬰童皮膚皸裂、兒童痤瘡等皮膚問題的研究。今年5月，伽藍(lán)集團(tuán)在上海CBE展出集團(tuán)首個(gè)嬰童皮膚科學(xué)功效品牌——己出，正式進(jìn)軍嬰童護(hù)理市場(chǎng)。

目前，伽藍(lán)集團(tuán)旗下?lián)碛凶匀惶�、美素、珀芙研、春夏、植物智慧、己出�?個(gè)美妝品牌，涵蓋護(hù)膚、彩妝、香水、男士護(hù)理、嬰童護(hù)理等多個(gè)領(lǐng)域，品牌矩陣已趨近完善。

2023年目標(biāo)營收增長18%

在企業(yè)運(yùn)營上，伽藍(lán)同樣是“可圈可點(diǎn)”。

眾所周知，疫情三年對(duì)美妝行業(yè)供應(yīng)鏈、渠道的影響不可謂不大。2020年7月，在受疫情沖擊，實(shí)體渠道陷入“何去何從”的迷茫之際，伽藍(lán)正式啟動(dòng)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)。同年，伽藍(lán)在西安啟動(dòng)了一盤貨的首倉，成為了美妝行業(yè)第一家做一盤貨的企業(yè)，并以此為基礎(chǔ)推動(dòng)線下渠道數(shù)字化的轉(zhuǎn)型。

2021年底，伽藍(lán)宣布數(shù)字化轉(zhuǎn)型取得階段性成功。如今，伽藍(lán)集團(tuán)數(shù)字化已貫穿了伽藍(lán)經(jīng)營、管理、研發(fā)、生產(chǎn)的全鏈路，并完全轉(zhuǎn)型為數(shù)字化驅(qū)動(dòng)的生物科技美妝企業(yè)。

據(jù)公開報(bào)道，截至2022年底，伽藍(lán)集團(tuán)數(shù)字化營收占比已達(dá)98.8%，同比增長50.8%，數(shù)字化零售占比達(dá)到76.1%，數(shù)據(jù)庫人群資產(chǎn)總數(shù)達(dá)到9.66億，會(huì)員資產(chǎn)達(dá)8190萬；終端網(wǎng)絡(luò)在線率達(dá)96%，BA在線率超過80%。

在研發(fā)方面，伽藍(lán)集團(tuán)耗時(shí)10年研發(fā)出的超極酵母成分——喜默因，成功助力自然堂品牌開啟了細(xì)胞級(jí)修護(hù)抗老時(shí)代。另有公開報(bào)道顯示，2022年，伽藍(lán)集團(tuán)的研發(fā)費(fèi)用占比已提升至營收的4.3%。

值得一提的是，在2023伽藍(lán)集團(tuán)線下代理商增長大會(huì)上，鄭春穎曾強(qiáng)調(diào)，2023年的伽藍(lán)，要從數(shù)字化、一盤貨、新業(yè)務(wù)、孵化期新業(yè)務(wù)以及產(chǎn)品創(chuàng)新這5個(gè)方面“要增長”，并最終達(dá)成營收增長18%的目標(biāo)。

本土美妝市場(chǎng)迎變

“伽藍(lán)怎么還不上市？”

近幾年來，當(dāng)本土美妝企業(yè)掀起一波波上市潮時(shí)，或許有不少行業(yè)人士都曾發(fā)出這樣的疑問。如今，伽藍(lán)擬赴港IPO的消息終于傳來。

青眼號(hào)外發(fā)現(xiàn)，從2021年開始，本土老牌美妝公司們紛紛啟動(dòng)了IPO。首先是上美集團(tuán)在2021年啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，并于2022年年底成功上市。2021年起，環(huán)亞集團(tuán)、相宜本草也先后開啟IPO，目前均在推進(jìn)中。

截至目前，過去被行業(yè)稱之為“G8品牌”（自然堂、珀萊雅、歐詩漫、百雀羚、丸美、卡姿蘭、相宜本草、韓束）的8家企業(yè)中，已有珀萊雅、丸美股份、上美集團(tuán)三家企業(yè)成功上市，如今相宜本草、伽藍(lán)集團(tuán)緊隨其后，G8品牌已有過半選擇擁抱資本。

從上市地點(diǎn)來看，A股仍是首選，其次是港股，然而近幾年赴港上市的美妝日化企業(yè)明顯增多，除了上美，巨子生物、藍(lán)月亮與朝云集團(tuán)等也在港股上市。

針對(duì)伽藍(lán)也選擇赴港上市的消息，有行業(yè)人士分析稱，這或與近期A股制度調(diào)整有一定關(guān)系。就在8月27日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布了《證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡 優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》等文件，指出為提振資本市場(chǎng)信心，將階段性收緊IPO、實(shí)行再融資監(jiān)管、規(guī)范股份減持及降低融資保證金比例。

據(jù)了解，A股上市平均周期為10-18個(gè)月。而此次IPO收緊，對(duì)于未遞交上市申請(qǐng)的企業(yè)而言，意味著企業(yè)上市周期將進(jìn)一步拉長、放緩。

相比之下，境外上市因周期僅為4-8個(gè)月，且審批較A股寬松，所以成為很多企業(yè)的選擇。也就是說，伽藍(lán)集團(tuán)若以2024年敲鐘為目標(biāo)，從時(shí)間成本、審核門檻來看，港股不失為其最優(yōu)選擇之一。

但值得一提的是，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道統(tǒng)計(jì)，近年來，港股的上市公司私有化退市的趨勢(shì)日益明顯，僅今年內(nèi)就已有18家企業(yè)私有化退市。

根據(jù)港交所數(shù)據(jù)，港股2023年前7個(gè)月的平均日成交金額僅為1136億港元（約合人民幣1064億元），不及A股市場(chǎng)的三分之一、遠(yuǎn)低于納斯達(dá)克的約5000億美元（約合人民幣36630億元）。而在估值方面，港股目前的估值為預(yù)期市盈率的9.2倍，遠(yuǎn)低于A股13.1倍和納斯達(dá)克35.99倍的水平。

就此，有證券機(jī)構(gòu)分析稱，近年來港股的低流動(dòng)性造成港股中小型股估值偏低。而港股選擇私有化，其主要原因之一，也是上市公司認(rèn)為目前股價(jià)無法反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。

從這一方面看，新上市的企業(yè)或也將面臨著港股資本市場(chǎng)冷淡、估值不及預(yù)期等問題。

再回到美妝行業(yè)來說，中國美妝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)早已進(jìn)入白熱化階段，消費(fèi)者對(duì)美妝品牌的產(chǎn)品研發(fā)、創(chuàng)新乃至營銷方式都提出了更高階的要求。公開上市無疑是企業(yè)最具吸引力的長期融資形式，能解決企業(yè)發(fā)展與資金短缺之間的矛盾，使企業(yè)步入發(fā)展的快車道，但更重要的是企業(yè)自身有足夠的實(shí)力。

目前來看，伴隨越來越多本土美妝企業(yè)上市，中國美妝市場(chǎng)格局的確發(fā)生了轉(zhuǎn)變，也為行業(yè)帶來了新動(dòng)力，這是值得期待的。